钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门(mén)又(yòu)令人遐想的题材搭配(pèi)公司释放钠电池(chí)项(xiàng)目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵(líng)，股价(jià)又在4个多月时(shí)间极速腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月(yuè)末扔出30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折(zhé)射(shè)的是市场对传(chuán)艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑(yí)：从宣布跨界到(dào)现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能(néng)已经(jīng)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传(chuán)艺科技如(rú)何撬动54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元(yuán)的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能又(yòu)该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别(bié)等“黑(hēi)历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如(rú)何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离(lí)子电池便(biàn)与锂离子电(diàn)池同时期(qī)萌芽，但(dàn)由于(yú)钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研发(fā)进度大大落(luò)后于了锂电池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之(zhī)一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风(fēng)口带(dài)到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒作如(rú)日中(zhōng)天之际，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示(shì)，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元通(tōng)过(guò)全资子公司(sī)江苏智纬电子科(kē)技有(yǒu)限公司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏(sū)传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开(kāi)电(diàn)话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个(gè)人投资者(zhě)披露跨(kuà)界钠电(diàn)的各种细节(jié)。根(gēn)据规划，传艺科(kē)技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二(èr)期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨界后(hòu)一口(kǒu)气(qì)收出7个涨停板，市(shì)值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前车(chē)在前，传艺(yì)科技(jì)开始有意(yì)无意地(dì)“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往(wǎng)在公告披(pī)露后录得(dé)大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一(yī)度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池(chí)前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半(bàn)年的时间已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始(shǐ)掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已(yǐ)经较高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召(zhào)开(kāi)电话会并在《投资者(zhě)关系活(huó)动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池(chí)业务未(wèi)来规划、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及公司(sī)经(jīng)营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才正式通(tōng)过(guò)《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注函回复(fù)的(de)公告(gào)》补(bǔ)充(chōng)披露相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹伟民(mín)、时任董秘许(xǔ)小丽(lì)还遭深(shēn)交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技股价(jià)“过山车”式上下，背(bèi)后纵有游(yóu)资推波助澜(lán)，但归根结底(dǐ)还是(shì)其(qí)资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配(pèi)无(wú)法让市场信(xìn)服(fú)造成的(de)。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资(zī)成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装(zhuāng)修(xiū)及(jí)设备成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司(sī)董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优(yōu)势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生(shēng)产能力；2022年10底，中(zhōng)试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产(chǎn)试销(xiāo)，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开(kāi)演(yǎn)讲时(shí)提(tí)到的钠电产(chǎn)能规划(huà)，来源：传艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上(shàng)述(shù)的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技(jì)主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿(yì)的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式(shì)机(jī)电脑(nǎo)键盘、触控(kòng)模组和鼠(shǔ)标等输入类(lèi)设备及通讯用板(bǎn)、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司(sī)经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增(zēng)长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的(de)现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资(zī)金仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元(yuán)乃至(zhì)94亿(yì)元(yuán)以上(shàng)的资(zī)金投资(zī)钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深(shēn)交所的(de)回(huí)函中，传艺科技曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项目资金(jīn)来(lái)源(yuán)：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在(zài)投资钠电项目(mù)时(shí)自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决(jué)。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公(gōng)告(gào)称，传艺(yì)科技及子公司(sī)拟向工(gōng)商银行、农业银(yín)行等组成的联合银团(tuán)申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据(jù)最新的调研记录(lù)，“截至(zhì)目前，牵头银(yín)行(xíng)已审批通过，参团(tuán)银(yín)行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发行(xíng)股票预案》，拟募资(zī)不超(chāo)过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制(zhì)造二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根据测算(suàn)，二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投资额(é)为27.47亿元，除(chú)了(le)定增的24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这(zhè)部(bù)分缺口，传艺(yì)科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠(nà)电还有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年销售不低(dī)于(yú)10亿元(yuán)，整个钠电池全供应(yīng)链项目计(jì)划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日(rì)的(de)演讲中所(suǒ)言照进现实，几年(nián)后公(gōng)司营收将(jiāng)在当前(qián)基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对(duì)读西的字有哪些，读喜的字有哪些这个故(gù)事并不再(zài)买账，除了资金(jīn)实力有限公司外，核(hé)心还(hái)在其(qí)大干(gàn)快上后(hòu)产能(néng)如何消化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠(nà)电池商(shāng)业化元年的(de)2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并大建(jiàn)产能，竞争者(zhě)初露(lù)威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的(de)参数和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠电的(de)钠电池与巨头们不相上(shàng)下(xià)，但宁德时(shí)代(dài)落(luò)地奇瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现装车应用。而传(chuán)艺(yì)科技除了在岁末年(nián)初公告与中祥(xiáng)航业(yè)、江苏新(xīn)能源、德博(bó)新能(néng)源(yuán)签订项(xiàng)目合作或战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投资者问及客户情况时(shí)，公司都以(yǐ)“目(mù)前订(dìng)单(dān)下游运用覆盖储能、低速电动车(chē)及(jí)电动(dòng)工具等多个(gè)领域”“公司钠离子(zi)电池送样(yàng)后客户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知(zhī)名两轮电(diàn)动(dòng)车品牌(pái)开展(zhǎn)送样和(hé)合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回(huí)复。至于具体(tǐ)的客户名称(chēng)和订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落(luò)地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇(qí)告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发(fā)布(bù)数据则称(chēng)，到(dào)2023年底，预(yù)计(jì)钠电(diàn)池产(chǎn)能将(jiāng)增加至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落(luò)地产(chǎn)能大幅增(zēng)加已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用(yòng)率，钠(nà)电池落(luò)地(dì)的产(chǎn)能(néng)中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下(xià)来(lái)才(cái)会(huì)有较大比例(lì)的替(tì)代(dài)。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预(yù)测(cè)，预(yù)计2023年公司实际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占(zhàn)去了(le)2023年(nián)钠电池市(shì)场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月(yuè)9日(rì)投资(zī)者关(guān)系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而(ér)被(bèi)推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价格(gé)均(jūn)价已经跌(diē)至18万元/吨。读西的字有哪些，读喜的字有哪些一时间，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电池(chí)商业化(huà)进(jìn)程的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明高近(jìn)日就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池的平(píng)衡(héng)作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保证锂(lǐ)资(zī)源的供(gōng)应安全，不太可能成为主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子(zi)的(de)发(fā)展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是(shì)锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电(diàn)建设成本接近，目前三元钠电(diàn)量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛(tài)媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)，高能量密度的也(yě)接近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所以目前(qián)已(yǐ)经和钠电(diàn)池成本(běn)基本相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已经(jīng)优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在(zài)20万以下(xià)时(shí)，锂电池对钠(nà)电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠(nà)电池还有降(jiàng)本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模(mó)量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离子电池(chí)的理论BOM成(chéng)本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池(chí)的成本优势就依然存在，并且随(suí)着技术(shù)不断发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望进一步打开，该成本临界(jiè)点仍有进(jìn)一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年钠电产业规模化(huà)完(wán)成后(hòu)，能和锂离子电池(chí)的(de)成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本(běn)。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠离子电池(chí)有一(yī)定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂价(jià)格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在(zài)动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商(shāng)业(yè)化进(jìn)程。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的调研记(jì)录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主要根(gēn)据碳(tàn)酸锂的价格，一(yī)般给到客户的价格比(bǐ)磷酸(suān)铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投资(zī)定力 过往项目频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和产(chǎn)能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理(lǐ)其过往投资履历发(fā)现，传艺科(kē)技(jì)在投资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家(jiā)常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生(shēng)产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途(tú)，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目、轻薄(báo)型键盘(pán)生产(chǎn)项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并扩产项读西的字有哪些，读喜的字有哪些目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点变(biàn)更为重庆市合川(chuān)区工业园区核(hé)心区(qū)高(gāo)阳路(lù)30号，实施主体(tǐ)则(zé)从传艺科技变为全资子公(gōng)司(sī)重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司(sī)终止实(shí)施3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余(yú)资金全(quán)部投(tóu)入(rù)轻(qīng)薄(báo)型(xíng)键盘生产项目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万(wàn)台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其(qí)中(zhōng)的(de)4.20亿元用于年产18万(wàn)平(píng)方米(mǐ)中高端印制电路板(bǎn)建设项目(mù)。但次(cì)年(nián)6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏(sū)省高邮(yóu)市(shì)经开区凌波路(lù)33号改建至(zhì)江苏(sū)省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路49号(hào)的闲置(zhì)厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技(jì)再(zài)“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更募投计划(huà)的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项(xiàng)目(mù)就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案，年(nián)产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端(duān)印制电路板建设项(xiàng)目建(jiàn)设期(qī)也(yě)仅12个月，预计(jì)达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过(guò)去了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资(zī)进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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