昨夜，据路透社最新报道，知情人士透露(lù)，美国(guó)总统(tǒng)拜登和众议院议(yì)长(zhǎng)麦卡锡接近(jìn)就美(měi)国(guó)债务(wù)上限达成协(xié)议，双方(fāng)在可自由支配开支方面的分歧仅为(wèi)700亿美元。

　　这名消息人士和(hé)另一名了解谈(tán)判情(qíng)况的人(rén)士称，最终可能达(dá)成的不会是一份长(zhǎng)达数百页(yè)、可能(néng)需要立法者花几天时间撰写、阅(yuè)读和投票的法(fǎ)案，而是(shì)一份包含几个关(guān)键数字的精简协议。另(lìng)一位消息人士称(chēng)，预计谈判代(dài)表将敲定可自由支配开(kāi)支的最高限额，包括(kuò)军(jūn)费开支，但让议员们(men)在未来几个月通过正常的拨款程序(xù)敲(qiāo)定住房和教育等类(lèi)别的细节(jié)。根(gēn)据美国联邦(bāng)数据(jù)，2022年，美国的可(kě)自由支配(pèi)支出达(dá)到1.7万亿美元，占6.27万(wàn)亿美元支出总额(é)的(de)27％。其中大约(yuē)一(yī)半用于国防(fáng)，一(yī)些议员表示不(bù)应该削减这一(yī)领域的支出。

　　俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克周四表示，OPEC+在4月做(zuò)出减产决定后，将于(yú)6月4日举行的六个月(yuè)来首次面对面会议不太可能采取新的措(cuò)施。当前的任务是监控市场形(xíng)势并及时(shí)作出(chū)反应(yīng)。诺瓦克重申OPEC+的目标不是推动油价(jià)上涨，而是平衡价格，以确保生产者和消费者的利(lì)益。

　　诺(nuò)瓦克预(yù)计(jì)布伦(lún)特原(yuán)油价格到(dào)2023年底将略高于80美元(yuán)/桶(tǒng)。他认为，目(mù)前的价格反映了(le)市场对全球宏观(guān)经济形势的评估。美国加息(xī)阻碍了(le)油价进一步上涨。

　　受此影响，WTI原油期货盘中一度跌超4反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数.5％，跌破(pò)71美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。

　　此外，周四的最新数据显示(shì)，交易员们完(wán)全押注(zhù)美(měi)联储会(huì)在6月或7月的某次会议(yì)上再度加息25个基点，最早在6月便加息的可(kě)能(néng)性已(yǐ)超(chāo)过(guò)50％。

　　其中，与7月(yuè)份FOMC会议挂钩(gōu)的(de)掉期合约升至(zhì)5.37％，比当(dāng)前(qián)有(yǒu)效联(lián)邦基金(jīn)利(lì)率5.08％高出超过25个基点，这代(dài)表市场认(rèn)为接下来两次会议中(zhōng)美联储肯(kěn)定会加息25个基点。

　　同时，与6月FOMC会议挂钩的掉期合约(yuē)显示消化了约14个基点的(de)加息预期，由于美联储(chǔ)加息规模通常都是25个基点的倍数，这代表6月(yuè)加息25个(gè)基(jī)点的概率高于50％。

　　截至今晨收盘，最终，WTI 7月原油期货收跌3.37％，报(bào)71.83美元/桶；布伦特(tè)7月(yuè)原(yuán)油期货(huò)收(shōu)跌2.68％，报76.26美元(yuán)/桶(tǒng)，和美(měi)油均止步(bù)三日(rì)连(lián)涨。

　　美股收盘，纳指初步收涨1.71％，标(biāo)普500指数涨0.88％，道指小幅收(shōu)跌(diē)约30点。

　　芯片(piàn)股中，表现最好的英伟达(dá)早盘股价(jià)曾涨至394.8美元，涨幅超过(guò)29％，收涨24.4％，收盘价略低于380美元，创盘中和收盘历史新高，市值曾达到9550亿美(měi)元(yuán)，距1万亿(yì)美元市值大关一(yī)步(bù)之遥，有望成(chéng)为全球第九(jiǔ)家市值突破1万(wàn)亿美元的上市公司。盘中英伟达(dá)市(shì)值曾涨将近2000亿美元，几乎(hū)相当于两个英特(tè)尔的市值。英伟达创(chuàng)美股史上最大单日(rì)市(shì)值增长规模，一日(rì)的市值涨幅比标普500 472只成份股各自的市值都高。

　　最新的财报数据显示，英(yīng)伟(wěi)达Q1营收为71.9亿(yì)美元，同比下降(jiàng)13％，但好于市(shì)场预(yù)期的65亿美元；调整(zhěng)后每股收益为1.09美元，市场预(yù)期0.92美元(yuán)。按业务划分，英伟达数据(jù)中心(xīn)业(yè)务(wù)营收增长14％至(zhì)42.8亿美元，好于市场预期的39亿美元(yuán)。

　　最重要的(de)数据在于——展望未(wèi)来，英伟达预计第二财季营收将达到110亿美元左右，较(jiào)市场预期的71.8亿美(měi)元(yuán)高53％。这一极度(dù)积极的展望表(biǎo)明，英(yīng)伟达从全球(qiú)企业布(bù)局AI的(de)热潮中获得(dé)的利益远超人(rén)们预期。英伟达(dá)生产极度(dù)复杂(zá)的(de)人工智能计算(suàn)任务所(suǒ)需的GPU芯(xīn)片，可谓(wèi)火爆(bào)全球的ChatGPT所需的(de)最重要(yào)底层硬件。英伟达(dá)如今在AI用途的芯片领域(yù)占据主导地位，该公(gōng)司推(tuī)出的 A100/H100 GPU芯(xīn)片极(jí)度适合AI训练和运行机器学习软件，这也(yě)是支持OpenAi旗下火爆全球的(de)ChatGPT的(de)最(zuì)关键底层硬件。

　　黑色系(xì)集(jí)体“跳水”，铁(tiě)矿、钢材期(qī)价创近半年以来新低

　　昨日，铁矿石、钢材期(qī)货盘中明显下滑并创(chuàng)下近半年(nián)或半年(nián)多以来(lái)新低(dī)。截至5月(yuè)25日下午收(shōu)盘，铁矿石主力(lì)合约2309下跌2.23％至(zhì)681元(yuán)/吨，盘中最低下探674元/吨；螺(luó)纹钢主力合约(yuē)2310下跌2.53％至3432元/吨；热卷(juǎn)主力合约2310下跌1.78％至3532元/吨。

　　夜盘时段，双(shuāng)焦(jiāo)持(chí)续重挫(cuò)，截至23点(diǎn)收盘，焦煤跌(diē)近5％，焦(jiāo)炭跌(diē)超4％。

　　进入(rù)5月以来(lái)，黑色商品(pǐn)在(zài)经历短(duǎn)暂(zàn)反弹后(hòu)于(yú)近期再(zài)次走弱。对此，大有期货投研中心黑色高级(jí反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数)研究员黄(huáng)科在接(jiē)受期货日报记者采访时表示，近(jìn)期黑色(sè)系品种(zhǒng)大幅(fú)下跌是宏观(guān)和产业共振带来(lái)的结果(guǒ)。

　　“其中宏观(guān)层面(miàn)，目(mù)前(qián)美国两党对于(yú)政府债(zhài)务上限问题仍没有达成一(yī)致，随着截止日期临近，市场各方(fāng)的避(bì)险观(guān)望情绪较为明显；而从美联储5月会议纪要(yào)来(lái)看，不能排(pái)除接(jiē)下来继续(xù)加息的可能性，当(dāng)前美(měi)联(lián)储6月加息(xī)概率上升(shēng)到40％附近，近(jìn)期(qī)美元指数(shù)走强(qiáng)对于(yú)大(dà)宗商品价格普遍形成一定(dìng)压力。国内方面，5月份公布的(de)社(shè)融(róng)和固定资产投资等经济数据略低于市场，市场担心经济复苏的后劲(jìn)不(bù)足，也导致与(yǔ)国内(nèi)经(jīng)济状况关联性较强的黑色系品种支撑(chēng)弱(ruò)化。”黄科说。

　　目前黑色产业层面也并无利多因素。黄科表示，从(cóng)现货(huò)市场(chǎng)表现来看(kàn)，虽然目前铁水产(chǎn)量已经见顶，但随着成本(běn)端(duān)原料价格的大幅回落，钢厂(chǎng)方面并没有(yǒu)很强的减(jiǎn)产动力。在行(xíng)业利(lì)润尚存(cún)、部分钢(gāng)厂复产的情况下(xià)，本周钢联螺纹、热(rè)轧产量甚(shèn)至止跌回升，减(jiǎn)产不及(jí)预期(qī)以及(jí)原料成本持续下移导致(zhì)钢价下(xià)方支撑走弱；而(ér)当前(qián)国内钢材需求也已临近淡季，在需求(qiú)乏力的(de)情况(kuàng)下(xià)，钢材价格不(bù)断(duàn)下探(tàn)寻底。

　　建(jiàn)信期货黑色(sè)产业研究主管翟贺攀对记者表示，自今年3月中(zhōng)旬以来，铁(tiě)矿石、钢材等黑色系商品市(shì)场整体陷入“供应增、需求底部徘徊、成本塌陷”的负(fù)向循(xún)环(huán)，期现货价格呈“螺(luó)旋(xuán)式”走低趋势。

　　“具体来(lái)看，近两个月来(lái)钢(gāng)材下游需求恢复距(jù)离此前(qián)预期有(yǒu)较大差(chà)距，叠加今年年(nián)初以来(lái)市场对下(xià)游需求的乐观预期，导致(zhì)钢厂产量增幅较大(dà)。而在市场(chǎng)供需阶段性错配的情况下，钢铁原燃料(liào)进口(kǒu)规模又(yòu)出现(xiàn)明(míng)显增(zēng)长，同时预期中的(de)下半年的粗钢产(chǎn)量平控(kòng)政(zhèng)策(cè)也(yě)进一(yī)步压低(dī)了钢铁原燃料价(jià)格(gé)。”翟贺攀说。

　　据Mysteel相关数据统计，3月初以来，钢材五(wǔ)大(dà)品种(zhǒng)周(zhōu)度(dù)表(biǎo)观(guān)消费量均(jūn)值为1000万吨，仅比(bǐ)去年同期增长0.6％，但较2019-2021年同期分(fēn)别下降(jiàng)9.0％、9.1％和(hé)12.8％。据国(guó)家统计(jì)局数据，1-4月(yuè)份我(wǒ)国粗(cū)钢产量为3.54亿吨，同比增长5.4％。据海关统计，1-4月(yuè)份(fèn)我国进口铁(tiě)矿(kuàng)石与炼焦(jiāo)煤分别为3.85亿(yì)吨和3114万(wàn)吨，同比分别(bié)增长8.6％和88.6％。

　　钢材短期或延续弱势(shì)，中期有反弹空间

　　从当(dāng)前(qián)钢材市场(chǎng)面临(lín)的问(wèn)题来看，方正中期(qī)期货研究院黑色组长汤冰华(huá)告(gào)诉记(jì)者(zhě)，主要有以下(xià)三个方面的问(wèn)题：一是高炉减产不充分(fēn)；二(èr)是外需可(kě)能会大(dà)幅下滑；三是(shì)国内政策刺激还比较有(yǒu)限，当前(qián)内需虽(suī)然(rán)未见好转，但今年以来(lái)表现一(yī)直低于预期。

　　谈及当前钢(gāng)矿品种价格底部是否已现，汤冰华表示，由于二季度以来国内政策利多有(yǒu)限，导(dǎo)致“买(mǎi)预期”交易未能(néng)如期出现，但国内(nèi)市场利空(kōng)在价(jià)格中(zhōng)已有体现，从(cóng)后期市(shì)场表现(xiàn)来(lái)看，钢(gāng)材需(xū)求端利空可能来自(zì)海外，6月出口(kǒu)一旦(dàn)转差，则板材供应压(yā)力会明显(xiǎn)增加，产量也面临继续(xù)压减(jiǎn)。因此，在经历4-5月份的政策不(bù)及预期(qī)后，国内下一个相对重要的(de)政策时点可能在(zài)7月的半(bàn)年度经济数据公(gōng)布后(hòu)，在此之前，钢(gāng)矿品种价格底部的确立需要黑色商品整(zhěng)体(tǐ)供应回落，即铁水产量、焦煤(méi)供应及铁矿(kuàng)石非主流矿发货(huò)均出现下降。不过目前焦煤进口通关及铁(tiě)矿石非澳巴发货已开始减少，但铁(tiě)水下降并(bìng)不明(míng)显，负(fù)反(fǎn)馈还在持(chí)续(xù)，价格还未(wèi)真正见底。

　　在黄科看来，后续钢矿品种止跌需(xū)要具备两(liǎng)个条件：一是煤炭价格止跌，从(cóng)成本端对钢价(jià)形成(chéng)一定支撑；二是钢厂(chǎng)方面有实质性的减产行动，从而(ér)改善市场对于后期供(gōng)需平衡的预(yù)期。不过，从目前情况来看，在进口煤冲击之下，近期(qī)国内煤炭市(shì)场情绪较为悲观，动力(lì)煤价格(gé)有加速下跌(diē)迹(jì)象；此外国内(nèi)粗钢产(chǎn)量平(píng)控政策尚未(wèi)执行，钢厂主动减产意愿(yuàn)不(bù)强。因此，预计(jì)短期(qī)内黑色系品种(zhǒng)或延(yán)续弱(ruò)势，整体易跌难涨。

　　“积重难返的市场供需格局(jú)，与(yǔ)成本塌(tā)陷叠加造成的(de)负向循环(huán)，或将令(lìng)铁(tiě)矿石、钢(gāng)材等黑(hēi)色系商品价格惯性下跌(diē)趋势短暂延续，难(nán)有(yǒu)像样的反弹。”翟贺攀说。

　　此外值得注意的是，在期(qī)货价格大(dà)幅下探之际，螺纹(wén)钢现货价格已跌回至2020年5月之前的水平。对此，翟贺攀告诉记者，螺纹钢现(xiàn)货目前回归(guī)2020年疫(yì)情初(chū)期(qī)的价(jià)格区间有利于行业供需加快调整，且目前距离(lí)2020年底(dǐ)部不远(yuǎn)。

　　“因(yīn)此，基(jī)于钢厂铁矿石(shí)库存和钢材社会(huì)库(kù)存较近年同(tóng)期偏低(dī)、6月份(fèn)之后(hòu)来自政策面和市场(chǎng)力(lì)量的供应压(yā)减速(sù)度(dù)加(jiā)快、稳经(jīng)济政策效果或将在下半年显现、国际局(jú)势(shì)缓和以及国内外价差有利(lì)于钢(gāng)材出(chū)口再(zài)上台阶等因素，未来2-4个月，我(wǒ)们(men)对黑色系商品价格保持谨慎(shèn)乐观，尽管难(nán)以恢复至今年4月中(zhōng)旬之(zhī)前的偏高水(shuǐ)平，但中期反(fǎn)弹(dàn)依然(rán)有(yǒu)空间。”

　　汤冰华(huá)也表示，当前钢铁产(chǎn)业链库存整体较(jiào)低，因此在后续进入减(jiǎn)产期间后(hòu)，钢材(cái)价格下(xià)跌(diē)一旦出现企(qǐ)稳(wěn)，那(nà)么(me)低价可能会(huì)刺(cì)激补库，并(bìng)带动行情(qíng)出现阶段反弹。

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