自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场(chǎng)内(nèi)资金在科创板投资(zī)上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华(huá)夏科(kē)创5阿富汗是不是亡国了0ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯(xīn)片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创(chuàng)板、半导体板块，体现(xiàn)出市(shì)场对上述板块投(tóu)资价(jià)值的认可(kě)。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价(jià)比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征(zhēng)，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调(diào)，相(xiāng)关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除(chú)此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来(lái)，电(diàn)子、计(jì)算机等科创板的核(hé)心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业(yè)成为市(shì)场关注焦点，另一(yī)方面随着半导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际(jì)改善(shàn)的预期吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期增(zēng)速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科(kē)创(chuàng)板整体较高的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科(kē)创50作为(wèi)成长性(xìng)宽基，今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)的利润增速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显现。从未(wèi)来的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势(shì)，配置(zhì)性价阿富汗是不是亡国了比较高，反(fǎn)映出(chū)较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历(lì)史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去(qù)三年估值(zhí)分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年(nián)以(yǐ)来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及对未(wèi)来(lái)产(chǎn)业的反(fǎn)应程度，都是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创板的(de)表现，经过了三年(nián)的估值回归(guī)，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以(yǐ)享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长期(qī)成长。”华(huá)南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受(shòu)益于国(guó)产(chǎn)替代加速的预(yù)期，半(bàn)导(dǎo)体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘(piāo)红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块回(huí)调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至2023年(nián)一季(jì)度价格(gé)持续下探之(zhī)后(hòu)，当前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环节(jié)，具备较强的大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在下(xià)游新兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会通(tōng)过降价进行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得(dé)存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的(de)周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业龙(lóng)头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下(xià)游(yóu)传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自(zì)身产量(liàng)。叠加近两个季(jì)度量价持续下(xià)探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今(jīn)年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机会(huì)需要看到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在二季(jì)度及(jí)二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存(cún)的时期(qī)，价格下行压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业(yè)有望迎来库存(cún)加(jiā)速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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