当前，市场投资者正(zhèng)在担忧，眼下美国(guó)政府的(de)债务上限僵局正(zhèng)朝着更危(wēi)险的方向(xiàng)升(shēng)级。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月9日，美国众议(yì)院议(yì)长凯文·麦卡锡在白宫就债务上限问(wèn)题与总统拜登举(jǔ)行(xíng)会议后表示(shì)，这次(cì)会(huì)见(jiàn)并(bìng)未(wèi)就解决(jué)债务上限问题达成任(rèn)何有益意(yì)见，自(zì)己和(hé)国会(huì)其(qí)他(tā)几(jǐ)位党团(tuán)领袖将于12日再次与总统拜登会面。

　　据路透社消(xiāo)息，当地时间周(zhōu)二，美国总统拜登在白(bái)宫与国会众议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)人(rén)麦卡(kǎ)锡进行谈判(pàn)，试图打破两党围绕美(měi)国(guó)31.4万亿美元债务上限问题长达三(sān)个(gè)月的僵(jiāng)局，避免(miǎn)在5月底之前发生严重违约。

　　报道称，美国参议院多数党领袖、民主党人(rén)查(chá)克(kè)·舒默、参(cān)议院共和党(dǎng)领袖(xiù)米(mǐ)奇·麦康奈尔、众议院民主(zhǔ)党领袖哈基姆(mǔ)杰(jié)·弗(fú)里斯也将(jiāng)参加此次会谈。

　　之前(qián)市(shì)场(chǎng)预(yù)期，拜登与麦卡锡的(de)此(cǐ)次谈(tán)判达成协议的(de)可能(néng)性不大，因此，在谈判前一日，麦(mài)康(kāng)奈尔称(chēng)，在美国灾难性违约迫在眉(méi)睫(jié)之(zhī)际，他不会在债(zhài)务上限问题(tí)上(shàng)打破党派僵局，去帮助总统拜登。这番言论无(wú)疑给此(cǐ)次谈判泼了一盆冷(lěng)水(shuǐ)。

　　今(jīn)年1月19日，美(měi)国债务总额超过(guò)债务上限(xiàn)。美(měi)国财政部次(cì)日(rì)启(qǐ)动(dòng)非常(cháng)规举(jǔ)措维持(chí)政府运营，避(bì)免出(chū)现债务违约(yuē)。然而，使用非常(cháng)规措施只能帮助财政部暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)在致信国会领袖时发出了(le)债(zhài)务违约可能期限(xiàn)的警告，称(chēng)财政部的最佳估计是，若国会未能提高债(zhài)务上限或暂停上限，到6月初(chū)，财政部将无法继续(xù)履行(xíng)政府的(de)所有义(yì)务(wù)，最(zuì)早可能(néng)在6月1日。

　　上月末(mò)，共和(hé)党的债务上限问题(tí)相关议(yì)案(àn)在众(zhòng)议院(yuàn)以(yǐ)微(wēi)弱优势得到通过。议案提出(chū)，到明(míng)年3月31日前，暂停债(zhài)务上限的限(xiàn)制，若两党能在这(zhè)一时限之(zhī)前同意把债(zhài)务上限再提高(gāo)1.5万(wàn)亿美元，则暂停(tíng)时限作(zuò)废，但提高上限(xiàn)需要(yào)满足(zú)多种削减开支的(de)条件，共(gòng)和(hé)党预(yù)计未来(lái)十年内将(jiāng)合(hé)计削减4.5万亿美(měi)元政府(fǔ)开支。

　　但(dàn)白宫在议案通过后(hòu)很快表示，这一将(jiāng)削减支出和提高债务(wù)上(shàng)限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再(zài)次(cì)警告(gào)，6月(yuè)1日政府将耗(hào)尽现金，如国会(huì)不提高(gāo)债务上(shàng)限，可(kě)能(néng)爆发一(yī)场“宪法危(wēi)机(jī)”，引发金融和(hé)经(jīng)济崩溃。

　　美国监管机构罕(hǎn)见(jiàn)“认错”

　　针对美国银(yín)行业危(wēi)机，美国监管机构的第(dì)一回族女人为什么离婚少份“认错”报告披露。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布报告承认(rèn)，未(wèi)能在硅谷银行倒闭之前向该(gāi)行领导(dǎo)层施压(yā)，要求其(qí)尽(jǐn)快解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报告(gào)中(zhōng)批评称，监管(guǎn)反应迟钝，未能(néng)及时排查(chá)隐患，没有及时注意到(dào)第(dì)一(yī)共和银行(xíng)、硅谷银行在疫(yì)情期间发(fā)展过快，吸收了(le)数(shù)千亿美元的存款。同时，其工作人员也没(méi)有意(yì)识到银行(xíng)过快扩张所(suǒ)带来(lái)的风险(xiǎn)。报告表示(shì)，银行“在纠正监管机构已发现的(de)缺陷方(fāng)面行动(dòng)迟缓，监管机构也没有(yǒu)采取(qǔ)足够措施去尽快解决问题”。

　　需要(yào)指出的是，美国银行业的这一(yī)场危(wēi)机(jī)风暴中，加州是名副其实的“震(zhèn)中”。除硅谷银行(xíng)以(yǐ)外，刚刚(gāng)宣告倒闭的第一共和银行(xíng)也位于加州旧金山。此外，近(jìn)期同样遭遇严(yán)重冲击、股价暴跌的西太平洋合众银行也位于加(jiā)州洛杉(shān)矶。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报告，在对硅谷银行的监(jiān)管(guǎn)工作(zuò)中，DFPI发挥(huī)着辅(fǔ)助(zhù)作用，而旧金山联邦储备银行承担主要监督责任，后者未来可能会(huì)投入更多人员进行(xíng)监督。DFPI在报告中称，加州监管机构未来将对资产超过(guò)500亿美元、且未(wèi)纳(nà)入保险的存款规模很高的银行加强审查。

　　在(zài)硅谷(gǔ)银(yín)行破产事件(jiàn)中，未纳入保险的存款规模较(jiào)高(gāo)是促成银行挤兑的(de)关(guān)键因(yīn)素之一。然而(ér)，报告指出(chū)，在(zài)过去，监(jiān)管(guǎn)机构并未(wèi)认定大量无保险存款一定意味着风险增(zēng)加，因为拥(yōng)有大量存款的(de)账户往(wǎng)往是由企业客户持有(yǒu)的，这些客户往往(wǎng)很少更换银行。该报(bào)告(gào)还(hái)表示，DFPI计划要(yào)求银(yín)行考虑如何(hé)管(guǎn)理社交媒(méi)体和实时提(tí)款(kuǎn)带来的(de)风险，这些(xiē)风险也可能(néng)加剧和(hé)加速(sù)银行挤兑。

　　美国(guó)政府再度推(tuī)迟战略石油(yóu)储备回补计划

　　5月9日周二，美国(guó)政府再度推迟美(měi)国战(zhàn)略石(shí)油储备的(de)回补计划。

　　美国(guó)能(néng)源(yuán)部(bù)周二表示：美(měi)国战略石(shí)油储(chǔ)备(bèi)（SPR）仍(réng)然是世界(jiè)上最(zuì)大的石(shí)油储备，能源部仍然致力(lì)于以一种为美国(guó)纳(nà)税人(rén)带来(lái)最大(dà)价值(zhí)并(bìng)保(bǎo)护美(měi)国经济和安(ān)全利益的方(fāng)式回补SPR，同时遵守国会的授权并进行(xíng)必要的维(wéi)护(hù)——这些也(yě)是对该储备进(jìn)行良好管理的一(yī)部分。

　　美(měi)国能源(yuán)部表示，除了直接采购外，其补(bǔ)充SPR的方(fāng)式还包(bāo)括要求一些炼油厂退回部分从SPR拿到的石油，并避(bì)免“不(bù)必要销售”。

　　虽然该部门去年(nián)通过政(zhèng)府拨款(kuǎn)法(fǎ)案(àn)取(qǔ)消了国会(huì)授权的约(yuē)1.4亿桶(tǒng)从(cóng)SPR中进行的石油销售，但(dàn)过(guò)去(qù)几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管(guǎn)在3月(yuè)底和(hé)本月初，WTI油(yóu)价一度降至72美元(yuán)/桶以下(xià)，曾一度短暂符合美国(guó)政府制定(dìng)的在每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条(tiáo)件，但今年(nián)以来多数时候(hòu)，WTI油(yóu)价依然高于美国政府设定的(de)条(tiáo)件。

　　油(yóu)脂板块(kuài)间走势分(fēn)化明(míng)显 棕榈油连续多日领(lǐng)涨(zhǎng)

　　五一节后，油脂上演“大逆(nì)转(zhuǎn)”，在节后开盘一度(dù)全线跌破前(qián)低(dī)支撑后，国(guó)内三大油脂期货价格随即反转(zhuǎn)走高，增(zēng)仓上行。三(sān)个交易(yì)日，豆油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕(zōng)榈油主力合约最高涨幅8.回族女人为什么离婚少3％或(huò)558个点，菜籽油主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三大油脂价(jià)格集体(tǐ)回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗(kàng)跌。油(yóu)脂品种(zhǒng)间走势有明显(xiǎn)分化，从板(bǎn)块内强弱表(biǎo)现(xiàn)上来看，棕榈(lǘ)油(yóu)明显强于菜油和(hé)豆油。

　　期货(huò)日(rì)报记者(zhě)了解到(dào)，此轮反转过程中(zhōng)，市场(chǎng)风(fēng)格(gé)不断变化，领(lǐng)涨品种从豆油切换到棕榈(lǘ)油，领涨月份从(cóng)主力转(zhuǎn)换到近月，反映了市场交易逻(luó)辑(jí)改变(biàn)。

　　据光大期货(huò)分析师侯雪玲介(jiè)绍，五一餐饮业(yè)火爆，美团预(yù)测五(wǔ)一堂食订座率(lǜ)同回族女人为什么离婚少比2019年增长205％，市场(chǎng)对油脂消(xiāo)费预期乐观，确认了油脂大消费基调，且认为节后(hòu)油脂将迎来补库需(xū)求。“因海关对(duì)大豆检验要求增加、检(jiǎn)验频(pín)度增加(jiā)，大(dà)豆通(tōng)过(guò)慢，供(gōng)应压(yā)力后(hòu)移，市场担忧豆油产量(liàng)或不及预期(qī)，豆(dòu)油累库放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲(líng)表示，但(dàn)随后咨询机(jī)构数据(jù)显示大(dà)豆压榨保持较高水平，豆油库存加速攀升(shēng)，豆油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受(shòu)到需求表现(xiàn)不佳及后期大豆(dòu)高到港(gǎng)带来的累库趋势(shì)压制，豆油整(zhěng)体一直是(shì)不(bù)温不(bù)火；菜油整体受到需求难以消化供给的压(yā)制，前期表现弱势但在(zài)加拿大(dà)题(tí)材(cái)出现后(hòu)反弹迅猛(měng)。相比之下，棕榈油在(zài)产地及国内持续去(qù)库的(de)加持下，表现(xiàn)最为亮眼(yǎn)，也是本轮油脂上涨的领(lǐng)头羊。”中信(xìn)建投(tóu)期货分析师石丽红表(biǎo)示(shì)，此次油脂(zhī)反弹较为凌厉，棕榈(lǘ)油连续几日出(chū)现3％以(yǐ)上的涨幅，一点都不(bù)拖泥带(dài)水，一定(dìng)程度反(fǎn)应了(le)前期超(chāo)跌后的市(shì)场心态。

　　记者(zhě)了(le)解(jiě)到，本(běn)轮反弹中(zhōng)连(lián)棕(zōng)领(lǐng)涨(zhǎng)，主要源于马(mǎ)棕4月供需数(shù)据偏紧(jǐn)的预期。

　　上周五(wǔ)主要机构公布的(de)数据(jù)显示，马棕(zōng)4月产量不(bù)及预期(qī)，马棕4月库存(cún)环比可能大幅下降(jiàng)，进一步支撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕(yàn)杰介绍，4月马(mǎ)棕出口环比显著(zhù)下降(jiàng)19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油近期的价(jià)格优势相比(bǐ)豆油(yóu)及葵(kuí)油大(dà)幅缩窄，导致(zhì)国(guó)际(jì)需求减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭(péng)博、路(lù)透预估4月马棕(zōng)产量(liàng)130万(wàn)吨，环(huán)比几乎持平。出口预估(gū)120万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比减少19％。库存预(yù)估151万—153万(wàn)吨(dūn)，相比3月库存(cún)167万(wàn)吨(dūn)下降比较明显。但(dàn)上周(zhōu)五(wǔ)到周一，大华继显及MPOA给出(chū)的(de)4月全(quán)月产量环比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产量预(yù)期兑现，4月马棕库存(cún)或(huò)仅140多万吨(dūn)，已经是历史极(jí)低库存(cún)水(shuǐ)平，库存环比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量偏(piān)低(dī)主要在于(yú)当月(yuè)假期较多，工作日(rì)偏(piān)少。因马来(lái)种植(zhí)园的印尼工(gōng)人要返乡(xiāng)庆祝开斋节，通常(cháng)开斋(zhāi)节(jié)当(dāng)月马棕产量环(huán)比数据(jù)有偏低(dī)倾向。今年印(yìn)尼开斋节(jié)假期(qī)从4月19—25日，且随后(hòu)是(shì)国际劳动节假期，预计因此印尼工人返乡偏慢导致当月产量(liàng)环比降幅较往(wǎng)年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来(lái)，三(sān)个品种表(biǎo)现(xiàn)强弱(ruò)与各自的国内外(wài)供需、消息面有(yǒu)直(zhí)接(jiē)关系，阶段性的宏观企稳(wěn)及情绪修复也是此轮油脂反弹的重(zhòng)要前提。

　　“外围市场尤其是美(měi)国经济衰(shuāi)退及风险(xiǎn)事件的担忧情绪缓和，令原油及国(guó)内(nèi)商品短期(qī)偏强，是国(guó)内油脂(zhī)反弹(dàn)的重(zhòng)要(yào)环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布(bù)的美国(guó)非农(nóng)就业等数据全面超预期。此外，耶伦也在敦促(cù)国会提高联邦(bāng)债务上限。这些消息，从边际上缓解了因美国银(yín)行业危(wēi)机、债(zhài)务上限到期、短期较差经(jīng)济数(shù)据带来(lái)的美国经(jīng)济低迷及衰退担(dān)忧，国际原油(yóu)随(suí)之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合宏观环境（欧(ōu)美经济衰退预期、美国银行业(yè)危(wēi)机、美国债务上(shàng)限(xiàn)等），考虑巴西大豆卖压有(yǒu)所减(jiǎn)轻但仍将持续、美豆新作目前播种顺利、棕榈油产(chǎn)地(dì)处于季(jì)节性增产(chǎn)季、欧洲(zhōu)新菜籽(zǐ)上市等因素(sù)，油脂本轮可定(dìng)义(yì)为反弹(dàn)。

　　上涨根基(jī)不(bù)牢 业内人士不看(kàn)好油脂(zhī)反弹的持(chí)续性

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，当前，因宏观和基本面的(de)压(yā)制依(yī)然存在，受访人士对油脂此轮反(fǎn)弹(dàn)的持续性(xìng)并(bìng)不乐观。

　　“从基本面来看(kàn)，在油脂供应改善倾向较强的背(bèi)景下，我们预期油脂很难(nán)具备持续的上行基(jī)础，此(cǐ)轮超跌(diē)反(fǎn)弹(dàn)或难持续太久。”石丽红(hóng)表示。

　　在侯雪玲看(kàn)来(lái)，国内(nèi)油脂需求好于2022年，但(dàn)不及2021年，且(qiě)5—6月是消(xiāo)费(fèi)淡季，市场对于需求不宜过分乐观。而从时(shí)间节(jié)点(diǎn)上来看，油脂整(zhěng)体(tǐ)也将进入(rù)增库周期，在(zài)业内人士看来，进(jìn)入增(zēng)库周(zhōu)期已(yǐ)是事实(shí)，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰(jié)表示，从国(guó)际棕榈油产地看，目前(qián)是季(jì)节(jié)性增(zēng)产季，中期产地库(kù)存趋向回升。但当前马(mǎ)棕(zōng)库存很低，马(mǎ)棕供需转(zhuǎn)为(wèi)充裕预(yù)计还需(xū)要(yào)几个(gè)月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油(yóu)连(lián)续几个月的去(qù)库是(shì)建立在(zài)1—4月产量偏低的基础上(shàng)，但在倒(dào)挂的豆(dòu)棕价差及(jí)主需求(qiú)国高库存带来的(de)并(bìng)不算好的(de)出口前景下，后(hòu)续产地库存累库倾(qīng)向较(jiào)强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为(wèi)棕榈(lǘ)油传统低产期，3月马来西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋(zhāi)节的(de)扰乱，过(guò)去几个月马棕产量表现(xiàn)不佳导致了(le)棕榈油的连续去(qù)库。然(rán)而，开斋节后棕榈油一(yī)般有着超于正(zhèng)常季节(jié)性的产量表(biǎo)现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月(yuè)全月的产(chǎn)量(liàng)环比增(zēng)幅可能(néng)还会更高，这预计将(jiāng)为马来西亚带(dài)来显著的(de)累库(kù)压力，不利于产地报(bào)价及棕榈油期价的(de)持续(xù)上行。”石丽红称。

　　同样，在侯(hóu)雪玲看(kàn)来，国内未来两个月油脂(zhī)市场累库为主(zhǔ)，大豆检验只影响大豆供给(gěi)的节(jié)奏但不会消化供应压力，根据(jù)船(chuán)期初(chū)步推算，5—6月国内大豆月均到(dào)港950万(wàn)吨、油菜籽月均到港50多万吨、油(yóu)脂直接进口(kǒu)月均30多万吨，那(nà)么油脂单月供应在230万吨以上，超过(guò)了(le)2021年5—6月220万吨平均(jūn)消费量(liàng)。

　　“从国内油脂库存走势来看，国内菜油库存从年初以来早就已经进(jìn)入累库状(zhuàng)态。截至5月5日，华东菜(cài)油库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随(suí)着巴西大豆到港带来压(yā)榨整体回升，豆(dòu)油的累库趋势(shì)也已经(jīng)比(bǐ)较明(míng)显(xiǎn)，截(jié)至5月5日，国内豆油(yóu)商(shāng)业库存78.99万吨，虽同比下滑，但(dàn)周(zhōu)比(bǐ)增近10％，已(yǐ)连续(xù)三(sān)周累库。后期(qī)从库存(cún)季节(jié)性角度来看，整体累库倾向也较为明显(xiǎn)。”石丽红表示，目前唯(wéi)一(yī)呈(chéng)现库存(cún)下滑(huá)的(de)油(yóu)脂是近(jìn)月进口不太足的棕榈油，但产(chǎn)地棕(zōng)榈(lǘ)油有望在(zài)开斋节后(hòu)开启累库，带来(lái)远(yuǎn)月棕榈油进口利润改(gǎi)善及(jí)新增买船。

　　在陈燕(yàn)杰(jié)看来，增库确实会(huì)限制(zhì)油脂反弹空间，但(dàn)国内油脂油料多数进口为(wèi)主，成本端原(yuán)料的(de)供需及价格的变(biàn)化对油脂行情的影响(xiǎng)要更大一些。后期，市场需关注巴(bā)西大(dà)豆贴水是否进一步反弹，美(měi)豆新作面积预期(qī)，国际棕(zōng)榈(lǘ)油产地(dì)累库情况及国际菜油葵油(yóu)价格变化。

　　此(cǐ)外，值得关注的是(shì)，宏观风险(xiǎn)并没有完全消散，全球经济预期、美(měi)高利息(xī)对大宗商品需求传导等(děng)影响或(huò)更大。

　　“在宏观风险尚未释放完(wán)全(quán)，市场随时可能重新聚(jù)焦宏观(guān)风险，且油脂(zhī)整(zhěng)体供应改善的背景下，油脂并不(bù)具(jù)备(bèi)持续性反弹的基础，后(hòu)期(qī)涨(zhǎng)势预计放缓(huǎn)。”石(shí)丽红称。

　　基于以上判断(duàn)，业内人士不(bù)看好(hǎo)油脂反弹的持(chí)续性和高度(dù)。在侯(hóu)雪玲看来，每次(cì)反(fǎn)弹乏力都(dōu)是空单入场机会，合约上建议选择远月合(hé)约，品种中(zhōng)首选豆油。待供(gōng)需报(bào)告发(fā)布后(hòu)可择机(jī)考虑(lǜ)棕榈(lǘ)油空单(dān)及菜棕(zōng)价差(chà)做扩。

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