钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的股价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在(zài)键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人(rén)遐想的题材搭配公司释放钠(nà)电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还(hái)祭(jì)出“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科(kē)技也(yě)只收获了短暂的上(shàng)涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的(de)涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到(dào)现在，时间(jiān)不过10多月，规(guī)划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如(rú)何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的(de)投资成本(běn)？巨(jù)头环伺、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂价持(chí)续下行(xíng)，在(zài)愈加拥挤的赛道(dào)上，夸(kuā)下海口的产能(néng)又该如何消化？过(guò)往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地(dì)别等(děng)“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池(chí)便与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致其(qí)研发进度大大落(luò)后(hòu)于(yú)了锂电(diàn)池(chí)。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及锂价不(bù)断飙(biāo)升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂电“备(bèi)胎”之一(yī)重(zhòng)回(huí)人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推(tuī)出第一代钠(nà)离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技(jì)于去年6月(yuè)22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自(zì)然(rán)人(rén)杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以(yǐ)下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开(kāi)电话(huà)会(huì)议，向(xiàng)合计64名分(fēn)析(xī)师和个人投资(zī)者(zhě)披露(lù)跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月(yuè)23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一口气收(shōu)出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项(xiàng)目(mù)进展，而(ér)公司股价也往(wǎng)往在(zài)公告披(pī)露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时(shí)间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

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　　但此后，公司(sī)股(gǔ)价开始(shǐ)掉头向下(xià)，无论其(qí)如何发(fā)布“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电(diàn)话(huà)会并在《投资者关(guān)系活动记(jì)录表》中对外发布钠(nà)电池业(yè)务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司(sī)经营的(de)重大(dà)信息(xī)，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关(guān)注函回(huí)复的公告(gào)》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及(jí)公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺(yì)科(kē)技股价“过(guò)山(shān)车”式(shì)上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能(néng)规划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将(jiāng)达(dá)到10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预(yù)案(àn)，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠电池(chí)项目(mù)的(de)投资成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及(jí)厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技(jì)规划的钠(nà)电产(chǎn)能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官微(wēi)消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池(chí)、15万吨电(diàn)解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投(tóu)产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经开(kāi)始试(shì)产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划(huà)，来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传(chuán)艺(yì)科技在上述(shù)的54亿元资金外(wài)，还(hái)需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需(xū)要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺(yì)科技(jì)主营输入(rù)类设(shè)备(bèi)和(hé)印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具(jù)体包括笔(bǐ)记(jì)本/台式机(jī)电脑键(jiàn)盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类设(shè)备及通(tōng)讯用板、消费(fèi)电子(zi)、计算机用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营(yíng)规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上(shàng)市当年公司归(guī)母净(jìng)利(lì)润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变(biàn)动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金也并不(bù)宽(kuān)裕(yù)。2022年，公(gōng)司经营(yíng)活(huó)动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司(sī)货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给深交所的回函中，传艺科技曾(céng)详(xiáng)细披露过2GWh项目资(zī)金来源(yuán)：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离(lí)子电池项目的自(zì)有资(zī)金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电项目(mù)时自(zì)有资(zī)金的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的(de)回函

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开(kāi)始规划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就(jiù)是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科(kē)技及子(zi)公司拟向工商银(yín)行、农(nóng)业银行等(děng)组成的联(lián)合银团(tuán)申请不(bù)超过20亿(yì)元的(de)项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据(jù)最新的调(diào)研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审(shěn)批(pī)通过，参团(tuán)银行处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预(yù)案》，拟(nǐ)募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定(dìng)增募投资金中(zhōng)的(de)1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民(mín)公开(kāi)演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截(jié)至(zhì)发稿(gǎo)，仍(réng)未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势(shì)吗？

　　“今年(nián)销售不(bù)低于(yú)10亿元(yuán)，整个钠电池全(quán)供应(yīng)链项(xiàng)目计(jì)划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可(kě)实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技的(de)钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的演(yǎn)讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的(de)股价显(xiǎn)示，市场对这个故(gù)事并不(bù)再买账，除了资(zī)金(jīn)实(shí)力有限公司外，核心还在其大(dà)干快(kuài)上后(hòu)产能如(rú)何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿纬锂能(néng)、雅迪(dí)等诸多(duō)巨头在(zài)内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞(jìng)争者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁(níng)德时(shí)代落地(dì)奇(qí)瑞车型(xíng)、华语新能(néng)源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮电动车和低速电(diàn)动(dòng)车领域实现装车应用。而传艺(yì)科技除了在岁末年初(chū)公(gōng)告与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博新能源(yuán)签(qiān)订(dìng)项目合(hé)作或(huò)战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)协议外，并未官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者(zhě)问及(jí)客户情况时(shí)，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单(dān)下游(yóu)运(yùn)用覆盖储能、低速(sù)电动车(chē)及电(diàn)动工具等多(duō)个领(lǐng)域”“公司钠(nà)离子(zi)电池(chí)送(sòng)样(yàng)后(hòu)客户的(de)反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了(le)销(xiāo)售订单”“公司(sī)已与多家知名两(liǎng)轮电动(dòng)车品(pǐn)牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于(yú)具体(tǐ)的客户名称和订单(dān)金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍(bèi)级(jí)增(zēng)长。上(shàng)海钢联(lián)新能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯(xùn)最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实现装机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电(diàn)池的(de)市场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两轮(lún)车(chē)的(de)钠(nà)电池不到(dào)5％，后(hòu)面成本(běn)降(jiàng)下来才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年(nián)钠电池只会小批量应用到(dào)多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分(fēn)自信，其在调研(yán)记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年(nián)钠电池市(shì)场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投资者(zhě)关系活(huó)动(dòng)记(jì)录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年(nián)的钠电池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为(wèi)“替代”而(ér)被推(tuī)到台(tái)前的，去年(nián)底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影(yǐng)响钠(nà)电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就(jiù)表示(shì)：“钠电池能够起(qǐ)到对锂(lǐ)电池(chí)的平(píng)衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资源的供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他(tā)也(yě)强调，“钠(nà)离子技术(shù)一定(dìng)要(yào)发展，因为它是锂离子(zi)电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛(tài)媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离(lí)子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池(chí)，高能(néng)量密度(dù)的也接近(jìn)三元523电池。目(mù)前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅(fú)下降40％以上(shàng)，所以目(mù)前(qián)已经和钠电池成(chéng)本(běn)基本相当；而(ér)由于锂原料价格大(dà)幅下降，目(mù)前(qián)铁锂和锰酸锂等(děng)电池成(chéng)本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池(chí)还(hái)有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善(shàn)后(hòu)，规模量产后钠离子电(diàn)池正(zhèng)、负极(jí)材(cái)料(liào)价格可降至(zhì)5万元/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在(zài)降价可能(néng)，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本优(yōu)势就依然存在，并且随着(zhe)技术不(bù)断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池的降本空(kōng)间(jiān)有望进(jìn)一步打开(kāi)，该成本临(lín)界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电(diàn)产业规模化完成(chéng)后，能和锂离子电(diàn)池的(de)成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量(liàng)密度(dù)的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后(hòu)的钠离(lí)子电池有一定(dìng)优势；碳酸(suān)锂价格在10万左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠(nà)离子电池在动力领域(yù)优(yōu)势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，包括传艺科(kē)技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随(suí)着锂价持(chí)续(xù)下(xià)降，钠电池利润率下降或(huò)也(yě)是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调(diào)研记(jì)录(lù)中曾表(biǎo)示，公(gōng)司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价(jià)格，一(yī)般给(gěi)到客户的(de)价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担(dān)忧传(chuán)艺科技项目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域(yù)雄(xióng)心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履(lǚ)历(lì)发现(xiàn)，传艺(yì)科技在(zài)投(tóu)资上缺乏(fá)长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计(jì)划可谓(wèi)“家(jiā)常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变更募资用途(tú)，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目的实(shí)施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目(mù)的实(shí)施地点变更为重庆(qìng)市(shì)合川区工业园区核(hé)心(xīn)区高阳(yáng)路(lù)30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为全资子(zi)公(gōng)司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全部投(tóu)入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万(wàn)台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融(róng)资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施(shī)地点由江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技(jì)再(zài)“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投入(rù)“钠(nà)离子电池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投(tóu1ma等于多少a，1ua等于多少a)入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄(báo)膜(mó)线路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩(kuò)产项(xiàng)目建(jiàn)设期仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报(bào)告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就(jiù)已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定(dìng)增方(fāng)案，年产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设(shè)项(xiàng)目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实(shí)现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当初的(de)预期相去甚(shèn)远。

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