5月12日晚间，根据美国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林(lín)资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元(yuán)人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进(jìn)行大手笔持(chí)有美股的买方(fāng)机(jī)构之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林(lín)资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的股票。其(qí)中，前十(shí)大持仓标的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前(qián)五(wǔ)大(dà)卖(mài)出标的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头(tóu)号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上(shàng)涨势头在(zài)今年2月初便(biàn)戛(jiá)然而(ér)止(zhǐ)了，景林(lín)资产在(zài)此前“越跌(diē)越买”的策略奏效诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林(lín)资产在美(měi)股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为景林(lín)资(zī)产的第二大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时(shí)，景林(lín)资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数(shù)量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教育个股(gǔ)股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前(qián)行(xíng)业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城(chéng)河(hé)依然(rán)很深(shēn)。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等(děng)业(yè)务恢复增长，同时素质教(jiào)育(yù)、直播电商业务等新业务(wù)成为(wèi)新的(de)增长驱动力。且公司(sī)的利润和(hé)现金(jīn)流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当时的估值下(xià)有足(zú)够的安(ān)全(quán)边(biān)际(jì)。在过去几个(gè)季度的财(cái)报中，我们看到了(le)相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠(mián)，炮(pào)轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热(rè)闹(nào)了一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观(guān)数(shù)据信息罗列(liè)，不(bù)构成(chéng)任何(hé)投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市(shì)场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急(jí)剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多(duō)增(zēng)，4月同比(bǐ)多增(zēng)4诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子017亿元(yuán)至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据(jù)利率先(xiān)下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年(nián)国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一(yī)直在压降票据等(děng)低效资产(chǎn)，对分行收票额度(dù)控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信(xìn)贷(dài)再度出(chū)现深(shēn)度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需(xū)要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而(ér)两大主线人工(gōng)智能和中特估，今(jīn)年已然累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智(zhì)能(néng)这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大(dà)盛(shèng)，认(rèn)为当下市(shì)场交易机制应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符(fú)合(hé)他(tā)们的机构审美(měi)。直(zhí)白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕(rào)着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦难言(yán).......

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