今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗p>

　　中国(guó)基金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容(róng)。在(zài)他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，预(yù)计发行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商(shāng)近(jìn)期对(duì)于基(jī)金的发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服务央企，强化(huà)股(gǔ)东回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市(shì)场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银行(xíng)托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央(yāng)企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看(kàn)好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金(jīn)工商各方对(duì)此也(yě)比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题(tí)基(jī)金，因此预计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金(jīn)公司人士也(yě)预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会(huì)在此(cǐ)次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而(ér)不是九只同时获批(pī)发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发(fā)行(xíng)大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况也(yě)会(huì)比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来(lái)资本(běn)市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等多家(jiā)机构(gòu)，还(hái)各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中(zhōng)证国(guó)新央企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产品的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)提出“探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市(shì)场资(zī)源利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革(gé)指(zhǐ)明了(le)方向，成熟(shú)完善(shàn)的估(gū)值体(tǐ)系对(duì)于资本(běn)市(shì)场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资(zī)源配置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资(zī)本(běn)市场(chǎng)支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的(de)机遇(yù)，行业对这一(yī)领(lǐng)域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业(yè)的(de)投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市(shì)场对国(guó)有(yǒu)上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在(zài)新环境(jìng)下(xià)的(de)资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的(de)：一是央(yāng)企是实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐年(nián)提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在(zài)不(bù)断(duàn)完善中国特(tè)色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提供了市场认可(kě)的(de)基础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他(tā)类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现出央(yāng)国(guó)企(qǐ)较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未(wèi)来，央国(guó)企(qǐ)上市公司(sī)质(zhì)量的提升(shēng)或将成为(wèi)央国(guó)企估值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或(huò)更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性的(de)需求(qiú)。在中国特(tè)色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国(guó)资(zī)委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的(de)50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数(shù)表现出更低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上现金(jīn)认购、网下(xià)现金认购(gòu)和(hé)网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何(hé)？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商，保障充(chōng)分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指数投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去(qù)三年历(lì)史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和(hé)上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估(gū)值(zhí)较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的(de)配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处(chù)于较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估值水平(píng)与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的(de)对外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今(jīn)年(nián)的投资主线之一就是央国(guó)企(qǐ)价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特色估(gū)值体系(xì)推动下，当前国(guó)企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)。

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