随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)换(huàn)股以(yǐ)及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星在(zài)一季(jì)报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发(fā)布(bù)了一季报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密切(qiè)关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅(fú)调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今(jīn)年一(yī)季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期(qī)港股仓位从去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科(kē)创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年一季(jì)度(dù)，该(gāi)基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季(jì)报，该(gāi)基金分(fēn)别(bié)持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华(huá)海(hǎi)清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一(yī)季报(bào)中，李晓星(xīng)再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年(nián)国内的宏观(guān)判断依(yī)然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构调整继(jì)续(xù)升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国(guó)家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点(diǎn)变(biàn)多(duō)，国际(jì)形势相对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外(wài)各巨头(tóu)加速入(rù)局。需要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产替代方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气(qì)复苏(sū)方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经处于(yú)历史偏低(dī)的位(wèi)置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地(dì)关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地(dì)关(guān)注利(lì)空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现(xiàn)在市场对(duì)于新能源板块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌(diē)板块的应激式(shì)反应。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点(di怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味ǎn)在经过大(dà)半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓新能(néng)源相关(guān)个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯(féng)明远在(zài)管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基金一(yī)季(jì)度增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是(shì)中伟(wěi)股份，今(jīn)年一(yī)季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十(shí)大之(zhī)列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行(xíng)不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年(nián)一(yī)季(jì)度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情复(fù)苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济(jì)先是(shì)在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造(zào)等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本(běn)基金(jīn)的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体 和(hé)制造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位基金经(jīng)理也发布(bù)了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部(bù)总监王睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观(guān)经济目前(qián)处在(zài)一个(gè)温(wēn)和复苏的通道，在海外(wài)加息(xī)进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性将相(xiāng)对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会(huì)是(shì)震(zhèn)荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期(qī)达(dá)到目标价的(de)相关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变(biàn)化调(diào)整(zhěng)了(le)一(yī)部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成(chéng)长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中(怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味zhōng)表示，对于人(rén)工(gōng)智能这(zhè)一(yī)非常宏大(dà)的命题，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的(de)态度(dù)。首(shǒu)先我们(men)相信(xìn)这(zhè)是一项会(huì)对目(mù)前的生产和生活(huó)方式(shì)带来重大变化的技(jì)术变革，值得(dé)我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对准确的(de)评(píng)估这项(xiàng)技术革命给具体公司和(hé)行业(yè)格局带来的影响，也(yě)不能给出大(dà)部分公司(sī)一个相对清晰的(de)定(dìng)价(jià)，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增(zēng)加(jiā)相关的(de)持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多(duō)的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的(de)信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个股(gǔ)出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估(gū)值水平处于(yú)历史(shǐ)较(jiào)低位置，而(ér)这(zhè)两个行(xíng)业未来的发(fā)展方向还是相(xiāng)对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季报在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度以及渗(shèn)透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本原理告诉我们(men)，价值会(huì)随着(zhe)时(shí)间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海量信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合(hé)没有大的变(biàn)化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的较(jiào)低估值(zhí)水平(píng)，让(ràng)我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资(zī)是(shì)一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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