AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多(duō)基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期(qī)投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是，季(jì)报(bào)中部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来无数机(jī)遇(yù)和(hé)挑(tiāo)战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的(de)生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的(de)法律(lǜ)法(fǎ)规(guī)和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机(jī)遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在(zài)季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行(xíng)业。数(shù)字(zì)化的核(hé)心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字化时，表示(shì)其本质是利(lì)用(yòng)技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的(de)类消费行业(yè)，在美国是一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大(dà)规模(mó)的产业(yè)。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报(bào)，也显示出(chū)人工智(zhì)能确(què)实(shí)开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们(men)的(de)生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金(jīn)投资(zī)者教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文(wén)心一(yī)言能力，致力(lì)于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网平(píng)台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺(cì)激下(xià)将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长前(qián)期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新(xīn)一(yī)轮(lún)科(kē)技(jì)创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年为维(wéi)度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的(de)复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表的(de)科技板块(kuài)内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人(rén)工智能(néng)和(hé)可再生能(néng)源将构成未来社(shè)会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是(shì)积(jī)极的一派(pài)。他在(zài)一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合(hé)宜(yí)的(de)重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现(xiàn)了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前(q书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么ián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业(yè)的原(yuán)因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为新的(de)生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋能传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这(zhè)是一个(gè)系统性工(gōng)程(chéng)，产(chǎn)业空间较大(dà)、持(chí)续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业(yè)配置(zhì)，降低了制造(zào)业(yè)、大金融(róng)地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是重点布(bù)局了人工(gōng)智能(néng)技术创新带来的(de)相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的重视(shì)，但一(yī)季度并未加(jiā)入(rù)对于(yú)AI领域(yù)的(de)布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的(de)成功，这一成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的(de)人工(gōng)智能的(de)应用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了(le)强大的通用(yòng)性。这属于科技史上(shàng)的(de)一次(cì)重大创(chuàng)新，未(wèi)来多(duō)个行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是未(wèi)来(lái)关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三(sān)季度(dù)半导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在(zài)去年三(sān)四(sì)季度(dù)布局(jú)了(le)不少人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概(gài)率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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