在锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待(dài)？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在交流(liú)中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压(yā)力已并不明显。这也在一定程度上反映了(le)电(diàn)池(chí)厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是(shì)，在(zài)国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间(jiān)预计将高于动力电(diàn)池。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持(chí)在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为锂电(diàn)池核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市(shì)场上不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思引(yǐn)起(qǐ)巨大争议(yì)。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们(men)曾(céng)经开车16个小时经(jīng)过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速(sù)上涨给(gěi)下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂(lǐ)价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格(gé)已(yǐ)经连续两日上(shàng)涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成(chéng)振荡期(qī)。“我们(men)通过一季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在一(yī)季度是处于(yú)投(tóu)标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季(jì)度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规(guī)模交(jiāo)付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计(jì)会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格下降，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛利率提(tí)升已经(jīng)有了立竿(gān)见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上，同(tóng)样的情(qíng)况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能(néng)身上，其(qí)中宁(níng)德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能(néng)则不如前两者(zhě)明显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一(yī)季度之后，我们依然判(pàn)断今年新能(néng)源汽车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其南京基地(dì)智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐(lú)江基地年产20万吨(dūn)高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池(chí)项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季(jì)报显(xiǎn)示，其截至(zhì)报(bào)告期(qī)末其存货(huò)余(yú)额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也表示，由(yóu)于公(gōng)司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自产能(néng)力，因此其外(wài)购仅补充(chōng)自产(chǎn)不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货(huò)水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其(qí)存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较(jiào)低的电池厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续(xù)将根据规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期(qī)在(zài)一份研报(bào)中指出，在电池(chí)环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月(yuè)；另外(wài)在中(zhōng)游(yóu)材料方面，正极和(hé)电解(jiě)液库存周(zhōu)期大(dà)幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右(yòu)，负(fù)极(jí)因石墨化(huà)需要一个月时(shí)间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低安全库(kù)存(cún)。若下(xià)游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科也在(zài)积(jī)极尝试(shì)“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球(qiú)化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报(bào)显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代也(yě)作出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年(nián)预计增速将会(huì)比动力电池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预计会高于动(dòng不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思)力电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预(yù不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思)计会在下半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年(nián)一季度处于招标阶(jiē)段，自(zì)二季度(dù)开(kāi)始(shǐ)将进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相关产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露(lù)的年(nián)报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业(yè)务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照(zhào)这一(yī)数据计算，储能业务已经占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能(néng)行业(yè)的空间(jiān)比动力电池上升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲(pí)软或(huò)者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到(dào)用电需求，每(měi)年到了第二季度开始后才爆发(fā)。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季(jì)度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国(guó)的标准化(huà)集装箱产品。

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