在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的赓续前行是什么意思，赓续前进的意思青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示(shì)投资者关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示后有所(suǒ)降温(wēn)，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到资金(jīn)的净买入，产生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市(shì)场(chǎng)价格(gé)，让价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日(rì)本(běn)股(gǔ)市持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日(rì)本市(shì)场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动(dòng)复(fù)苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三(sān)是今年(nián)东(dōng)京(jīng)交易(yì)所提出将改革(gé)公司(sī)治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带(dài)动市场情(qíng)绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资(zī)者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等(děng)问题，建议(yì)投资(zī)者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模(mó)新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

赓续前行是什么意思，赓续前进的意思　　

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资(zī)金最多(duō)的是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示(shì)，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示(shì)着(zhe)国(guó)内经济(jì)发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是经济(jì)转型(xíng)的两大动(dòng)能(néng)，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续(xù)受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个(gè)亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从中(zhōng)长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关注资金合力最强的(de)人工智能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经济(jì)复(fù)苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关注数(shù)字化(huà)对生产(chǎn)力的(de)提升，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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