编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐(jiàn)发(fā)散到(dào)中(zhōng)特(tè)估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了科(kē)技一众(zhòng)赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的(de)产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能(néng)源产业最(zuì)新季报中，保留了上一(yī)季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以(yǐ)看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为(wèi)年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的(de)石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三(sān)大白(bái)酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地(dì)位(wèi)依然(rán)稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的(de)是(shì)，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易(yì)方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大(dà)重仓的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同(tóng)，而实(shí)际(jì)上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了(le)另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了(le)上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合管(guǎn)的(de)银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上一(yī)季(jì)度就(jiù)是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的(de)恢复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相对刚性的(de)医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择(zé)加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学(xué)替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首个国(guó)家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌(ái)基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的施(shī)成(chéng)外，本(běn)周一众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出(chū)的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高(gāo)的(de)就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司(sī)，主要(yào)产品是(shì)三元前(qián)驱(qū)体和四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业(yè)绩快报来看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利(lì)润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其(qí)季(jì)报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳(ào)研(yán)究优选中还出现了一只(zhǐ)新的(de)重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红的(de)类(lèi)型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时(shí)他(tā)就已经是(shì)“双二(èr)百”的基(jī)金经理了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般(bān)。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到(dào)了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较长的(de)生(shēng)命周(zhōu)期(qī)，不少细分(fēn)板块还能维持较(jiào)长时间的高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的(de)调(diào)整，我们看到行业中的优质(zhì)公(gōng)司(sī)对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业(yè)一样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利润极(jí)度压缩的(de)市场，但在发(fā)展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局(jú)不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超过了(le)10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之一的(de)广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地(dì)位似乎(hū)进一步(bù)稳(wěn)固(gù)，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)从(cóng)第(dì)六升(shēng)至第四位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数(shù)两位来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的(de)持(chí)仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立(lì)全球比较优势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出镜相对较多的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金净值(zhí)增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年(nián)一季度可以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一(yī)个席位(wèi)，而新调进来(lái)的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到(dào)了四(sì)家。而从(cóng)相关标的(de)的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标准(zhǔn)是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度价值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基(jī)建(jiàn)为例(lì)，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估息和(hé)低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国移(yí)动(dòng)大(dà)约(yuē)15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出了前(qián)一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了(le)铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外(wài)，他(tā)对于小众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式(shì)的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们都希望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基(jī)本上是基(jī)于美股映射在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于这样(yàng)的(de)行情，需要对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心(xīn)优(yōu)选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一(yī)地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个(gè)席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它(tā)们携手进入的(de)还有安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本(běn)面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或(huò)偏低的(de)估(gū)值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是(shì)前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特(tè)别(bié)是其去年(nián)3月接手的(de)银河智联(lián)主题净值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看，除去银(yín)河和(hé)美生活还(hái)有(yǒu)较强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分析，最新(xīn)的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了(le)30％，特别(bié)是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华(huá)股(gǔ)份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的(de)均(jūn)是第一季度(dù)新近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的(de)上一季重仓股仅有(yǒu)金山(shān)办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的(de)标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严(yán)格执行基(jī)金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信(xìn)息技(jì)术应(yīng)用展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息(xī)技术(shù)、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年(nián)公(gōng)司力捧的三位基(jī)金经理中最(zuì)年轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来(lái)所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天天基(jī)金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基(jī)金(jīn)全部(bù)涨幅(fú)超过(guò)20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是他的成名(míng)作(zuò)华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的(de)上一个季(jì)度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个(gè)席位(wèi)全部更(gèng)换。从最新的(de)标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目前年内(nèi)至今仍然(rán)体(tǐ)现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的(de)科技(jì)创新和受益(yì)87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些于国民经(jīng)济持(chí)续增长的消费及原(yuán)材料(liào)放在前(qián)所(suǒ)未(wèi)有高(gāo)度(dù)。”

　　而(ér)当年一(yī)并(bìng)成名的万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成(chéng)名作万家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代了(le)四季(jì)度(dù)末的兆易创新(xīn)。87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些trong>但(dàn)就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末(mò)，基(jī)金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基(jī)金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉(lú)的季报(bào)来看，在(zài)上一季度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一(yī)季度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是(shì)恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在(zài)当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持(chí)了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机(jī)械制(zhì)造的兴(xīng)趣也(yě)越(yuè)来(lái)越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年(nián)报的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高端(duān)制造板块闻名(míng)，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票在其(qí)中占据明(míng)显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大(dà)范畴中，也(yě)就(jiù)是说(shuō)其占据了(le)十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电子(zi)会有一个触底回升的(de)过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上的布局(jú)，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个(gè)周期(qī)的(de)因(yīn)素。”而种种因素显示(shì)，目前(qián)该板块去库存可能(néng)也(yě)进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽(hū)视(shì)的一(yī)环(huán)就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的军工安全混合(hé)为例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来(lái)看(kàn)，明(míng)显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在(zài)他(tā)管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场基(jī)金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部(bù)超(chāo)导替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和(hé)高增长的(de)细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高(gāo)确(què)定性的航空发动机(jī)赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台型(xíng)企业(yè)以及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）