北京时间周五晚间，备(bèi)受关注的4月美国非农(nóng)数(shù)据出炉，其中新(xīn)增就(jiù)业25.3万(wàn)人，高于(yú)预(yù)期的18万人，打断(duàn)了(le)此(cǐ)前两个月连续(xù)环比下降的节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关注的平均(jūn)小时(shí)工资环(huán)比上(shàng)涨0.5％（预(yù)期(qī)0.3％），较上个月略有上升。

　　可以(yǐ)被视作利好的(de)是，美国劳工部将(jiāng)今年2月和(hé)3月非农数据均大(dà)幅下修超(chāo)7万人，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持(chí)续承(chéng)压(yā)的美国地区(qū)银行股也获得(dé)喘息的机会。截(jié)至发稿，周五盘前西太平洋合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一(yī)地(dì)平(píng)线(xiàn)国家(jiā)银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发布(bù)后，黄金(jīn)短(duǎn)线急挫逾(yú)10美(měi)元(yuán)/盎司；美元指数(shù)短线拉升35点；美(měi)国(guó)10年期(qī)国债收益(yì)率上升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截(jié)至周五(wǔ)收盘，COMEX黄金期货6月合约(yuē)收于2024.8美元/盎司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合(hé)约收(shōu)于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期(qī)货高级(jí)宏观分析(xī)师(shī)周之云告诉期货(huò)日报(bào)记(jì)者，周五晚间公布的非农(nóng)数(shù)据远高(gāo)于前(qián)值(zhí)且显著偏离投行们预测的中值。此(cǐ)前公布(bù)的ADP数据在(zài)3月份增加(jiā)14.2万人后，4月增长了29.6万人，增(zēng)长幅度达到9个月以(yǐ)来的最高(gāo)水平(píng)。

　　记(jì)者注意到，美(měi)国4月非(fēi)农数据公布后，美(měi)股期货短(duǎn)线走低，美元指(zhǐ)数短(duǎn)线拉升，贵金属(shǔ)下跌。尽管科技和金融行业(yè)持续(xù)裁员，但不断下降却仍然高企的(de)劳动力需远远(yuǎn)抵消了裁员的(de)影响(xiǎng)，也(yě)超(chāo)过了信贷紧缩带来的大约2.5万招聘(pìn)减少。4月非农就业的季节性因素(sù)相对于新冠大流行(xíng)前也有了有利的发展(zhǎn)，为就业人数的增(zēng)长提供了5万—10万人的支持。

　　“不(bù)过，我们还是(shì)应(yīng)该对(duì)就(jiù)业数据保持一定的谨慎，因为本周早些(xiē)时(shí)候(hòu)，美国(guó)3月份的就业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺(quē)继续下(xià)降，为连续第三个(gè)月(yuè)下跌，创下2021年5月以来最低(dī)。JOLTS现在确实指向了(le)与其(qí)他劳(láo)动力市场数据相(xiāng)同(tóng)的(de)方向：劳(láo)动(dòng)力市场正在降温。包(bāo)括最(zuì)近几周的首次申请失业(yè)金(jīn)人(rén)数也呈现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上(shàng)看(kàn)，周之云认为(wèi)，加息会导致消费者信贷和企业融资(zī)成本上升，进而迫使雇主削(xuē)减支(zhī)出包括裁员等，从而减缓经(jīng)济增长。短期强(qiáng)劲的非农就业数据(jù)会让市场对于下半年货币政(zhèng)策(cè)放松(sōng)进程有所改变，进而(ér)对(duì)商品(pǐn)的流动(dòng)性(xìng)溢价部分有所减少，但(dàn)从中(zhōng)长期(qī)来看，美国会(huì)继(jì)续朝(cháo)着衰退的方向前进，后市继续看好贵金属(shǔ)的表现。

　　非农数据公布后，贵金(jīn)属进入调整期？

　　“4月非(fēi)农就业新增(zēng)人数超预(yù)期将引导贵金属步(bù)入调整。对于贵(guì)金属而言，3—4月的大幅冲高主要受益(yì)于(yú)其金融属性，尤其是市(shì)场预(yù)计5月是美联储最后一次(cì)加息，且预计(jì)9月之后可能降息，这导(dǎo)致美元名义利率回(huí)落，在(zài)通胀温和回落的情况下，美元(yuán)实际利(lì)率有了明(míng)显(xiǎn)的(de)下行。”广(guǎng)州金控期货研(yán)究所(suǒ)副总经理程小勇说。

　　记者注意(yì)到，5月(yuè)3日，美联储议息会议如期加息25个基(jī)点(diǎn)，将(jiāng)政(zhèng)策(cè)利率联邦基金(jīn)利率的(de)目标区(qū)间(jiān)从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威尔在记者(zhě)发布会上的讲话暗示加息临近(jìn)尾声，因此(cǐ)美元指(zhǐ)数和美债收益率大幅回落(luò)。

　　然而，美联储会后声明表示，委员会将密切关注未来(lái)发布的信息(xī)，并评估其(qí)对货(huò)币(bì)政策(cè)的影响，且鲍(bào)威尔在新(xīn)闻(wén)发布会(huì)上表(biǎo)示，美联储焦点(diǎn)仍在双(shuāng)重使(shǐ)命上。这意味着美(měi)联储是否结束(shù)加息需要看到通胀明显回落。至于是否要开始降息，需要看到就业(yè)市场出现明显(xiǎn)恶化。从历(lì)史经验(yàn)来看，美联储加息看通胀(zhàng)，降息(xī)看就业(yè)。

　　徽商期货贵金(jīn)属分析师从姗姗告(gào)诉记者，美(měi)国(guó)银行(xíng)业风波持续发酵、经济走弱预期(qī)升温叠加市场(chǎng)预期美(měi)联储年内或(huò)将降息，贵金属振荡偏强运行。美国就业(yè)数据超预期，美债(zhài)收益(yì)率、美元指数走高，贵金属(shǔ)短线(xiàn)大幅下(xià)挫。这份超(chāo)预期(qī)的(de)非农(nóng)报告，这(zhè)让美(měi)联储陷入困境，美(měi)联储希(xī)望暂(zà纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌n)停加息，甚至可能很快就需(xū)要降(jiàng)息，但就(jiù)业市场并不配合，美国就业市场依然(rán)强(qiáng)劲(jìn)，美(měi)联储可能(néng)在长(zhǎng)时间内(nèi)维(wéi)持(chí)高利率。

　　光(guāng)大期货贵金属(shǔ)分(fēn)析师展大鹏告诉记者，4月美(měi)国非农(nóng)就业数据和(hé)时薪增速全面超预期，表(biǎo)明美国当前(qián)劳(láo)动力市场仍十分强劲，美联储控通胀(zhàng)压力(lì)加大(dà)，这(zhè)也就(jiù)意味着(zhe)美联储可能会在(zài)较长时间内维持高利率环(huán)境(jìng)，且(qiě)6月再次加息(xī)的预(yù)期开始回升。

　　“美国非农数据强于(yú)预(yù)期或在短期提振美元指(zhǐ)数(shù)和美债收益(yì)率，从而打压贵金(jīn)属的涨势，但(dàn)中期看(kàn)，美联储5月会议(yì)加息25BP后暗(àn)示停止(zhǐ)加息，货币政策进入新阶段，市场将加大对下半(bàn)年降(jiàng)息的博(bó)弈(yì)，贵金属将获(huò)得提振而走强，使均值平台不断(duàn)上移。”广发期货贵金属研究员叶倩宁表示。

　　记(jì)者发现，从(cóng)2006年和2018年两轮(lún)美联(lián)储停止降息(xī)后的表现来看，尽管此后(hòu)美国经济仍市场偏强运行一段时间，失业率继续走(zǒu)低，但美联储并未再(zài)次加(jiā)息，而贵金属则在美(měi)债收益率持续下行的情况下(xià)，呈现(xiàn)振荡走(zǒu)强的趋势。但当前情况不同(tóng)的是，通胀率相对更高(gāo)，而黄(huáng)金价格对降息并未提前预期(qī)更(gèng)多。

　　虽然(rán)目前距离降息仍有(yǒu)时间，美联(lián)储表(biǎo)示美国银行系统仍健康并(bìng)有弹(dàn)性(xìng)，但高利率环境下美国银行系统风险(xiǎn)并未解(jiě)除(chú)，在(zài)第一共和银(yín)行宣布(bù)被接(jiē)管收购(gòu)后，因银行业(yè)长期存在的弱点(diǎn)，又有多家(jiā)区(qū)域性银行出现股价暴跌。存(cún)款仍在持续流(liú)出(chū)使银行融(róng)资成本正在(zài)攀升，信贷收(shōu)紧将(jiāng)不断向实体经济蔓延，美国2023年一季度(dù)实际GDP年(nián)化环比(bǐ)增长1.1％，不(bù)仅比去年四季(jì)度2.6％的增速大幅放缓，而且远不及预(yù)期的(de)1.9％，具体看企业投资和库存对GDP拉动(dòng)转负，但消费的拉动上升(shēng)反映出一定(dìng)的韧性。未(wèi)来随(suí)着(zhe)经济下行压力不断上升，市场(chǎng)预期下半年美国(guó)GDP将(jiāng)出(chū)现负增(zēng)长。“总体上在风(fēng)险和衰退(tuì)的共同影响下，美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)和美元指(zhǐ)数将持续承(chéng)压，避险需(xū)求提振下，贵金属价格有望再创历史新高，长线(xiàn)可(kě)维持逢低买入配置思路，短线(xiàn)则可买入黄金和白(bái)银虚值看涨期权把握突破行(xíng)情(qíng)。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程小勇介绍说(shuō)，从黄(huáng)金的供需(xū)数(shù)据来看，黄金的需求实际(jì)上是明显下降的。世界黄金协会公布的(de)数据显(xiǎn)示，今年第一季度剔除场外交易的全(quán)球(qiú)黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央行和中国消费者(zhě)需求较高，但(dàn)其余投资者购买量(liàng)的(de)减少抵(dǐ)消了(le)这一增长。其中对(duì)黄(huáng)金(jīn)价格其关(guān)键作用(yòng)的黄金(jīn)投资(zī)需在(zài)一季度同(tóng)比下降(jiàng)50％左右，较去年四季度有所增长，大约(yuē)为273.74吨，去年(nián)同期(qī)高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的黄金需求为302.41吨(dūn)，高(gāo)于去年同期的287.74吨，但低于(yú)去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产(chǎn)品需(xū)求(qiú)下降28.67吨，去年(nián)同期高达270.67吨。白银方面，由(yóu)于美国经(jīng)济指标耐用品订单(dān)等指标走弱，商品属性更(gèng)强的白银因需求受经济下行拖(tuō)累(lèi)而涨(zhǎn纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌g)幅受限。因此，金银比(bǐ)价大概率继续攀升。世界(jiè)白银(yín)协(xié)会预计2023年白银实物消费较2022年(nián)下降16％。

　　之(zhī)前美(měi)联储加(jiā)息25个(gè)基点在议息前已经被充(chōng)分计提，议(yì)息前的(de)谨慎转变为议息后的乐观，因此黄金市场一(yī)度(dù)表现为极为乐观(guān)，伦敦现货黄金甚至创出了历史新高。

　　“目前(qián)欧美央(yāng)行加息靴子落地(dì)，且银行业风险(xiǎn)仍在蔓延(yán)，避险情绪(xù)提振贵金属价(jià)格。此外(wài)，随着经济(jì)走(zǒu)弱(ruò)预期升温(wēn)，预计美联(lián)储下半年大概率暂停(tíng)加息并将进(jìn)入降(jiàng)息周期(qī)，实(shí)际(jì)利率或将(jiāng)继续下行，贵(guì)金(jīn)属中(zhōng)长期仍具有较高配(pèi)置价值。”从姗姗(shān)说(shuō)。

　　展大鹏则认为(wèi)，对于黄金而言，市(shì)场寄希望于美联储最(zuì)后(hòu)一次加息落地然后转(zhuǎn)降息预(yù)期，从而(ér)刺激价格继续高走，从这个角度考虑黄金(jīn)确实(shí)存在恢复上行趋势的可能性。但(dàn)当前美通胀仍在高位，美联储货币紧缩动作并没有结束，官员(yuán)们的(de)讲(jiǎng)话(huà)仍偏鹰(yīng)派，5％的利率可能会维系较(jiào)长一段时间，且高利率环境到底会对经济和金融市场(chǎng)产生怎(zěn)样的影响(xiǎng)也未可知，因此在当前看多观点出奇一致(zhì)，且(qiě)海外(wài)看多头寸(cùn)比较拥挤的情况下，对待金(jīn)价节(jié)节(jié)攀高的观(guān)点谨慎(shèn)为(wèi)上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌