华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百(bǎi)页报(bào)告(gào)做空印(yìn)度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB”、著名亿万(wàn)富翁投资(zī)者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时(shí)间5月2日周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而伊坎个人(rén)身价(jià)，也一(yī)夜(yè)蒸发(fā)29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)在(zài)报告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投(tóu)资(zī)者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在(zài)使用从新投资者那里获得(dé)的资金向老投资者支付股息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经(jīng)济(jì)结构只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最后一批'持(chí)有资金的风险的(de)情况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比(bǐ)上次报告(gào)的资(zī)产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出(chū)，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产(chǎn)净值(zhí)是衡量基金业(yè)绩的(de)关(guān)键指标，衡量(liàng)基金所持证券(quàn)的(de)市场价(jià)值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止美国(guó)大型股公司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而不是现金的形式(shì)发1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB(fā)放股息，并让伊坎企(qǐ)业(yè)出售新股，以(yǐ)满足股(gǔ)东(dōng)的支出，从(cóng)而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个(gè)月后，该(gāi)部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系(xì)密切。报告(gào)称(chēng)，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊(yī)坎的股息(xī)也将永久支(zhī)付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以为是”

　　这(zhè)份做空报(bào)告对伊(yī)坎来说是一(yī)个(gè)重(zhòng)大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时(shí)后发声(shēng)反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开(kāi)披露(lù)的信息，我(wǒ)们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好(hǎo)的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投资已经很好地证(zhèng)明(míng)了这一点。我们定(dìng)期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们(men)的多数控股(gǔ)公(gōng)司以及我们(men)投资部门(mén)持(chí)有的少数股权，目前在(zài)14个上市公司(sī)董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来(lái)降低风(fēng)险，尤其是(shì)在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他行业的(de)各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和(hé)员工(gōng)的承诺”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益机(jī)构也坐不住(zhù)了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损(sǔn)的投资者(zhě)就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空(kōng)印度首富的(de)阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百(bǎi)页的(de)做(zuò)空报(bào)告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷从印度股市撤(chè)离，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美(měi)国(guó)全国公共(gòng)广播电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)市值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的(de)债券价格跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿(ā)达尼(ní)的个人净资产也(yě)缩水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什么(me)来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究(jiū)公(gōng)司成(chéng)立于(yú)2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要(yào)业务(wù)包括披露企(qǐ)业(yè)的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公(gōng)开(kāi)关联交易、财报违规(guī)等。媒(méi)体统(tǒng)计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究公司共对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德(dé)森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间(jiān)，他加入了以色列的救护车急救部门，是(shì)拥有以色列证书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞(fēi)艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视为完全可(kě)以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公(gōng)司的(de)网站(zhàn)上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让市(shì)值一(yī)度达到340亿美元的“卡车(chē)界特(tè)斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部(bù)和证券监管机构随(suí)后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究指控电(diàn)动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并(bìng)在生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公司的(de)市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报(bào)告(gào)公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还曾介入马(mǎ)斯(sī)克对推(tuī)特的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德(dé)森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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