AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆(bào)的(de)板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝(cháng)试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基(jī)金经(jīng)理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内(nèi)容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字化的(de)核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字(zì)化(huà)、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本质(zhì)是(shì)利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上(shàng)的类(lèi)消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将会和人工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前(qián)整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基(jī)金经理首次利用人(rén)工(gōng)智(zhì)能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实(shí)开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育基地(dì)宣布(bù)成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金投教基(jī)地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布(bù)局，其(qí)中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行(xíng)了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和(hé)传媒互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最(zuì)重(zhòng)要的(de)增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国(guó)际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年(nián)一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内会(huì)持(chí)续有(yǒu)个(gè)股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业(yè)机(jī)会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛(luò)药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也(yě)进行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地(dì)产、军工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年(nián)数(shù)字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重点(diǎn)布局了(le)TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能(néng)生(shēng)活在一季(jì)度继(jì)续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能(néng)技(jì)术创新带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人(rén)工(gōng)智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人(rén)工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出(chū)了(le)轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatG乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字PT为代表的人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因(yīn)为本次(cì)的人工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属于科技(jì)史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更(gèng)加重(zhòng)视这(zhè)一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提(tí)到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示(shì)，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素(sù)革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在(zài)去年(nián)三四(sì)季度布局了不少人(rén)工智能相关的标(biāo)的(de)，在一(yī)季(jì)度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这(zhè)次(cì)不(bù)一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发展进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为的受益(yì)环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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