今年1月，美国政府债(zhài)务余额又(yòu)一次触(chù)及法定上(shàng)限，这(zhè)标志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多(duō)次警告称，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采取行动暂停(tíng)或提(tí)高债务(wù)上限，美国政府(fǔ)最早(zǎo)可能6月1日出(chū)现债务违约——而这(zhè)将对全(quán)球经济(jì)和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风(fēng)险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上(shàng)演。那么，引发这一(yī)危(wēi)机的(de)根(gēn)本——美国债务(wù)和债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)究(jiū)竟是(shì)怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩(kuò)大？美(měi)国又为何要人(rén)为地给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了解(jiě)美国政府的(de)债务从何(hé)而(ér)来，以(yǐ)及其为(wèi)何频(pín)频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国(guó)政府(fǔ)在绝(jué)大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国(guó)政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务规模也一(yī)直随着政府赤字的(de)规模(mó)而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国债务(wù)规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得美国(guó)政府背负了(le)庞大(dà)支出压力，另一(yī)方面(miàn)，还(hái)因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医(yī)疗支(zhī)出不断上升，拜(bài)登(dēng)政(zhèng)府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财(cái)政支出大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政(zhèng)府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政(zhèng)策之后，税收压(yā)力更是与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入和支出(chū)此消彼长的双重压(yā)力下(xià)，美国的赤(chì)字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务(wù)规模也(yě)就因此(cǐ)不断(duàn)攀升(shēng)，在近年来频频逼近债(zhài)务(wù)上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何(hé)会(huì)有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世(shì)纪初的(de)第(dì)一次世(shì)界(jiè)大(dà)战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候(hòu)只崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美(měi)国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引(yǐn)发部分美(měi)国议员提出(chū)的反对（也有一些议(yì)员(yuán)是为了反对美国参(cān)战），美国国会便(biàn)通过(guò)《第二自(zì)由债券(quàn)法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限(xiàn)制(zhì)政(zhèng)府(fǔ)发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二(èr)次世界大战，美国国会(huì)通(tōng)过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美(měi)国国会(huì)又对(duì)其进行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就(jiù)或多(duō)或少地(dì)成为了国(guó)会的(de)惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国债务(wù)上限总共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每(měi)9个月就(jiù)会提高一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债(zhài)务上限的(de)上调幅度进一(yī)步加(jiā)大，在最近几届总统任期内(nèi)更是如(rú)此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债(zhài)务上限(xiàn)，美(měi)国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初(chū)的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经(jīng)足足增(zēng)长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国不能(néng)取消债务(wù)上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国国(guó)会为联邦政府设定(dìng)的举债的最高额度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调高债(zhài)务上(shàng)限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不(bù)能随心所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对其美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的债务(wù)信用提(tí)供了(le)保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级(jí)大国，本身(shēn)并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度(dù)举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债(zhài)权信用将受到损害，原(yuán)有债权人(rén)权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿(cháng)付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论上也相当于是(shì)美(měi)方对债(zhài)权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这次债务上(shàng)限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美(měi)国债务(wù)上限，为什么在现(xiàn)在(zài)会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政(zhèng)府想要提高美国(guó)债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国会两(liǎng)院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的(de)周期性任(rèn)务，两党并(bìng)不会对此进(jìn)行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派(pài)分歧不(bù)断(duàn)扩大，债务上限问(wèn)题逐(zhú)步沦为两党的政治武器(qì)，被(bèi)在野(yě)党用作了与(yǔ)执政(zhèng)党(dǎng)讨价还价的砝码。尤(yóu)其是(shì)在(zài)当下(xià)美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议(yì)院多(duō)数(shù)，而共和党占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然(rán)而(ér)，共和(hé)党(dǎng)人正试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施压，要(yào)求他先同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈(tán)提高债务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这(zhè)就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人(rén)会面(miàn)，讨论提(tí)高美(měi)国债务上限的(de)计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们(men)在周二仍无法(fǎ)取(qǔ)得突(tū)破性(xìng)进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读会，并将在周末(mò)访(fǎng)问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举(jǔ)行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接(jiē)下来留给拜登和(hé)两党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时间(jiān)将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实(shí)上，十(shí)多(duō)年(nián)前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任(rèn)美国总统奥(ào)巴马和众议院共(gòng)和党人在谈判(pàn)最后一(yī)刻，才就债(zhài)务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一(yī)场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便(biàn)没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并(bìng)直(zhí)接导致标准普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评级。这使得美(měi)国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数(shù)年(nián)继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的(de)一(yī)些(xiē)成本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学(xué)家来说，上述的市(shì)场动荡也(yě)只是短期(qī)影响。而更(gèng)重要的(de)是(shì)，从长期来看，财政支出削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所(suǒ)首席经济学家乔希(xī)·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处(chù)于从(cóng)大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏(sū)持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超过了应有的时间……在(zài)接下(xià)来的六(liù)七年里，美国政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价(jià)值的公共产品(pǐn)和(hé)服务，因为它们（财(cái)政(zhèng)支(zhī)出(chū)）被(bèi)大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人看(kàn)作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机(jī)的翻版：美国(guó)国(guó)会面临类似(shì)的分裂局面(miàn)，美国经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来(lái)的短期市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕也将再次(cì)重演。

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