编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金(jīn)披(pī)露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节(jié)后(hòu)市场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估(gū)、人工(gōng)智(zhì)能(néng)、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯(féng)明(míng)远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但是在管规(guī)模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从(cóng)第一季度(dù)的(de)调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆(灰姑娘作者是安徒生还是格林lóng)科技，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新能(néng)源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)，一(yī)季(jì)报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他(tā)也(yě)一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其(qí)成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新能源(yuán)在公募(mù)基(jī)金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历(lì)去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目(mù)前在(zài)管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新(xīn)公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更(gèng)长的(de)易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是(shì)前(qián)五(wǔ)大的(de)重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了(le)金(jīn)融等行业(yè)的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明(míng)星(xīng)基(jī)金经理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合(hé)管的银华(huá)盛(shèng)世最(zuì)新季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可(kě)能是想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度(dù)就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重仓股的(de)第五位(wèi)；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营(yíng)回归本(běn)源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为第三(sān)方(fāng)医学(xué)检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部(bù)披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是(shì)代表作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池(chí)正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研(yán)究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对(duì)于(yú)二(èr)季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司(sī)加入AI或数(shù)字经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮中快(kuài)速走红的(de)类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而(ér)他在(zài)管的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合(hé)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的(de)基金一季报(bào)显示(shì)，其重(zhòng)仓的(de)新能源产业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年(nián)初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表示(shì)，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新(xīn)能(néng)源产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能维(wéi)持较长时间的(de)高速增长，而(ér)经过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中不少公(gōng)司一(yī)定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部(bù)超过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的广发小盘(pán)成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报(bào)表明他(tā)的重仓行业(yè)配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位(wèi)。同时极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数(shù)两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金的(de)持仓结(jié)构并没有进行(xíng)大幅度的(de)调整(zhěng)，依(yī)然(rán)围(wéi)绕已经建(jiàn)立(lì)全(quán)球比较优(yōu)势(shì)的高端制造产业(yè)链布(bù)局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充(chōng)分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多(duō)的基金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的(de)中(zhōng)泰(tài)元(yuán)和(hé)价(jià)值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资(zī)风(fēng)格(gé)同为(wèi)公募中少(shǎo)数(shù)的深(shēn)度价值。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一(yī)季的第三重仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却退出(chū)了前一(yī)季(jì)的前十。同时他加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份(fèn)，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的(de)迭(dié)代以及底层(céng)芯(xīn)片(piàn)制造(zào)，我们都(dōu)希(xī)望国(guó)内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而(ér)言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基(jī)本上是基于美股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的行情，需(xū)要(yào)对(duì)其可持续性保持(chí)审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的(de)公募状元，目前(qián)其(qí)担任基金经(jīng)理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核(hé)心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的(de)表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油和(hé)中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头(tóu)外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提(tí)拔(bá)为第(dì)一重(zhòng)仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估(gū)值水平(píng)买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较为(wèi)看(kàn)好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍<灰姑娘作者是安徒生还是格林/p>

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了(le)他的成(chéng)名(míng)作银河创(chuàng)新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的(de)当季重仓(cāng)行业风(fēng)格(gé)来看，除去银河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的(de)新能(néng)源(yuán)属性外，其(qí)余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的(de)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)除(chú)去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信(xìn)息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四(sì)只(zhǐ)标的(de)均是第一季(jì)度新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)被(bèi)调(diào)出的标的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开。一季度(dù)智(zhì)联主题继续(xù)增(zēng)加(jiā)了软件服务、信(xìn)息(xī)技(jì)术的配置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非议(yì)人(rén)物同(tóng)期成名的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现他(tā)所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的(de)八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其(qí)中中文在(zài)线(xiàn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结(jié)构转型时期(qī)，我们相信未(wèi)来科技(jì)创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机(jī)会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合(hé)同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势回(huí)归。天天基金网数据(jù)显示，他目前(qián)在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的(de)成名(míng)作(zuò)万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用中微公司替代了四季度(dù)末的(de)兆易(yì)创新(xīn)。但就是(shì)这只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本灰姑娘作者是安徒生还是格林基金增持了机器视(shì)觉和(hé)医疗器(qì)械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来看，在上一(yī)季(jì)度没有单一(yī)标的(de)持仓比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头三大(dà)重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和(hé)安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于(yú)房地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他(tā)在季(jì)报中就(jiù)表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医(yī)药(yào)等行(xíng)业的配置(zhì)。目前(qián)组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增长的(de)主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置(zhì)集中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排(pái)名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自(zì)管理时间最长的(de)长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众不(bù)同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中(zhōng)占据明(míng)显的(de)数(shù)量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一(yī)个触(chù)底回(huí)升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上的布局，我判断可(kě)能(néng)对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的(de)复(fù)苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目(mù)前(qián)该板块去(qù)库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一(yī)领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工(gōng)虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一(yī)季度他仅(jǐn)在十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛(sài)道(dào)占据优势。而(ér)这一思(sī)路在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司(sī)有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦(dàn)微(wēi)电和西部(bù)超导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述(shù)思(sī)路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年(nián)确定性的产业(yè)趋(qū)势和高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发(fā)动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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