今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违(wéi)约的(de)风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多(duō)次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提(tí)高债务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债务(wù)违(wéi)约——而这将对全球经济和金融(róng)产(chǎn)生“灾(zāi)难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限进行争斗(dòu)，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么(me)回事(shì)？美国债务(wù)为何不(bù)断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大？美国又为(wèi)何要(yào)人(rén)为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限，我们(men)需(xū)要先了解美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼(bī)近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出在(zài)多数总统任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例(lì)，而政(zhèng)府债务(wù)规模(mó)也一直随(suí)着政(zhèng)府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府背负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还(hái)因(yīn)为美国人口老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗(liáo)支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗(lǎng)普政府(fǔ)批(pī)准了减税政策(cè)之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的(de)双重压(yā)力下，美国(guó)的赤字规(guī)模(mó)近(jìn)年(nián)来如滚雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯(sù)到上世(shì)纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上(shàng)限”，那(nà)时候只要白(bái)宫(gōng)要(yào)发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使(shǐ)得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出(chū)的(de)反对（也有一些(xiē)议(yì)员是(shì)为了反对美国(guó)参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦债(zhài)务进(jìn)行限额(é)规定，以(yǐ)此来(lái)限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务(wù)法(fǎ)案》，实质(zhì)上(shàng)正式确(què)立了对(duì)美国(guó)政府债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随后(hòu)，美(měi)国(guó)国(guó)会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就或(huò)多或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来(lái)，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均(jūn)每(měi)9个(gè)月(yuè)就会提高一(yī)次——其中共和党(dǎng)总统执政期间(jiān)曾提(tí)高49次(cì)，民(mín)主党总统执政期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普任(rèn)内，这个数字(zì)提高至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的支出(chū)限制，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会最(zuì)新一次(cì)提(tí)高债务(wù)上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美国(guó)国会(huì)为(wèi)联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部借款授(shòu)权(quán)用尽，除(chú)非(fēi)国会调(diào)高债务上限，否(fǒu)则(zé)白宫无(wú)权继(jì)续举(jǔ)债(zhài)。

　　那(nà)么(me)，也许有人(rén)会(huì)疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能随心所以的举债，但从理论上来(lái)说，这一(yī)限制也(yě)同时对其(qí)美国政(zhèng)府(fǔ)的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国作为手握(wò)美(měi)元(yuán)霸权的超级大(dà)国(guó)，本身(shēn)并不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开(kāi)支无度、过(guò)度举债，将会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那(nà)么其债(zhài)权信用将受到(dào)损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”这一(yī)内(nèi)控举(jǔ)措，才能维(wéi)持(chí)美国(guó)政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也(yě)相当于(yú)是(shì)美方(fāng)对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最(zuì)大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被频频(pín)上调(diào)的美国(guó)债(zhài)务上限，为什么在(zài)现在会陷入无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定(dìng)，美国政府想要提高美国债务(wù)上限，往(wǎng)往需要美(měi)国(guó)国会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提高债务(wù)上限(xiàn)在国会中绝大(dà)多数时(shí)候类似于一个(gè)“走过场”的(de)周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并不会(huì)对此进行(xíng)过于(yú)激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务上(shàng)限问题(tí)逐(zhú)步沦(lún)为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与执(zhí)政(zhèng)党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和(hé)国会共和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正试(shì)图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先(xiān)同(tóng)意(yì)削减开支，再(zài)谈提高债务(wù)上限(xiàn)。而民(mín)主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为应(yīng)无(wú)条(tiáo)件提高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面(miàn)，讨论提高(gāo)美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如(rú)果拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍无法(fǎ)取得突破性(xìng)进(jìn)展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划于(yú)本(běn)周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再(zài)次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国(guó)总统奥巴马和众(zhòng)议院(yuàn)共和党人在(zài)谈判最后一(yī)刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避免了(le)一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马(mǎ)及民(mín)主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十(shí)年内削减9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧(jǐn)张局势(shì)也引(yǐn)发了全(quán)球资本(běn)市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的(de)主权信用评级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在(zài)之后数(shù)年继续上(shàng)涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家(jiā)来说，上述(shù)的(de)市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更重(zhòng)要的是(shì)，从长期来看(kàn)，财(cái)政支出削减意味着美国(guó)多(duō)年的预算紧缩(suō)，这可能(néng)会产(chǎn)生(shēng)更严重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机(jī)时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这些削(xuē)减措施(shī)时，我(wǒ)们(men)仍处(chù)于相当低(dī)迷(mí)的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏(sū)的阶段。他们(men)只是让复苏持续(xù)的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下(xià)来(lái)的六(liù)七年里(lǐ)，美国(guó)政府没有提(tí)供(gōng)真正(zhèng)有(yǒu)价值的公共产品和服务，因(yīn)为它们（财政支(zhī)出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债(zhài)务上限危机，也(yě)被许(xǔ)多人看作2011 年(nián)债务上(s铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢hàng)限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类(lèi)似的分裂(liè)局面，美(měi)国(guó)经济也正处(chù)于类似的衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次(cì)重演。

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