在华(huá)尔街经(jīng)济学家和央行官员(yuán)争论美国经济是否以(yǐ)及何(hé)时(shí)会陷入(rù)衰退之际，大型基金(jīn)经理(lǐ)们(men)并没有坐等答案(àn)揭(jiē)晓。

　　智(zhì)通财经APP了(le)解到，越来(lái)越多(duō)的(de)专业(yè)选股人(rén)士(shì)将资金(jīn)从(cóng)银行(xíng)等对经济(jì)敏感的股票中撤出，转而投资公用事业(yè)和基本消费品等在经济低迷时期被视为具有弹性的(de)股票。

　　美国银(yín)行(xíng)汇(huì)编的数(shù)据显示，同时做多和做空的对冲基金已将(jiāng)其周期性(xìng)股票与(yǔ)防(fáng)御性(xìng)股票的(de此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读)比例降至至少2012年(nián)以来的最(zuì)低水平。对于只做多的(de)基金经理来(lái)说，他(tā)们对周期(qī)性(xìng)公(gōng)司(这些(xiē)公(gōng)司的(de)命运(yùn)取决(jué)于商业周(zhōu)期(qī)的起伏(fú))的相对敞口接近2008年以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表(biǎo)示(shì)，主动选股(gǔ)者“为2009年(nián)式的衰退做好了(le)准备”。

　　周期股(gǔ)相对防御股(gǔ)的比(bǐ)例降至近10年(nián)低点

　　最近(jìn)对防御(yù)股的偏好与去年不(bù)同，当时对衰退的(de)担(dān)忧蔓延，主动型基(jī)金紧(jǐn)紧抓住周期(qī)股。这一立(lì)场(chǎng)表明，人(rén)们相(xiāng)信美联储(chǔ)有能力通(tōng)过积(jī)极的抗通胀行动实现(xiàn)软着陆。现(xiàn)在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位(wèi)数据进(jìn)一步(bù)证明，专业人士持(chí)续看空股市。在美国银行4月份对(duì)基金(jīn)经(jīng)理的最新调查中，现(xiàn)金(jīn)持有量保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平(píng)，相对(duì)于(yú)股票，债券比2009年以(yǐ)来的任何时候(hòu)都更受(shòu)青睐。

　　高(gāo)盛合(hé)伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市场开(kāi)始逃离时，只做多的基(jī)金(jīn)被迫(pò)成为(wèi)FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与(yǔ)基于图表(biǎo)信号配置资产(chǎn)的(de)计算(suàn)机(jī)驱(qū)动策略形成(chéng)了鲜明对比(bǐ)。由于(yú)股市(shì)稳步上涨和市场波(bō)动性下降，趋势(shì)追踪基金和波(bō)动性目标(biāo)基(jī)金等系(xì)统(tǒng)性(xìng)资金管(guǎn)理公(gōng)司近几个(gè)月(yuè)增加了股(gǔ)票持有(yǒu)量(liàng)。

　　德(dé)意志(zhì)银行的投资者仓位模型最(此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读zuì)能说明这种分歧立场。德(dé)意志银行称(chēng)，量化基金(jīn)继续抢购(gòu)股票，而自由裁量(liàng)投资者的敞口已降至一年(nián)区间的底部(bù)。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反(fǎn)弹的(de)很大(dà)一部分归因于那些(xiē)对(duì)价格(gé)不(bù)敏感的量(liàng)化投资者，他们别无选择，只能在股价上涨时买入股票。看空者还警(jǐng)告称(chēng)，持续数月的股市反(fǎn)弹是不可(kě)持续的。由于(yú)标普500指(zhǐ)数几(jǐ)次突破4200点(diǎn)的尝试都以失败告终，缺(quē)乏动能可(kě)能会限制量化基(jī)金的需求。另一方面(miàn)，新一轮(lún)的(de)抛售可能会促使量化基金(jīn)改变路(lù)线(xiàn)，并退出股市。

　　好于(yú)预期(qī)的经济(jì)数据(jù)和企业财报也提振股(gǔ)市。尽管各公司在(zài)本财报季的业(yè)绩(jì)超(chāo)出预期，但目前来(lái)看，这还(hái)不(bù)足以让美(měi)国企业重回(huí)增长轨(guǐ)道。就连美(měi)联(lián)储官员也预测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国银行的(de)Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地为经(jīng)济衰退做准(zhǔn)备而采(cǎi)取防御措施(shī)，最(zuì)终可(kě)能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最(zuì)具周期(qī)性(xìng)的行业往往(wǎng)在衰退前的6个(gè)月内(nèi)表(biǎo)现优异。直到真(zhēn)正的(de)经(jīng)济衰退到来，防御性(xìng)股票(piào)才(cái)开始(shǐ)大放异(yì)彩(cǎi)，尽管(guǎn)它们(men)的(de)领先地位通常会(huì)在下行周期结(jié)束前逆转(zhuǎn)。

　　美(měi)国(guó)银行的经济学(xué)家预计(jì)，美国经济衰退(tuì)将从第三季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读