大家(jiā)好(hǎo)，简单看一个基金(jīn)经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通(tōng)吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的(de)海富通股票混(hùn)合来看，截(jié)至去年年底，持仓基本为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到(dào)了今年一季度末，已经基(jī)本(běn)清仓(cāng)了新能(néng)源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了海(hǎi)富通股(gǔ)票混(hùn)合外(wài)，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超(chāo)在一季报(bào)称，在一季度(dù)的(de)操作(zuò)中，本(běn)基(jī)金(jīn)总体把握住了市场(chǎng)的节(jié)奏变化和结构转换，降低了(le)新能 源板(bǎn)块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机(jī)会，组合调整取得了明显的超额收(shōu)益(yì)。

　　另外，他称，中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)所代(dài)表(biǎo)的(de)传统实体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场(chǎng)最有持(chí)续性(xìng)的一条结构主线。

　　数(shù)据(jù)显示，海富通股(gǔ)票(piào)混合(hé)今年(nián)以来涨了14％，其(qí)他三只(zhǐ)产品今年以来均取得(dé)正收益(yì)。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么(me)走(zǒu)？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度(dù)依(yī)赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置(zhì)获取超额回报(bào)的特征。TMT板块(kuài)成交占(zhàn)全市场比重超40％的天(tiān)数已累计达到22天(tiān)，上一次(cì)出现持续成交占比超过40％的板块是2021年(nián)7月(yuè)底(dǐ)的(de)电(diàn)力设备及新能(néng)源，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低(dī)累计回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出类(lèi)似特(tè)征(zhēng)，尽管热(rè)闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过(guò)6次、610的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大(dà)年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了(le)结(jié)”四波(bō)行情(qíng)，春季躁动后往往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对(duì)这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高(gāo)。如果(guǒ)今年(nián)在业(yè)绩披露(lù)期结束后(hòu)，随着AI+/数字(zì)经济(jì)/自主可控等(děng)大产业趋势(shì)以政府支持力度(dù)进(jìn)一步加大(dà)、资本(běn)开(kāi)支增(zēng)加(jiā)、订单增加(jiā)和产品销量业绩(jì)的改善逐渐被市(shì)场(chǎng)所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会(huì)重回(huí)上(shàng)行趋(qū)势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等(děng)板(bǎn)块或阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦或(huò)基本形(xíng)成(chéng)本轮调整标(biāo)志着AI等高位板块或阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本(běn)形成。本次大(dà)幅(fú)调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于(yú)极值的情(qíng)况下，叠加上(shàng)述基本面风险(xiǎn)因素逐(zhú)步发酵，市场内(nèi)生调整需求出现集中释放。就资本(běn)市(shì)场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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