近(jìn)日，笑(xiào)果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为(wèi)了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的(de)发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节(jié)目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文(wén)化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗这一赛(sài)道(dào)，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果文化后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资(zī)过程(chéng)，他对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶(jiē)段(duàn)，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于(yú)节(jié)目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也(yě)要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确(què)实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没(吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗méi)有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意(yì)到(dào)，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年(nián)称，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可(kě)以占到(dào)公司百分(fēn)之四(sì)十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以(yǐ)上的(de)发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热(rè)门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐(lè)游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定(dìng)性(xìng)和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管(guǎn)，在合(hé)法合(hé)规的(de)底线(xiàn)之上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营爆(bào)款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的(de)上线，这才是(shì)这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资(zī)本市(shì)场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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