北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时(shí)的提问(wèn)环(huán)节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是(shì)最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在(zài)股东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会成(chéng)为更(gèng)好(hǎo)的国(guó)家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特说(sh减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭uō)道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围(wéi)绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资(zī)产收益率不(bù)低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳(shū)理，选出(chū)了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司的价值(zhí)判断(duàn)而不是(shì)价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，排名第(dì)一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所(suǒ)属行业(yè)算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了(le)估值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度(dù)清仓(cāng)持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行了(le)行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业(yè)等这类(lèi)之(zhī)前(qián)商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这(zhè)18家(jiā)公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距最大(dà)的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾(céng)筛(shāi)选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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