今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题(tí)系(xì)列指数有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度(dù)服务(wù)央企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做(zuò)大(dà)，提升(shēng)市场影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上(shàng)市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于100万份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值(zhí)促进央企估(gū)值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步(bù)探索(suǒ)建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动央(yāng)企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司(sī)等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次(cì)会议(yì)或为(wèi)产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看(kàn)好(hǎo)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上(s伊拉克是不是被灭国了hàng)也存在不少(shǎo)央企主题基(jī)金，因(yīn)此预(yù)计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公司(sī)人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会(huì)参与其中(zhōng)一只央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会(huì)过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本(běn)身(shēn)就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧(cè)重点放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首(shǒu)发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续推向市(shì)场，而不(bù)是九只同时获(huò)批(pī)发售，就是为了避(bì)免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计(jì)发(fā)行情况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带(dài)来(lái)分(fēn)享(xiǎng)改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来(lái)资本市(shì)场的热门(mén)，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司(sī)陆(lù)续(xù)申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等(děng)各大公募(mù)巨(jù)头都(dōu)有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报(bào)了(le)主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则上(shàng)报了(le)中证国新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题(tí)产品的(de)发行，意味(wèi)着(zhe)，个人(rén)和机(jī)构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索建(jiàn)立(lì)具(jù)有中国(guó)特色(sè)的估值体系，促(cù)进市场资源配置(zhì)功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市(shì)场的价值(zhí)发(fā)现(xiàn)以及(jí)资源配置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用(yòng)，也是(shì)资本市(shì)场支(zhī)持(chí)实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业(yè)对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系，有(yǒu)助于(yú)提升(shēng)市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类(lèi)因素做进(jìn)一步(bù)的(de)研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基(jī)金罗(luó)国庆(qìng)表示，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的(de)支持与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有重要作(zuò)用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未(wèi)来在(zài)不(bù)断完善中国(guó)特色现代资(zī)本市(shì)场下，预计(jì)国(guó)资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑(sù)提(tí)供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前(qián)已(yǐ)超(chāo)过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的(de)“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市(shì)央企营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量的(de)提升或将成(chéng)为央(yāng)国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也表示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相比A股市(shì)场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回(huí)报指数具(jù)备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公(gōng)司证券(quàn)作(zuò)为(wèi)指数(shù)样本(běn)， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司(sī)证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油(yóu)石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现(xiàn)出(chū)更低的(de)估(gū)值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平(píng)均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者(zhě)可(kě)选择网上(shàng)现金(jīn)认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募集(jí)规模(mó)超过(guò)20亿元(yuán)，将(jiāng)采取(qǔ)比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何？伊拉克是不是被灭国了trong>

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和(hé)汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多家公司(sī)后(hòu)续将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基(jī)金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家(jiā)基金公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投(tóu)资部(bù)副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添(tiān)富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现(xiàn)怎(zěn)么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报(bào)指数过去伊拉克是不是被灭国了三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期(qī)沪(hù)深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高(gāo)的(de)长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景(jǐng)：估值较(jiào)低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更(gèng)明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍(réng)处(chù)于(yú)较低分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商(shāng)明(míng)确表(biǎo)示(shì)今年(nián)的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分(fēn)券商(shāng)的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色(sè)估(gū)值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。