大家好，转眼假期就(jiù)结束(shù)了，泰勒小(xiǎo)区都没(méi)出一直在加(jiā)班，这个长假，国内旅(lǚ)游(yóu)消(xiāo)费爆了(le)，而(ér)海外有爆了(le)，不过是爆雷。按(àn)照(zhào)惯(guàn)例，我们梳理一下(xià)重大消息，以及券商老(lǎo)师们的最(zuì)新看(kàn)法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中(zhōng)共中(zhōng)央政治局4月28日(rì)召开会议，分析研究当(dāng)前(qián)经济形(xíng)势(shì)和经济工作。中(zhōng)共中央总书(shū)记(jì)习近平主(zhǔ)持会议。会(huì)议认为，今(jīn)年以来，在(zài)以习近平同志为(wèi)核心的(de)党中央坚(jiān)强领导下，各地区各部(bù)门更(gèng)好统筹国内国际两个(gè)大局(jú)，更(gèng)好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和(hé)安全，我国疫情防(fáng)控取(qǔ)得重(zhòng)大(dà)决定性胜利，经济社会(huì)全面恢复常态化(huà)运行，宏观政策靠(kào)前(qián)协(xié)同发力，需(xū)求收(shōu)缩(suō)、供(gōng)给冲击、预(yù)期转(zhuǎn)弱(ruò)三(sān)重压力得到(dào)缓解，经(jīng)济增长好于预期(qī)，市场需求逐(zhú)步恢复，经济发展呈现回(huí)升向好(hǎo)态势，经济运行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好转主要(yào)是恢复性的，内生动力(lì)还(hái)不强(qiáng)，需(xū)求仍(réng)然不足，经济(jì)转型升级(jí)面(miàn)临新的阻力，推(tuī)动(dòng)高质量发(fā)展(zhǎn)仍需要(yào)克服不(bù)少困难挑战。

　　此外(wài)，会议重(zhòng)申(shēn)对刚(gāng)性和改善性(xìng)住房需求(qiú)的支持，强调做好保交楼、保民(mín)生、保稳定工(gōng)作，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会议还(hái)提(tí)出(chū)，在超大特大(dà)城市积极稳步推进(jìn)城中村改造和“平急两用”公共基础设施(shī)建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月(yuè)份，制造业采购(gòu)经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下(xià)降2.7个百分点，低于临界点，制造业(yè)景气水平回落。

　　3、美国第一(yī)共和银行被正(zhèng)式(shì)接(jiē)管(guǎn)

　　在勉强支撑了两个(gè)月后(hòu)，风雨飘摇的美国第一共和(hé)银(yín)行终究还是没(méi)能逃脱倒闭并被接管收购(gòu)的命运。美(měi)国加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已接管了第(dì)一共和银行(xíng)，这是本轮(lún)美国银行业危机中第四家(jiā)倒下的银行，同时也是(shì)美国历史上(shàng)第二大的破产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿(yì)人次(cì)，同(tóng)比增(zēng)长70.83％

　　经文(wén)化和旅游部数据中(zhōng)心测算，全国国内旅游(yóu)出游合计2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增长70.83％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭(xí)击？

　　据俄新社报道，当(dāng)地时间5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图用无人机袭(xí)击克(kè)里姆林宫。

　　据(jù)报道，当晚两(liǎng)架无人机瞄准了克里姆林宫，俄军方和特种部队(duì)及时采取行动，并使(shǐ)用(yòng)电子对抗(kàng)系统，使这(zhè)两(liǎng)架无人机出现(xiàn)异常，未能达到(dào)袭(xí)击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总(zǒng)统普京没有(yǒu)因袭击受伤，其工作日程将照常进行。 掉(diào)落的(de)无人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄(é)总(zǒng)统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发动袭击(jī)时普京不(bù)在克里姆(mǔ)林宫中。 他表示(shì)，普京3日在(zài)位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方保留在合适的(de)时间和地点采取回应措施的权(quán)利(lì)。

　　另据俄新社5月3日报(bào)道，俄罗(luó)斯首都莫(mò)斯科自当日起禁(jìn)止(zhǐ)放(fàng)飞无人机，经政府批准的除(chú)外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚(yà)宁表示，这一决定(dìng)是为了防止(zhǐ)未经授权使用(yòng)无人机，避免妨碍执法(fǎ)机(jī)构的工作。

　　据法新社当地(dì)时间3日(rì)报(bào)道，乌克(kè)兰方(fāng)面表示(shì)“没有参与”对克里姆林(lín)宫的(de)无人机袭击。

　　另(lìng)据俄(é)罗(luó)斯《生意人(rén)报(bào)》网站消息，针(zhēn)对无人机试(shì)图袭击俄(é)罗斯克(kè)里姆(mǔ)林(lín)宫一(yī)事，乌(wū)总统新闻秘(mì)书谢尔盖(gài)？尼基(jī)福罗表(biǎo)示(shì)，乌(wū)方没(méi)有关于袭击的(de)信息。

　　据俄新社(shè)3日报(bào)道，俄罗斯国家杜马议员米(mǐ)哈伊尔·谢(xiè)列梅(méi)特接受(shòu)该媒体采(cǎi)访(fǎng)时，呼吁俄军(jūn)对(duì)乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基位于(yú)基辅的官邸(dǐ)进行导弹打击，作为(wèi)对乌方企(qǐ)图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平稳，布(bù)局业绩驱(qū)动的(de)五月行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行情诱(yòu)发(fā)的过度博(bó)弈和(hé)心态失衡，市场大幅动荡(dàng)。进(jìn)入5月(yuè)，国内的经济、政(zhèng)策(cè)和(hé)外部环境相比4月继续(xù)不断改善(shàn)，投(tóu)资者对经(jīng)济(jì)的预期将在微观体(tǐ)验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层面(miàn)实现(xiàn)统一(yī)，投资者心态也将逐步从短暂失衡(héng)趋向平(píng)稳，市场依然处于全年第二个(gè)关键(jiàn)做多窗口，财报季结束后，市(shì)场将步入业绩驱动的行情(qíng)阶(jiē)段，配置思路上建议坚持(chí)高切(qiè)低，关注上半(bàn)年景气持续(xù)改(gǎi)善的(de)品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩内需仍是着力重点，政策预期回归理性，经济内生动(dòng)能稳步修复，并将得到同比和高频(pín)数(shù)据(jù)验证；外部流动性拐点明确，美国(guó)银行业风险不断(duàn)发酵，但预计对A股实质影响(xiǎng)十分有限。其次(cì)，财报季数据显示(shì)，A股(gǔ)业绩跨(kuà)年筑(zhù)底特征(zhēng)明显，全(quán)年逐季改善的趋(qū)势显现(xiàn)，其中行业的结(jié)构性亮点日益清晰，经(jīng)济(jì)预期5月将在微观(guān)体验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面统(tǒng)一，夯实市(shì)场上行基础(chǔ)。最(zuì)后，预计5月A股仍处于今年第二个关键(jiàn)做(zuò)多(duō)窗口中，并将步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，投资者心(xīn)态由短暂失衡趋(qū)向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点布局医药、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点(diǎn)的(de)品种，以及(jí)其他板(bǎn)块中一季度业绩明显改善，且在二(èr)季度(dù)有望持续(xù)的(de)细(xì)分行(xíng)业。

　　2、中金策(cè)略：节后A股(gǔ)有(yǒu)望(wàng)相比全球市场显现相对韧性

　　中金策(cè)略团队(duì)5月3日表示，节(jié)后A股有望相比全球(qiú)市场显现相对韧性。主要基于：1）经济(jì)复(fù)苏势头(tóu)尚不稳固，政策有望延(yán)续稳(wěn)中求进基调。2）上市公司业绩低迷(mí)期已过。3）海外风(fēng)险需要密切关注，如若应(yīng)对(duì)得当，对A股影响可能有限。上(shàng)述(shù)因(yīn)素结(jié)合当前(qián)A股市场整体估值水(shuǐ)平不高仍处于历(lì)史中低(dī)位(wèi)，A股节后两个交易日虽受节假期间(jiān)的事件性因素影响可(kě)能有所波(bō)动，但对后市整(zhěng)体表现(xiàn)不用(yòng)过于谨慎，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略(lüè)：耐心(xīn)等待，低位把握

　　一季度全A营(yíng)收(shōu)增速(sù)等(děng)指标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制造(zào)业PMI已露出疲态(tài)，海外处于(yú)多事之(zhī)秋，高(gāo)利率环境下美(měi)国银行风险事件频发，衰退(tuì)风险上(shàng)升。市场(chǎng)处于再平衡期，低位把握再布(bù)局机会；短期结构(gòu)上关注在低位资产(chǎn)中寻找景(jǐng)气稳定或好于(yú)预期方向，中期(qī)线索在(zài)于科技(jì)周(zhōu)期与复苏链(liàn)中的弹性方向。行业(yè)重点关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工(gōng)、新能源等(děng)。主题(tí)重点(diǎn)关(guān)注：一(yī)带一路(lù)、数(shù)据要(yào)素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来(lái)是(shì)牛市初期，对比(bǐ)历史，这(zhè)次牛市第一波上涨的(de)结构分化更显著。②牛市初期类(lèi)似春天(tiān)，市场有所反复很(hěn)正常，短(duǎn)期政策和业绩因素影响下(xià)，行业或更均衡。③数字经济是(shì)全年主线(xiàn)，后(hòu)续(xù)或依(yī)据基(jī)本(běn)面去伪存真，阶段性关注复苏(sū)的部分(fēn)消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心资(zī)产、海外(wài)映射的科技和大宗(zōng)商品都(dōu)将被海外逐级(jí)放大的宏观波(bō)动所(suǒ)影响(xiǎng)。我们的资(zī)源+重资产组合短期驱(qū)动逻(luó)辑建(jiàn)议以“红利(lì)+中特估”为主导，以等(děng)待(dài)通(tōng)胀逻辑的(de)回归。重资产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类上尉是什么级别，上尉是连长还是营长(lèi)企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干(gàn)散运、港口、公(gōng)路(lù)）；近期场景消费正在(zài)展现出成为未来经济增长新动(dòng)能的潜力，推荐中低(dī)端消费、县域(yù)消(xiāo)费；以“宁组合”为代表(biǎo)的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市场表现(xiàn)如(rú)何(hé)？行业(yè)胜率如(rú)何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概(gài)率(lǜ)较节前明显(xiǎn)提(tí)升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数(shù)大多震(zhèn)荡调整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上尉是什么级别，上尉是连长还是营长上涨(zhǎng)概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业(yè)看(kàn)，五一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品(pǐn)饮料(liào)（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计(jì)算机(jī)（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资(zī)产波动以及(jí)背后(hòu)释(shì)放的(de)信号

　　国内复(fù)苏延续，支撑(chēng)A股指数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大类资产(chǎn)表现来看，全(quán)球主要权益市(shì)场及(jí)原油等大宗商品(pǐn)走弱，美(měi)债(zhài)收益率下行，黄金(jīn)价格走强(qiáng)，表明(míng)海外市场“衰退交(jiāo)易”有所升(shēng)温。美欧一(yī)季度(dù)经济(jì)增速不(bù)及市(shì)场预期，美国银行业危机(jī)和两党(dǎng)债(zhài)务上(shàng)限博弈使得海外风险偏好有所回落，同时(shí)也(yě)促使美联储(chǔ)更快转(zhuǎn)向鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内服(fú)务消费(fèi)大幅回升，但地产销售(shòu)复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济(jì)仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治局(jú)会议强调“当前经济(jì)运(yùn)行好转主要是(shì)恢复性(xìng)的(de)，内(nèi)生(shēng)动力还不强，需求仍(réng)然不足”，因(yīn)此总(zǒng)量政策收紧风(fēng)险不大，企业(yè)盈利上行(xíng)将支(zhī)撑A股指(zhǐ)数(shù)震(zhèn)荡上移。结构上，政治(zhì)局会议首提“重视(shì)通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能发展”，全球产业催化和国内政策驱动(dòng)的数字(zì)经济行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指数(shù)整体是震荡下行的(de)，是去(qù)年底熊(xióng)市(shì)结束后，指(zhǐ)数的第一次长(zhǎng)时间(jiān)回撤(chè)，可以(yǐ)类比历史上牛市第一年中的战术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第(dì)一(yī)次战(zhàn)术性回(huí)撤，时间约2个(gè)月，起始和结束的拐点，均与高频经(jīng)济指标和(hé)预期(qī)的边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是(shì)3个(gè)半(bàn)月，由于经济比2016年(nián)弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段完成(chéng)后还(hái)出(chū)现了(le)2个月的底(dǐ)部震荡，整(zhěng)体回撤(chè)持续的时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债市(shì)和(hé)商品市场的表现，均表明资本市(shì)场对经济的判新偏向认(rèn)为Q1的(de)经(jīng)济回(huí)升可能不(bù)会持续太(tài)久，或者至少Q2可能不(bù)会(huì)持(chí)续。从(cóng)最新(xīn)的PMI数(shù)据来看，4月份确实出现(xiàn)了较为明显的下(xià)降。这一下降背后我(wǒ)们(men)认为(wèi)可能主(zhǔ)要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会(huì)季节性回(huí)落；（2）根据历史经验，疫情后(hòu)第(dì)一个季度经济数(shù)据(jù)最容易恢复，4月开始经济进入疫后(hòu)第二(èr)个季度。PMI数据、商品价(jià)格、海(hǎi)外经济担心等因素(sù)，可能会让4-5月的经济数(shù)据很难超(chāo)预期。由此导致这一次(cì)市场的(de)战术调整(zhěng)虽然(rán)可能已经完成大部(bù)分，但(dàn)由于(yú)缺乏数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正站在新(xīn)一轮牛(niú)市起点之上，短(duǎn)期的迷雾掩盖(gài)不了长期的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月(yuè)的(de)迷雾在增加：回(huí)落的PMI和长(zhǎng)端利(lì)率、反复的美联储、激烈的中(zhōng)美摩(mó)擦、偏弱的一季(jì)报业绩；但中(zhōng)期的坦(tǎn)途较(jiào)为明确(què)：经济温(wēn)和(hé)复苏、美联储(chǔ)年内结束加息、A股市场(chǎng)估值极(jí)低(dī)、产业趋势明(míng)确、机(jī)构(gòu)赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建议(yì)重点关注上(shàng)证50高股息央国企，央(yāng)国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资金行(xíng)情(qíng)，高股息组合在(zài)经济偏弱、利(lì)率(lǜ)下(xià)行环境(jìng)下(xià)获取超额收益(yì)（13只被指(zhǐ)数集中(zhōng)覆(fù)盖的高股息(xī)央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基(jī)金(jīn)持仓呈现机构赛道(dào)的第五次(cì)大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在5月(yuè)有明显调整，是(shì)进一步加配的良机，其中以科创(chuàng)50方向(xiàng)最为(wèi)关键(jiàn)。若美联储能够在5月完成最后一次加息，中美摩擦有所缓和，将极大(dà)地利于新兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其成(chéng)长股表现(xiàn)。

　　10、招(zhāo)商策略(lüè)：盛夏攻势，科(kē)创再起

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 上尉是什么级别，上尉是连长还是营长