用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与此对应(yīng)的是，2020年以来公(gōng)司股(gǔ)价(jià)持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步(bù)大增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友(yǒu)网络股(gǔ)价为21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单(dān)季(jì)最大亏(kuī)损

　　净利连续三(sān)年(nián)下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间(jiān)发(fā)布2023年第一季(jì)度(dù)报告，一(yī)季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发(fā)布的(de)年报显示(shì)，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月(yuè)创下历史新高(gāo)之后，用友(yǒu)网络股价就总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资(zī)者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资(zī)。此次定(dìng)增吸引了不少机构(gòu)参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披(pī)露定(dìng)增结果，增发(fā)数(shù)量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募(mù)资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不(bù)及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)的股(gǔ)价从2022年(nián)2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年(nián)一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度末(mò)退(tuì)出前十大股(gǔ)东，在此期(qī)间，其减(jiǎn)持(chí)数(shù)量至少有4100万股(gǔ)。其定增(zēng)投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大(dà)跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服务企业(yè)的信(xìn)息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业(yè)的数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从(cóng)2016年起，用友的(de)3.0-I战略(lüè)是(shì)转型(xíng)云服务业务(wù)，引领(lǐng)中国企业级服务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入(rù)新的战略(lüè)发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运(yùn)营(yíng)全球(qiú)领先(xiān)的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发(fā)布(bù)了完(wán)全基(jī)于互联网架构(gòu)的企(qǐ)业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其云平(píng)台(tái)、财务(wù)云、人(rén)力云等云产品得到(dào)逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段(duàn)的”用(yòng)友云”面世(shì)、云(yún)平台及领(lǐng)域(yù)服务快速发展，第二(èr)个阶段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代(dài)，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发(fā)布，用友(yǒu)云(yún)进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务(wù)占(zhàn)比来看，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收(shōu)入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是(shì)没有多大突破(pò)。《2021年中(zhōng)国(guó)工业软件发(fā)展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占(zhàn)率超过(guò)70％，其(qí)中用友市占(zhàn)率达(dá)到(dào)40％。但(dàn)在(zài)高(gāo)端(duān)ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络(luò)股价直接跌停。尽管华为目前(qián)仅(jǐn)为自用，并(bìng)不一(yī)定会面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价的跌(diē)停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重(zhòng)不足(zú)，也反应(yīng)了其在高端市场(chǎng)的(de)进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时(shí)，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增(zēng)幅(fú)远高于营收增(zēng)幅。对应(yīng)到股价上，在(zài)此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的(de)第(dì)二阶段(duàn)，即(jí)2020年至(z做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思hì)今，其(qí)营收仅(jǐn)仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市(shì)值(zhí)严(yán)重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值还是有很大(dà)的提升空间。但从(cóng)目前(qián)的情(qíng)况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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