5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美(měi)国(guó)证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行大手笔持有美(měi)股(gǔ)的买方机构之一，景(jǐng)林(lín)的动向受(shòu)到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林(lín)资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资(zī)产在美股市场持有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票(piào)。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市(shì)值中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧是拼多多(duō)，与上(shàng)季度对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则(zé)增持(chí)233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美(měi)股的(de)操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点(diǎn)加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产(chǎn)一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股价均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认(rèn)为(wèi)，从全行业(yè)来(lái)看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综合能力(lì)等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多公司退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业(yè)务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业(yè)务恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务等新(xīn)业(yè)务成(chéng)为(wèi)新的增长驱动(dòng)力。且公司的(de)利润(rùn)和现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账上资金充(chōng)足，当时(shí)的(de)估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全(quán)边际。在过去(qù)几个季(jì)度的(de)财报(bào)中，我们(men)看(kàn)到了相关的积极(jí)信号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅资产(chǎn)持有梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市(yǒu)新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而(ér)一季度高毅(yì)资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列(liè)，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成交额超(chāo)万(wàn)亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量(liàng)震(zhèn)荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数据大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再(zài)度成(chéng)为(wèi)信贷(dài)回落(luò)的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融(róng)增速(sù)回(huí)落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一(yī)直在(zài)压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再(zài)度出(chū)现深度(dù)负(fù)增(zēng)长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然要让大(dà)家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一(yī)定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特(tè)估(gū)，今年已然(rán)累计(jì)不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边(biān)，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜(yè)抒发(fā)感(gǎn)想。大(dà)谈(tán)公募基金经理的难处，在(zài)业绩(jì)和投资(zī)信(xìn)仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下(xià)市场投机之(zhī)风(fēng)大盛(shèng)，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但很(hěn)多(duō)投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大(dà)热(rè)的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说(shuō)，市(shì)场根(gēn)本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有(yǒu)苦难(nán)言.......

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