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kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分(fēn)红(hóng)，是(shì)包括能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商在(zài)内的(de)“中特(tè)估”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商(shāng)PB估值(zhí)分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年初以来(lái)的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历史平(píng)均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一(yī)路”和运营商股(gǔ)息率显(xiǎn)著高于(yú)市(shì)场(chǎng)整体，较(jiào)高的(de)分(fēn)红也成为其进可攻(gōng)、退可守的重要(yào)支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二(èr)：政策的持续支撑和(hé)催化

　　政策(cè)持(chí)续支撑和催化，成为“中特(tè)估”中“一(yī)带一路”和运营(yíng)商板(bǎn)块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在(zài)“一(yī)带一路”十周年之际，从沙伊和解(jiě)、中(zhōng)俄深化(huà)合作联合声明、中(zhōng)巴联合声明等，以及后续(xù)5月(yuè)召开在即的第三(sān)届“一(yī)带一路(lù)”国(guó)际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利(lì)好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字经济上升(shēng)为国家战略，相关政策密集出台。今年(nián)国务(wù)院改(gǎi)组(zǔ)又新设国家数据(jù)局。运营商作(zuò)为(wèi)“数字(zì)经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资(zī)范式(shì)之(zhī)三：景气(qì)修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值的全年宏观(guān)主线驱动盈利能力修复，带动(dòng)能源链(liàn)整体(tǐ)性上涨。1）能源产(chǎn)业链(liàn)作(zuò)为(wèi)原(yuán)材料高度依赖海外供应、同时下游需求基本集中在国(guó)内市场(chǎng)的方向之(zhī)一，将充分(fēn)受益于(yú)人民币升值(zhí)的宏(hóng)观趋势。2）中国经济复苏，下游领域(yù)需求(qiú)预期(qī)回(huí)暖，能源(yuán)产业链尤其是行业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿(yán)着三条投资范式，“中(zhōng)特(tè)估”重点关(guān)注哪些方向(xiàng)？

　　除了能(néng)源链、“一(yī)带一路(lù)”和运(yùn)营商等之外，当前我们建议关(guān)注机械(xiè)（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制(zhì)造业作为国家重(zhòng)点(diǎn)支持的(de)战(zhàn)略(lüè)性产业之一，近(jìn)年来经历了行业调整和产能过剩的困境(jìngkono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款)，但近期板块景气已在改(gǎi)善：一方面，随着(zhe)全球航运(yùn)市(shì)场需求正(zhèng)在增长，带(dài)来包括化学品船与(yǔ)成品油(yóu)轮船(chuán)的订单大幅提升。另(lìng)一方(fāng)面，国企改(gǎi)革推动造船企业重(zhòng)组(zǔ)整(zhěng)合和产(chǎn)能优化之下，国(guó)内船(chuán)舶(bó)制造业(yè)已在逐步实现结构(gòu)调整和产(chǎn)能优化。<kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款24px;'>kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款/p>

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）：五一(yī)期间各项数据恢(huī)复良(liáng)好。业绩确定(dìng)性(xìng)强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经济增速下行(xíng)，高速公路(lù)、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸(tū)显，业绩(jì)成长(zhǎng)及确定(dìng)性较高(gāo)。同时近几年，高速公路(lù)及铁路板块上市公司更加注重投资人回报，多(duō)家公司发布(bù)股东(dōng)回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高分红水平，给(gěi)投资人(rén)带来(lái)确定性的高股息回(huí)报(bào)。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景下融资需求(qiú)回暖，基本(běn)面有支撑，板块估(gū)值也具备修复空间。2023年以来，信贷需(xū)求连续(xù)三(sān)个月(yuè)超预期(qī)回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政策基调(diào)下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长(zhǎng)。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值(zhí)处(chù)于(yú)2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复空间较大(dà)。