金(jīn)融(róng)界5月18日(rì)消息 “农化巨头”先(xiān)正达的A股上市之路可(kě)谓是一波三折(zhé)，犹如坐过山车一(yī)般，跌(diē)宕起伏。

　　在3月底IPO临门(mén)一脚之际被取消上会后，先正达(dá)的(de)上市(shì)之(zhī)路再添(tiān)一段新的历程。先正达将作别科(kē)创板，将(jiāng)目(mù)光转向沪市主板。

　　据上(shàng)交(jiāo)所网站显(xiǎn)示，上交所日前做(zuò)出决(jué)定终止对先正达集团股份有限公司首次(cì)公开发行股票并在科创板上市，先(xiān)正达集科创板IPO审核状态(tài)变更为“终止”。

　　就(jiù)在市场错愕不(bù)已，唏(xī)嘘感(gǎn)叹之(zhī)际。上(shàng)交所发布答记(jì)者(zhě)问对先正(zhèng)达是上市予(yǔ)以了回应。上交所相关负(fù)责人表示，已收到先正(zhèng)达集团提(tí)交的撤回在科创板首发(fā)上市的申(shēn)请，并(bìng)已按照规则完(wán)成相关(guān)流程。

　　上交(jiāo)所相关负责(zé)人在回应中透露，先正达集团表(biǎo)示(shì)将转申(shēn)报沪市主(zhǔ)板，对此(cǐ)，上(shàng)交(jiāo)所尊(zūn)重企业对上(shàng)市板(bǎn)块的自主选择(zé)，支持大型(xíng)农业(yè)科(kē)技(jì)企业上市，推进相关工作平稳有序(xù)进行。

　　不过，上交所对于为何科创板向先正(zhèng)达关闭上(shàng)市大门，并未做出明(míng)确解释，至(zhì)于外界关心的“农(nóng)化巨头”先正达属性与科创板定(dìng)位是否(fǒu)一致问(wèn)题，也未作明确(què)答(dá)复。

　　只是时(shí)间证明，出(chū)于(yú)市场稳定考虑(lǜ)并不是(shì)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)将先正达拒之(zhī)门外的原因。

　　3月28日，先正达突然被取(qǔ)消(xiāo)上会(huì)。对于(yú)审议会议取消原因，市场人士分析(xī)不排除是出于市(shì)场稳定考虑，“目前国际国(guó)内形势复杂，又正(zhèng)处于全面实行注册(cè)制改革关键(jiàn)期(qī)，主板首批注册企业正在发行(xíng)、缴款过程中。先正达(dá)集(jí)团自身规模和募(mù)集资金量较大，市场(chǎng)关注度(dù)也比较(jiào)高。”

　　农化巨头先正(zhèng)达集团

　　先正达集团成立于(yú)2020年(nián)，由(yóu)中国中化集团与中国化工集团(tuán)旗(qí)下农化(huà)板块业务(wù)整合而成，主要由瑞士先正达、安(ān)道(dào)麦(mài)及中化集团农(nóng)业业务组(zǔ)成(chéng)，直(zhí)到2022年才运行(xíng)满三年。

　　先正达(dá)集团控反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数股股东为农化(huà)公司，农化公司由中国中(zhōng)化(huà)通(tōng)过(guò)其全(quán)资子公司中国化工间接(jiē)全资持有(yǒu)，实(shí)际控制人系国务院国资(zī)委(wěi)。集团旗下现分四个业务单元(yuán)：总部位于瑞士(shì)巴塞尔的先正达植保、总部位于(yú)美国芝加哥(gē)的(de)先正达种子、总(zǒng)部位于以色列的安道麦以及先(xiān)正达(dá)集团中(zhōng)国。业务主(zhǔ)要分布(bù)在北(běi)美洲、拉丁美(měi)洲(zhōu)、欧洲非(fēi)洲及中东地区、中(zhōng)国及除中国以外的亚太地区。

　　先(xiān)正达集团主营业务涵(hán)盖(gài)植物保护、种子、作(zuò)物营养产品的研(yán)发(fā)、生产(chǎn)与(yǔ)销售，并(bìng)从事现(xiàn)代农业(yè)服务。招股(gǔ)书称，2021年先正达集团在全球(qiú)植保行业(yè)排名第一、种(zhǒng)子(zi)行业排名第三；在(zài)中国植保行业排名(míng)第一、种子行业排名第(dì)一(yī)、作物营养行业(yè)排名第一。2019年至2022年，先(xiān)正达分别实现营业收入1587.79亿元、1817.51亿元(yuán)与2248.45亿(yì)元，同期(qī)归母净利润(rùn)分(fēn)别(bié)为45.39亿元、42.84亿元与78.64亿元。2022年底(dǐ)，先正达集团资产(chǎn)总额为5731.02亿元(yuán)，资产(chǎn)负债率（合并）为(wèi)52.99%。

　　先正达自(zì)身质地也有忧虑之处

　　虽然先正达(dá)背景雄厚，但是先(xiān)正达(dá)自身质(zhì)地也有让人忧虑之处。

　　先正(zhèng)达的上会稿显示其商誉账面价值惊(jīng)人(rén)。2020年(nián)末、2021年末和(hé)2022年末，公(gōng)司商(shāng)誉账(zhàng)面价值(zhí)分别为1664.13亿元、1632.06亿元及(jí)1781.59亿元，与此(cǐ)同(tóng)时公(gōng)司归属于(yú)母公司股(gǔ)东权益合计的金额(é)分(fēn)别为(wèi)1899.27亿元、1861.73亿元及2139.97亿元，公司扣除(chú)商誉(yù)后的归属于(yú)母公司股东权益合(hé)计(jì)的(de)金(jīn)额仅为235.14亿元(yuán)、229.67亿(yì)元(yuán)和358.38亿(yì)元。

　　上(shàng)交(jiāo)所在(zài)问询(xún)函中要求先正达就(jiù)可能面临的商誉减值风险对公司财务状况的进一步影响进行(xíng)风险提示。

　　对此(cǐ)，先(xiān)正达回复称(chēng)，尽(jǐn)管报告期(qī)内公司未对(duì)商誉计(jì)提(tí)减值，但如(rú)果被(bèi)收购公司未来运营(yíng)状况(kuàng)未能达到预期(qī)，公司可(kě)能面临(lín)商誉减值的(de)风险，建议投资者充分关注商(shāng)誉减值(zhí)的风险。

　　先正达之前计划募(mù)资650亿(yì)元

　　先正达在(zài)被(bèi)科创(chuàng)板终止前，是(shì)科(kē)创(chuàng)板现存排队企业中最为“老资(zī)格”的企业(yè)。先(xiān)正达集(jí)团于2021年6月宣布拟申(shēn)请科创板上(shàng)市。当年9月，因发行上(shàng)市申(shēn)请文件(jiàn)中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，上(shàng)交所中止其发行上市审核；随后(hòu)的(de)10月，上交所恢复其发行(xíng)上市审核。

　　值得注意(yì)的是，先正达(dá)之(zhī)前计划募资650亿元，若能成(chéng)功上市(shì)，将是近13年(nián)A股最大IPO，排(pái)进A股市场(chǎng)前四。前三名分(fēn)别(bié)是(shì)，农业银行募资(zī)685.29亿(yì)元，中国石(shí)油668亿元，中国(guó)神华(huá)665.82亿元。

　　对于如此规模(mó)的募资规模，先(xiān)正达(dá)表示，130亿元将用(yòng)于尖端农业(yè)科(kē)技研发的费用(yòng)和储(chǔ)反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数备，39亿元用于生产资产的扩展、升级和维护以(yǐ)及其(qí)他(tā)资本(běn)支出，78亿(yì)元用于扩展现代(dài)农业技术服务(wù)平台（MAP），208亿元用于全(quán)球(qiú)并购项(xiàng)目，剩余(yú)195亿元用于偿还(hái)集团的长期债务(wù)。

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