金融(róng)界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会(huì)融(róng)资规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实体经济(jì)发放的外币(bì)贷款(kuǎn)折合人民币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存(cún)款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评(píng)认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证券点评(píng)如下(xià)：在经历了(le)一季度(dù)的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民(mín)部门(mén)再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷(dài)回(huí)落可(kě)能是因为(wèi)一季度透支了部分银行信(xìn)贷额(é)度和企业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边(biān)际(jì)走弱(ruò)。社融(róng)增(zēng)速与上月持平，非标融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速(sù)在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民(mín)存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人(rén)存款的流出而非企业活(huó)期存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅(fú)减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节(jié)性波动(dòng)。因为银行倾(qīng)向于让(ràng)理(lǐ)财产品在季末到期，使资(zī)金回流成(chéng)存款，以应对考(kǎo)核，然后在下(xià)季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在(zài)季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表示(shì)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现(xiàn)了(le)新(xīn)增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看(kàn)，4月及7月一(yī)般(bān)是居民存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从央音展演比赛金奖比例央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗 央音展演总展演是国家级的吗4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万(wàn)宏源(yuán)分析(xī)认为4月居民(mín)存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分(fēn)，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷出(chū)现收缩(suō)。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映(yìng)了(le)居民端在(zài)前(qián)期购房需求(qiú)脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足(zú)的情况。如果没(méi)有进一(yī)步的政策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增信贷量会(huì)持(chí)续维持在(zài)低位。

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