总市值超6万亿的科创板市场，增添(tiān)风险(xiǎn)管理(l什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型ǐ)新工(gōng)具(jù)！

　　5月12日，中国(guó)证监会官网消息，为健(jiàn)全多层次资本市场产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)，丰富资(zī)本市场(chǎng)风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。同一(yī)天，上交所也发布(bù)消(xiāo)息，将在中(zhōng)国证监会(huì)指导下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　多位业(yè)内人士表示，科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作(zuò)的启动，将为科创(chuàng)板市(shì)场的科(kē)技创新投资(zī)带来风险管理工(gōng)具，进一步丰富(fù)ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)，满足投资者多(duō)元化(huà)的交易和风险管理需求。而(ér)相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规(guī)模、流动性和交投(tóu)活跃(yuè)度产生(shēng)积极(jí)影响(xiǎng)，同时为科(kē)创板市场(chǎng)投资带来中长(zhǎng)期资金，增(zēng)强(qiáng)市场(chǎng)的关(guān)注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期权(quán)上市工作启动(dòng)

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消息显示，为健全多层次资本市场产品体系，丰富(fù)资本市场风险管理(lǐ)工具，证(zhèng)监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科(kē)创50ETF期权是我国首只基于(yú)科创50指数的场内(nèi)期权品种(zhǒng)，科技创新特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)形成良好互补(bǔ)。上市(shì)科创50ETF期权，是(shì)贯彻落实党的二(èr)十(shí)大(dà)精神、“十(shí)四五”规划(huà)《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国务院关于推进上(shàng)海国际(jì)金融(róng)中心建(jiàn)设(shè)、支持浦东新区高水平改革开(kāi)放决策部(bù)署的重要安排。

　　证监会表(biǎo)示，上(shàng)市(shì)科(kē)创50ETF期权，有利于吸引长期(qī)资金配置科创板(bǎn)，激发科创板创新活力，满(mǎn)足(zú)多元化的交易和风(fēng)险管理需(xū)求，有助于(yú)继续发(fā)挥好科创板(bǎn)改革先行先试的示范(fàn)引(yǐn)领作(zuò)用，不(bù)断提升服务实体经济(jì)质(zhì)效(xiào)。

　　同期，上(shàng)海证券(quàn)交易所官网也发(fā)布消息(xī)，上交(jiāo)所将(jiāng)在中国证监会(huì)指(zhǐ)导下认真(zhēn)做好科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所(suǒ)表(biǎo)示(shì)，推进科创50ETF期(q什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型ī)权新(xīn)产品上市，是上交所贯(guàn)彻落实党的二十大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》提出的“完善金(jīn)融支(zhī)持创新(xīn)体系”、支持浦东新区高水平(píng)改革开放(fàng)、支持创新(xīn)驱(qū)动发展战略的(de)重要(yào)举措，对促进科创板企业进一(yī)步(bù)发挥科创能效、支持科创板建设具有积极(jí)意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市场(chǎng)运行平稳有序，支持和(hé)鼓励“硬科技(jì)”企业(yè)上(shàng)市的集聚示(shì)范效(xiào)应日益显现。截(jié)至2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总市值达6.65万(wàn)亿元，板块(kuài)的科技创新属性持续强化。

　　上交所表(biǎo)示(shì)，目前科创板尚缺少(shǎo)相应的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具，上(shàng)交(jiāo)所根据市场需求(qiú)积(jī)极推动科创50ETF期权新产品研发，将(jiāng)其作为完善科(kē)创板(bǎn)配套(tào)产品体系(xì)、提升科创板吸(xī)引力和流动(dòng)性、推进科(kē)创板做市商制(zhì)度功能发(fā)挥(huī)、持(chí)续发挥科(kē)创板改(gǎi)革先行先(xiān)试示范引领(lǐng)作用的重要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有(yǒu)效满足科创板(bǎn)投资者风险管(guǎn)理需(xū)要，有助于科创板更好发挥资本市场改革试验田作用，对于促(cù)进科创(chuàng)板和(hé)股票期权市(shì)场长期(qī)持续健(jiàn)康发展意义重大。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　同时(shí)，监管(guǎn)机构还积极关(guān)注(zhù)ETF期权市场的稳健运行和风(fēng)险防控工作，多(duō)举措(cuò)确保新产品平稳上市。

　　证监会表(biǎo)示，证(zhèng)监会一直(zhí)高度重(zhòng)视ETF期(qī)权(quán)市场稳健运行和风险防控(kòng)工作，持续完善制度规(guī)则体系(xì)，加强运行管理和(hé)风险监测。科创50ETF期权上市后，证监(jiān)会将(jiāng)进一步完善(shàn)风险防控机制，并根据(jù)市场运(yùn)行情况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上(shàng)交所也(yě)表示(shì)，上交(jiāo)所(suǒ)高度重视ETF期权市场风险防(fáng)控工作，基于我国(guó)ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实(shí)施了投资者适(shì)当性管(guǎn)理制度、保(bǎo)证(zhèng)金制度、持(chí)仓限额制度等一系(xì)列风控安排，保障了期权市(shì)场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上交(jiāo)所将总体沿用前期的风控措施，并根据科创板(bǎn)股票(piào)涨(zhǎng)跌(diē)幅设置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅(fú)参数适应性调整为20％，相(xiāng)关措(cuò)施在创业板ETF期权已有实践(jiàn)。后续(xù)，上(shàng)交(jiāo)所将在目前行之有效(xiào)的风险(xiǎn)防控和市场监管措施(shī)的(de)基础(chǔ)上，进一步做好风险研判，全面加(jiā)强市(shì)场(chǎng)监管，确(què)保新产品平稳上市。

　　“下一步(bù)，将(jiāng)在中国证监会的指导(dǎo)下，会同(tóng)市(shì)场(chǎng)各方扎实做(zuò)好(hǎo)各项业务和(hé)技术准(zhǔn)备工作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳(wěn)上(shàng)市(shì)。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权(quán)产品将增至8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作(zuò)为全球资(zī)本市场基(jī)础(chǔ)、成熟、普遍的金融衍(yǎn)生工具，在(zài)价格(gé)发现、风险管理、完(wán)善市(shì)场多空平衡机(jī)制(zhì)等方面发(fā)挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展(zhǎn)股票期(qī)权试点以来，证监会组织沪(hù)深交易(yì)所先(xiān)后上(shàng)市了7只ETF期权(quán)，市场运行平(píng)稳有(yǒu)序，有效发挥(huī)了(le)引入增量资(zī)金、稳(wěn)定现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)的作用，为进一(yī)步丰富(fù)ETF期权(quán)品种夯实了基础。

　　据记者统计(jì)，作为股票市场(chǎng)的(de)基(jī)础(chǔ)性(xìng)风险(xiǎn)管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市(shì)交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市(shì)中证500ETF期权，同期深交所上市(shì)创业(yè)板ETF期(qī)权(quán)、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随(suí)着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期(qī)权(quán)产品将增至(zhì)8只，投资者的风险管理工具将更(gèng)加丰富和多(duō)元化。

　　一(yī)位公(gōng)募投资人(rén)士(shì)对此表示(shì)，目前我国已经推(tuī)出了不同(tóng)类型的期权品种，不同(tóng)品种对应市场不同的市值(zhí)的公司(sī)和投资风格，科(kē)创50ETF期权(quán)的推(tuī)出，将对科创板市(shì)场的宽基指数形成覆盖，科技创新风格投资有了风险(xiǎn)管理工具，这将有利于投资(zī)者做(zuò)好风险(xiǎn)管理(lǐ)，满足不同投资者(zhě)的投资交易需(xū)求(qiú)。

　　同(tóng)时，按照记(jì)者观察(chá)，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的(de)龙头产品，目前包括华夏上证(zhèng)50ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合(hé)约标的。

　　而从目前全市场跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)50指数的(de)ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模(mó)最大，达到583亿元，目前(qián)管理(lǐ)规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内(nèi)股票(piào)ETF市场管理(lǐ)规模第二(èr)名。另外，易方达(dá)、工银瑞信基金旗(qí)下(xià)科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品(pǐn)中，规模(mó)也位居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合(hé)约标的(de)，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理规模和产品流(liú)动性都(dōu)具备突出优势。”上述公募投资人士称。

　　而(ér)根据(jù)业(yè)内人士(shì)分析(xī)，相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)表示，相关(guān)的ETF期(qī)权上市后，投资者可以借助相应的风险管理工具进行方向性(xìng)投资(zī)、波动率投资等(děng)，在投资层面的配套策略也会丰(fēng)富起来。充(chōng)分(fēn)发挥(huī)上述作用，可(kě)以(yǐ)提升(shēng)ETF期(qī)权产品交易需求，流动性进一(yī)步提高(gāo)，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，有利于吸引中长资资(zī)金(jīn)，增强股(gǔ)票ETF产(chǎn)品关注(zhù)度，这也会让相应的龙头ETF产品的(de)规模和流动(dòng)性进一步巩固，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经(jīng)理称。

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