分析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及(jí)系(xì)统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人提出了更为严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金(jīn)的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提(tí)出(chū)了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重要货币市场基金(jīn)是指因(yīn)基金资产规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金(jīn)融机(jī)构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不(bù)利影响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条件的(de)，基金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)在10个(gè)工作日内主动(dòng)向中国证监会(huì)报告：基(jī)金(jīn)资产净值连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人(rén)数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符(fú)合重要货币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘(hóng)余(yú)额宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人(rén)户数(s于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译hù)来(lái)看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿(yì)元或(huò)者投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)大(dà)于5000万(wàn)个的货币市场基(jī)金(jīn)，监(jiān)管要求(qiú)更(gèng)加(jiā)严(yán)格(gé)，基金管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明(míng)确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司(sī)更(gèng)加注重风险管理和产品(pǐn)合(hé)规性(xìng)，提(tí)高(gāo)产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对(duì)金融安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回(huí)落(luò)至与其风险相匹配的(de)合理水平。随着资(zī)管新规的逐步(bù)落地，回归本(běn)源(yuán)的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要货(huò)币市场基金的(de)附加监(jiān)管要求(qiú)，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投(tóu)资理念，确(què)保自身投资研究、人员于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服(fú)务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方面的能力(lì)水平与重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高(gāo)级(jí)管理人(rén)员、基金(jīn)经(jīng)理等(děng)相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行(xíng)的证券市值(zhí)不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具(jù)有(yǒu)基金(jīn)托(tuō)管人资格(gé)的同一商业银(yín)行发行的(de)金融(róng)工具占基金资产净值的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交(jiāo)易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融(róng)防(fáng)风险的重要(yào)举措。部分货币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵一(yī)发(fā)而(ér)动全身”的(de)重要影响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融(róng)市场的(de)流动性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是(shì)从投资比例(lì)、久(jiǔ)期(qī)、可(kě)变现资产的(de)限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金(jīn)防范(fàn)流(liú)动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货(huò)币(bì)市场基金(jīn)类似的(de)流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估(gū)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合理有(yǒu)效的风险应对(duì)预案(àn)。风(fēng)险应对预案应当(dāng)报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可(kě)行性等(děng)进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监(jiān)会牵(qiān)头相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促基金管理人及(jí)相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的(de)实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货币基金规(guī)模较小的产品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具有着(zhe)投(tóu)资者数(shù)量(liàng)庞(páng)大，风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)的特点。部分规模较大的(de)货币规模(mó)基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重要(yào)货币市(shì)场基金的资(zī)产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化(huà)程度将有提升，未(wèi)来是(shì)否在公布的重(zhòng)点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量(liàng)的(de)潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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