中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们(men)的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批(pī)的(de)野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解(jiě)决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数(shù)亏(kuī)损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国内各(gè)家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)则(zé)延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业(yè)绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会(huì)批(pī)文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍下(xià)降，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于(yú)2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充分利用(yòng)全球(qiú)化(huà)的平(píng)台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了沪(hù)深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证(zhèng)券出具(jù)了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股(gǔ)子公(gōng)司，未(wèi)来的(de)运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等(děng)业务(wù)持(chí)续推进的(de)基础上(shàng)，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务(wù)将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务(wù)核(hé)心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资(zī)者(zhě)提(tí)供具有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特色(sè)的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客户综合(hé)财(cái)富(fù)管理业务(wù)的(de)运(yùn)作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净值(zhí)客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的(de)资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托(tuō)资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于(yú)发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周期(qī)财富(fù)管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决(jué)方案和财富规划(huà)方(fāng)面(miàn)的(de)业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策(cè)略(lüè)下提供差异(yì)化选(xuǎn)择(zé)及多元化的(de)投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速了(le)在(zài)境(jìng)内设(shè)立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设(shè)立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司(sī)。就监管(guǎn)批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资(zī)券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请仍(réng)处(chù)于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资(zī)者带来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市(shì)场(chǎng)，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构等(děng)加(jiā)速布(bù)局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来(lái)了国际金(jīn)融机构全面参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国(guó)际金融机构直接(jiē)合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势(shì)初步(bù)形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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