美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家(jiā)地区银行(xíng)传出考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出(chū)售在(zài)内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在(zài)买家，此(cǐ)后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确(què)认了(le)周三(sān)的媒体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第(dì)一共和银(yín)行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出正常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒(méi)体(tǐ)报(bào)道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地(dì)区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克(kè)综(zōng)合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)是导致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物医学初(chū)创(chuàng)企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议(yì)员们(men)也表示，美联(lián)储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政(zhèng)府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方(fāng)面(miàn)也表示(shì)将监控“健康银(yín)行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心(xīn)他们在银行(xíng)或其(qí)他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心自(zì)己(jǐ)的(de)钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最(zuì)新数(shù)据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的数据(jù)相似(shì)。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静(jìng)的(de)时期测量过(guò)这(zhè)一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们对存(cún)款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安全(quán)的高度担(dān)忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率和存款机(jī)制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利(lì)率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原(yuán)油(yóu)的走势(shì)更多体(tǐ)现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担(dān)忧(yōu)加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美(měi)国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源(yuán)化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī)高健(jiàn)告诉期(qī)货(huò)日报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外(wài)，美(měi)国债(zhài)务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国经(jīng)济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美(měi)国经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日(rì)度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期(qī)，显示在利率上(shàng)升和通(tōng)胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美(měi)国(guó)经(jīng)济难以获(huò)得(dé)动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通(tōng)胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高利(l邵阳学院是几本大学ì)率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联(lián)储是否会(huì)在(zài)接下(xià)来(lái)的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一(yī)部分(fēn)债务上限的(de)加成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面(miàn)状态(tài)要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此(cǐ)轮(lún)原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而(ér)美国即(jí)将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油(yóu)国为(wèi)稳定油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场再度进(jìn)入供(gōng)小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外(wài)，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)压制的(de)预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍(réng)需(xū)一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的(de)底邵阳学院是几本大学部仍需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油(yóu)恢(huī)复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近(jìn)期(qī)随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能(néng)化分(fēn)析(xī)师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥(lì)青供应存(cún)在收(shōu)缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节(jié)性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入(rù)雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行(xíng)业(yè)的开工率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预(yù)期(qī)仍(réng)在(zài)，且(qiě)随(suí)着气(qì)温(wēn)的回升，道路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑(jí)在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格(gé)也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥(lì)青综合(hé)加工利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而(ér)假期(qī)期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实(shí)上，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度(dù)有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依(yī)然(rán)偏松。”福能(néng)期货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油(yóu)库(kù)存(cún)进入(rù)4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库(kù)存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格(gé)走势(shì)偏弱(ruò)。后续(xù)需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若(ruò)原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预(yù)期(qī)的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢(màn)发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的(de)织造(zào)、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的(de)态势。最大的利(lì)空因素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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