市场再迎来风险管理新利器，科(kē)创50ETF期权(quán)上市在即。

　　5月12日证监会宣布，为健(jiàn)全多层次资本(běn)市(shì)场产品(pǐn)体系，丰富资本(běn)市场风险管理工具，启动(dòng)科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工(gōng)作。同日，上交所(suǒ)发文(wén)称，将(jiāng)在证监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上市准备(bèi)。

　　截至目前，市面(miàn)上已有8只科(kē)创50ETF，合计规模超(chāo)900亿元，另外还有2只科(kē)创50成分增(zēng)强策略ETF。业内人士表(biǎo)示，随着科创50ETF期权的上市，市场投资者将拥有更灵活的风险管理工具，相应的ETF市场容量、流动性、稳定性(xìng)都将有所提升，更多吸引(yǐn)资金入市，也能更好地服务于科创板上市企(qǐ)业。

　　证监(jiān)会还表示(shì)，自2015年(nián)2月开展股票期权试点以来，证监(jiān)会组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行(xíng)平稳(wěn)有序，有(yǒu)效发挥(huī)了引入增量资金(jīn)、稳定现(xiàn)货市场的作用，为进一步丰富ETF期(qī)权(quán)品种夯实了基础。

　　科创50ETF期权涨跌幅调整为20％

　　上(shàng)交所(suǒ)表示(shì)，科创50ETF期权作为宽基类ETF期权(quán)产(chǎn)品，将总体沿用前期的(de)风控措(cuò)施，并根据科创(chuàng)板(bǎn)股(gǔ)票涨跌幅设置对(duì)科(kē)创50ETF期(qī)权涨跌(diē)幅参(cān)数适应性调整(zhěng)为20％，相关措施(shī)在创业(yè)板ETF期权已有实践。后(hòu)续，上交所将在目前行之(zhī)有(yǒu)效的风(fēng)险防控和市场监(jiān)管措施的基础(chǔ)上，进一步做(zuò)好风险研判，全面加强市场(chǎng)监管，确保新产品平稳上市。

　　证监会也表示(shì)，一直(zhí)高度(dù)重(zhòng)视ETF期权(quán)市场(chǎng)稳健运(y函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀ùn)行和风险防(fáng)控(kòng)工作，持续(xù)完善制(zhì)度规则体(tǐ)系，加强运行管理和风险监(jiān)测(cè)。科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市后，证监会将进一步完善风险防(fáng)控机制，并根据市场运行情况改进(jìn)优化(huà)，确保科创(chuàng)50ETF期(qī)权稳(wěn)健(jiàn)运行。

　　作为我(wǒ)国(guó)首只基于科创50指数的(de)场内期权(quán)品(pǐn)种，证监会称，科创50ETF期权科技创新特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期(qī)权品种形成良好互(hù)补。上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实党的二十(shí)大精神(shén)、“十四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻落实(shí)党中央、国务院关(guān)于推进上海国际金融中心建设、支持(chí)浦东新(xīn)区高(gāo)水平改革开放决(jué)策部署的重(zhòng)要安排。

　　上(shàng)市科(kē)创50ETF期权(quán)，有利于吸引长期资金配置科创板，激发科创板创新(xīn)活力，满足多元化的交易和风(fēng)险管理需(xū)求，有助于继(jì)续发(fā)挥(huī)好科创(chuàng)板改(gǎi)革先行先试的示范引领作(zuò)用，不断提升服(fú)务(wù)实体经(jīng)济质(zhì)效。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示(shì)，推进(jìn)科(kē)创50ETF期权新产品上市，对促进科创板企业进(jìn)一步发挥科创能效、支持科创板建设具有积极(jí)意义(yì)。上市科创50ETF期权，可有(yǒu)效(xiào)满足(zú)科创板投(tóu)资(zī)者风险(xiǎn)管(guǎn)理需要，有助于科创板更(gèng)好发挥(huī)资本(běn)市场改革(gé)试验田作(zuò)用，对于(yú)促(cù)进(jìn)科创板和股(gǔ)票期权(quán)市(shì)场长期持续健(jiàn)康发展意义重大(dà)。

　　首只基于科(kē)创50指数场内期权

　　据上交所介绍，2019年(nián)设(shè)立以来(lái)，科创(chuàng)板(bǎn)建(jiàn)设稳步推进，市(shì)场运行平稳(wěn)有序，支(zhī)持和(hé)鼓励(lì)“硬科技(jì)”企业上市的(de)集聚示范(fàn)效应日益显现。截至2023年(nián)4月底，科(kē)创板已有上市公司519家，总(zǒng)市值(zhí)达6.65万亿元，板块的科技创新(xīn)属性持(chí)续强化。

　　目前科(kē)创(chuàng)板尚缺少相(xiāng)应(yīng)的风(fēng)险管理工具(jù)，上(shàng)交所根据市场需(xū)求积(jī)极推动科(kē)创(chuàng)50ETF期权新产品研(yán)发，将其作为(wèi)完善科创板(bǎn)配套产品(pǐn)体系、提升科创板(bǎn)吸引(yǐn)力和流动性、推进(jìn)科创板(bǎn)做市商制度功能发挥(huī)、持续发挥(huī)科创板(bǎn)改革(gé)先行先试示范引领作(zuò)用的重要(yào)举措。

　　据了解，首批(pī)4只科创50ETF于2020年9月28日成立，随(suí)后，在2021年，又(yòu)有4只科创50ETF相继成立。截至目前(qián)，市场上科创50ETF合计规(guī)模超(chāo)900亿元，其(qí)中，规(guī)模(mó)最(zuì)大(dà)华(huá)夏上证科创板50ETF规(guī)模为587.95亿元(yuán)，该ETF近(jìn)2年净流入超440亿元(yuán)，是(shì)同期非货ETF市场最吸金ETF；规模位(wèi)居第二位(wèi)的是易方达上证科创(chuàng)板50ETF，最新规模为197.41亿(yì)元。

　　而早(zǎo)在(zài)科创板(bǎn)设立(lì)以(yǐ)来，市(shì)场对风险(xiǎn)管理工具的呼声(shēng)不断(duàn)，由(yóu)于(yú)涨跌幅限制比例为20％，投资(zī)者(zhě)在投资科创板个股面临的价格函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀波动更大，因此，随着市场体量不(bù)断扩张(zhāng)，风险管理需求也更加(jiā)庞(páng)大。

　　“科创板50ETF期权(quán)的上市，将会给投资(zī)者提供更加(jiā)灵活的风险管(guǎn)理工具(jù)，使得投资者更有效(xiào)率(lǜ)管理(lǐ)风险的同时，能够有更多的时(shí)间(jiān)和精力(lì)去关注标(biāo)的对(duì)应上市公司的投(tóu)资价值。”中山大学岭(lǐng)南学(xué)院教授韩(hán)乾(qián)认为，随着科创50ETF期权推出，相应(yīng)的ETF现货市场的容量将有所扩大，提(tí)供更好的流动性(xìng)，市(shì)场稳定性提升；也将为市场带来更多的(de)增量(li函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀àng)资金，更好地服(fú)务科创板上市(shì)企业。

　　事(shì)实上(shàng)，ETF期权作(zuò)为全球资本市场基础(chǔ)、成熟、普遍的金(jīn)融衍生工具，在价格发现(xiàn)、风险管(guǎn)理、完善市场多空平衡机制等方面(miàn)发(fā)挥了重要作(zuò)用(yòng)。截至目前(qián)，市场已(yǐ)上市7只ETF期权(quán)，且近年(nián)来ETF期(qī)权市场(chǎng)上(shàng)新速度(dù)加快。在去(qù)年，就有4只(zhǐ)新品种上市，包括(kuò)上交所旗下的中(zhōng)证500ETF期权，深交所(suǒ)旗下(xià)的创业(yè)板ETF期(qī)权、中证(zhèng)500ETF期权和深证100ETF期权。

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