金(jīn)融界5月16日消息 国新办今日上午举行4月份国民经济运行情况新闻发布会(huì)。现(xiàn)场有记(jì)者(zhě)提(tí)问，4月份CPI与PPI同比表现均弱于预期，尤(yóu)其是PPI通缩加剧，请问原(yuán)因(yīn)有哪(nǎ)些(xiē)？国家(jiā)统计(jì)局如何看(kàn)待未来的走势？

　　国家统计(jì)局(jú)新闻发(fā)言人(rén)、国民经济综合统计(jì)司司(sī)长付凌晖回应称(chēng)，当前价格低位运行主要(yào)是阶段性(xìng)的，当前中国经济(jì)不存在通缩，总的来看(kàn)，下阶段也不会(huì)出(chū)现通缩。从(cóng)CPI的情况(kuàng)来看，今年以(yǐ)来，CPI同比涨幅(fú)总(zǒng)体上是回落的，4月份同比上涨0.1％，涨幅比上个月回落了0.6个(gè)百分(fēn)点，CPI走(zǒu)低主要是一些阶段(duàn)性因(yīn)素影响。

　　一是食品价格的回落。随着(zhe)气温的转暖(nuǎn)，鲜菜、鲜果(guǒ)供应增(zēng)加，市场价格有(yǒu)所回落。同时，生猪市场(chǎng)供应总体是充足的。进入4月(yuè)份(fèn)以后，猪肉消(xiāo)费进入淡季，猪肉价格下行，也带动了(le)食品价格的回落。4月份，食品(pǐn)价格同比上涨0.4％，涨幅(fú)比上(shàng)月回落2个百分点。

　　二是能源价(jià)格降幅扩(kuò)大(dà)。今年以来，受到世界经济复苏乏力、全球能源(yuán)价格总体上趋(qū)于回落，对(duì)国(guó)内居民(mín)消(xiāo)费汽柴(chái)油价格输出型(xíng)影响显现，4月(yuè)份(fèn)CPI中，能(néng)源价(jià)格同(tóng)比下降5.4％，比(bǐ)上(shàng)月(yuè)降幅有所扩大。

　　三(sān)是(shì)国内部分耐用消费品降价(jià)促(cù)销。今年以(yǐ)来，受到汽(qì)车优(yōu)惠补贴政策去(qù)年底到期影响(xiǎng)，国六B的排放标准在今年(nián)7月份切换，车企降价促销力度加大，带动了(le)价(jià)格的下行。我(wǒ)们看到，4月份(fèn)燃油小(xiǎo)汽车价格环比还在下降。

　　四是上年同期(qī)对比基数走高。上年同期受到疫情(qíng)冲击，猪肉(ròu)价格(gé)进入到(dào)上(shàng)涨(zhǎng)周期等(děng)因素(sù)的影响，食品价格涨幅扩(kuò)大。同时，由于国际地缘政治冲突(tū)、全球疫情影响，去(qù)年国际油价高涨，带动(dòng)了CPI中能源价格上(shàng)升。在这些因素共同影响(xiǎng)下，去年4月份CPI同比上涨2.1％，涨(zhǎng)幅比3月份扩大(dà)0.6个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　付凌晖(huī)指(zhǐ)出，在价格中食品和能源(yuán)由于受到短期因素影响(xiǎng)，往往波(bō)动(dòng)会比较大，看(kàn)价格总体的(de)状况，更重要的(de)还要(yào)看核(hé)心CPI。从核心CPI的状(zhuàng)况来看(kàn)，4月份同比上涨0.7％，涨幅和上月(yuè)相(xiāng)同(tóng)，总(zǒng)体保持(chí)基(jī)本稳定。从核心CPI目前(qián)的(de)情况来看，目前0.7％的(de)涨幅和疫情前相比(bǐ)还是偏低(dī)的(de)，很(hěn)重要的原因是服务需求仍在酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗恢(huī)复中，相关价格涨幅(fú)跟过去相比(bǐ)偏低(dī)。

　　他表示，随(suí)着(zhe)经济社(shè)会(huì)恢(huī)复常态化运行，服(fú)务需(xū)求稳步(bù)扩(kuò)大，旅(lǚ)游、交通(tōng)、住(zhù)宿、餐(cān)饮(yǐn)等(děng)价(jià)格(gé)涨(zhǎng)幅回升，带(dài)动服务价格涨幅有所扩(kuò)大。4月(yuè)份，服务价格同比上涨1％，涨幅比上月扩大0.2个(gè)百分点，连续两个月回升。未来随着服务消费需求带动增强，价格回升也会推(tuī)动(dòng)核心(xīn)CPI涨(zhǎng)幅回归到(dào)合(hé)理(lǐ)的水平。

　　付(fù)凌晖指出，从PPI情况来看，今年(nián)以来受到国(guó)内外多重因素影响，PPI同(tóng)比(bǐ)降幅连(lián)续扩大，4月份同比下降3.6％，主要影响因素有以下几个：

　　一(yī)是国际输入性因素(sù)影响。我(wǒ)国部分大宗商品价格与(yǔ)国际市场(chǎng)联系比较紧(jǐn)密(mì)，今年以(yǐ)来受到世(shì)界经济恢复乏力影响，国际大宗商品(pǐn)价格走低、国内(nèi)石油、有色价格出(chū)现下降(jiàng)，4月份(fèn)石油和天然(rán)气开采业价格下降16.3％，化(huà)学原料和化学制品业价格(gé)下降9.9％，有色(sè)金属冶炼和(hé)压延加工业(yè)价格(gé)下降(jiàng)8.6％。

　　二是(shì)部分行业(yè)市场需求不足。经济恢复常(cháng)态化运行以后(hòu)，部分(fēn)行(xíng)业产能供给充裕，但市场(chǎng)需求相对不足，价(jià)格(gé)有所下(xià)降。比如煤(méi)炭产能(néng)继续(xù)释放，进口持续增加，而电煤需求季节性减少(shǎo)，市场进(jìn)入淡季，价格(gé)降幅有(yǒu)所扩大，4月份煤炭开采和洗选业价(jià)格下降9.3％。我(wǒ)国钢材产能比较(jiào)充足(zú)，而市场需求还在恢复中，价(jià)格出现下降(jiàng)，4月份(fèn)黑(hēi)色金属冶炼和压延加工业价(jià)格下降13.6％。

　　三是上(shàng)年价格变动翘尾下拉影响加大。4月份上年价格(gé)翘尾影响是负2.6个百分(fēn)点(diǎn)，比3月(yuè)份下拉影响扩大0.6个百分点。

　　从(cóng)下阶段情况来看，国际输入性影(yǐng)响还会持续，国内市(shì)场需求仍在恢复中，部分工(gōng)业品价(jià)格短期下行(xíng)情况还会延续。但是随(suí)着国内经济恢(huī)复，市场需求(qiú)回暖，总的(de)判断，下半年PPI有望(wàng)逐步(bù)回升。

　　央行报(bào)告：当(dāng)前我国(g酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗uó)经济没有出现通(tōng)缩

　　值得注意的是，昨天央行发布的一季度货币政策(cè)报告(gào)也提(tí)及通缩。报告(gào)提到(dào)，我国(guó)通胀(zhàng)水平处于(yú)温和区间。过去一年、五年和(hé)十年(nián)，CPI年均(jūn)涨幅都在2％左右。

　　今年以来物价涨幅阶段性回落(luò)，主要与供需恢(huī)复时间差和基数效应有(yǒu)关。我国经济(jì)运(yùn)行开局良(liáng)好，同时(shí)通(tōng)胀保(bǎo)持温和(hé)，CPI涨幅逐(zhú)月下(xià)行(xíng)，4月涨幅降(jiàng)至0.1％，PPI近几(jǐ)个(gè)月运(yùn)行在(zài)负值(zhí)区(qū)间。

　　总的(de)看，若经(jīng)济保持正(zhèng)常增长(zhǎng)态势，CPI阶段性回落的影响不宜夸大。

　　本(běn)轮物价(jià)回落客(kè)观上有(yǒu)以下因素：

　　一是供给能力较强(qiáng)。在稳经济一揽(lǎn)子政策有(yǒu)力支持下，国内生(shēng)产持(chí)续加快恢复，PMI生产(chǎn)分项保持在较高景气区间；农(nóng)副产(chǎn)品生产稳定、物流渠道畅通，也保(bǎo)证了居(jū)民(mín)“菜篮子”“米袋子”供应充足。

　　二是需求复苏偏慢。实体经济生产、分配、流通、消费等环(huán)节(jié)本身有个过(guò)程，加之疫(yì)情的“伤痕效应(yīng)”尚未消退，居民(mín)超额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费的转化受收入分配分化、收入预期不稳(wěn)等制约，特别是汽车、家装等大宗消费(fèi)需求偏弱。近(jìn)期居民出现提前还贷(dài)现(xiàn)象，也一(yī)定(dìng)程度影(yǐng)响当期(qī)消费。

　　三(sān)是(shì)基数效应明显。去年(nián)国际(jì)油价一(yī)度逼近140美元大(dà)关(guān)，今年以来已(yǐ)回落(luò)至80美元附近(jìn)，带(dài)动(dòng)CPI交通工具燃料和居(jū)住水(shuǐ)电燃料(liào)的同比增(zēng)速走(zǒu)低；疫情扰动使得去年3月鲜菜(cài)价格反季节上涨，对今(jīn)年(nián)也存(cún)在(zài)高基数(shù)影响。GDP等宏观经(jīng)济数据同样(yàng)存在(zài)明显(xiǎn)基(jī)数效应，去年二季度受疫情冲击GDP同比降至0.4％，低基(jī)数(shù)作用下今年二季度(dù)GDP增速可能明显回升。

　　未来几个月受高基数等影响，CPI将低位窄幅波(bō)动(dòng)。今(jīn)年5-7月(yuè)CPI还将阶段性保持低位(wèi)，主要受去年同期CPI涨幅基(jī)本在(zài)2.5％左右的(de)高基数影响。但(dàn)要(yào)看到(dào)，随着基数降低，特别是政策效应(yīng)将进一(yī)步显现，市(shì)场机(jī)制发(fā)挥充分作用，经济(jì)内生(shēng)动力也在增强(qiáng)，供需缺口有望趋于(yú)弥合(hé)，预计下半年CPI中枢可能温和抬(tái)升(shēng)，年末可能回升(shēng)至近年均值水平附近(jìn)。

　　报告表示，当前我国经济没有出现通缩(suō)。通缩主要(yào)指价格(gé)持续负增长(zhǎng)，货币供应量也具(jù)有(yǒu)下降趋势，且通常伴随经济衰退(tuì)。我国物价(jià)仍(réng)在温和上(shàng)涨，特别是核心CPI同比稳定在0.7％左右，M2和社融增(zēng)长(zhǎng)相对较快，经济运行持续好转，不符(fú)合(hé)通缩的(de)特(tè)征。

　　中长期看(kàn)，我(wǒ)国经济总供求基本平衡，货币(bì)条件合(hé)理(lǐ)适度，居民预期稳定(dìng)，不存在长期(qī)通缩或通胀(zhàng)的基础。

　　国金宏(hóng)观(guān)：通缩(suō)讨论(lùn)，可(kě)以休矣

　　一问：通缩大讨论(lùn)？通缩是个伪命题，担忧大可不必

　　物(wù)价(jià)是经济短周期波(bō)动的滞后(hòu)指(zhǐ)标，不(bù)能仅以物价回落来评(píng)判(pàn)经济进入(rù)“通缩”。过(guò)往(wǎng)经验显示，经济(jì)的周期(qī)性波动(dòng)主要(yào)由需求(qiú)驱动，物价跟随需求变(biàn)化而变化(huà)，使得物(wù)价变化(huà)滞(zhì)后经(jīng)济1-2季度左右；经(jīng)济复苏初(chū)期，需(xū)求才刚刚开(kāi)始修(xiū)复(fù)，对(duì)价格的提振尚不明显，使得物价指(zhǐ)标低位徘徊，例如(rú)，2015年(nián)初、2017年初CPI同(tóng)比均在1％以(yǐ)下(xià)。

　　领先指(zhǐ)标持续修(xiū)复，显示经济处(chù)于复(fù)苏初期。以(yǐ)企业(yè)中长期(qī)资金(jīn)来(lái)源(yuán)刻画(huà)的(de)有效(xiào)社(shè)融(róng)增速(sù)，去年9月以来持续回升，由去年8月的8.7％回(huí)升2.8个百分点至今年4月(yuè)的11.5％；按照有效社(shè)融变(biàn)化(huà)领先经济2个季度左右的(de)经验规律(lǜ)，本轮(lún)信用扩张会(huì)带动经济(jì)在(zài)2023年初(chū)见底回升，1季度经(jīng)济指(zhǐ)标已(yǐ)有所体现。

　　年(nián)初以(yǐ)来物价的回落，受基数、供给(gěi)和外需等影响较大；伴随(suí)拖累(lèi)减(jiǎn)弱、需求修复，CPI、 PPI或在年中前后开始抬升。除(chú)去年(nián)基数较高外，猪肉、鲜菜等食品价格(gé)回落，及油(yóu)、气价(jià)格回落等(děng)，对CPI、PPI的拖(tuō)累显著，而线下活(huó)动相(xiāng)关服务、衣着(zhe)等(děng)价格(gé)逐步抬升。伴随拖累(lèi)减弱(ruò)、需(xū)求支(zhī)撑(chēng)增强，CPI即将底部回(huí)升、PPI在年中前后(hòu)开始抬(tái)升(shēng)。

　　二问：资金空转加剧，政(zhèng)策托(tuō)底无(wú)用？周期(qī)启(qǐ)动，渐入佳境(jìng)

　　经济复苏初期，资金存在一定(dìng)空转较(jiào)为(wèi)常见(jiàn)。经验显(xiǎn)示，资金空转多发生在经济回落、货币明(míng)显宽松阶(jiē)段，部分资金滞留在金融体系，使得M2-M1“剪刀差”扩大(dà)，去年(nián)底以来也(yě)有(yǒu)类似特(tè)征(zhēng)；有所(suǒ)不同(tóng)的是，当前资(zī)金(jīn)多滞留(liú)在银行(xíng)体系、而不是非银金融(róng)机构，与居民理(lǐ)财回(huí)表、购房偏弱带来的居民与企(qǐ)业(yè)之间信(xìn)用派生偏少等紧密相关。

　　稳增长思路不(bù)同，使得信用派生(shēng)驱动和表征(zhēng)不同(tóng)过往，企(qǐ)业有效信用派生自去年9月以来持续改(gǎi)善，而房地产(chǎn)相关融资拖累总体信用派(pài)生。传(chuán)统周期下(xià)，信用扩张以(yǐ)房地产驱动(dòng)为(wèi)主(zhǔ)，使得居民贷款增(zēng)长明显快于企(qǐ)业(yè)；相较之下(xià)，本轮(lún)信用修复主要靠企业融资扩张，有效社融从去年9月开始持(chí)续(xù)回(huí)升，而居民信贷一度拖累社融回落。

　　本(běn)轮信用派生带来的经济效应(yīng)不(bù)同(tóng)过往，有(yǒu)效信用(yòng)派(pài)生对企(qǐ)业行为的(de)支持(chí)已开始显现。去(qù)年3季度以来，资金加(jiā)速流向制造业(yè)，而房地产相(xiāng)关融资显(xiǎn)著(zhù)弱于以往，使得制(zhì)造业(yè)投(tóu)资表(biǎo)现显著强(qiáng)于房地产；伴随融资的持续改善(shàn)，企(qǐ)业(yè)资本开支在1季度有所扩大(dà)。但(dàn)房(fáng)地产“缺(quē)位”，压低(dī)了信用派生和(hé)经济增长(zhǎng)的弹性。

　　三问：中观数据已(yǐ)现“疲态”？疫情“后(hòu)遗(yí)症”或被过度渲染(rǎn)

　　高频指标(biāo)报复性反弹后走弱，主要缘于场(chǎng)景(jǐng)恢复的“脉冲(chōng)”；但疫后(hòu)“疤痕(hén)效应”的存在(zài)，使(shǐ)得大家(jiā)容(róng)易产生悲观(guān)情绪。疫(yì)情(qíng)政策调整，放大了“春(chūn)节(jié)效(xiào)应”带来的经济波动，部分高频指标报(bào)复性反弹(dàn)后出(chū)现走弱(ruò)的(de)迹象。其中，偏消费(fèi)端的活动多(duō)在2月底之后走弱，偏生(shēng)产端略晚一点，导致宏观数据屡超(chāo)预期的同时，市场(chǎng)信(xìn)心反其道(dào)而行之。

　　酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗内(nèi)生动能的修(xiū)复(fù)已(yǐ)然开始，消费(fèi)动(dòng)能或被低估(gū)，前半(bàn)程靠居民出行和企(qǐ)业消费，后半(bàn)程靠居民消费(fèi)能(néng)力的恢复。出行意愿的持续(xù)改善(shàn)、企业经营活动正常化等(děng)，皆指(zhǐ)向(xiàng)场景恢复带来的(de)消费修复持续性和(hé)弹(dàn)性不宜低估(gū)；批发零售、住(zhù)宿餐饮等服务业(yè)，及(jí)稳增长相关行业招工需求在逐步修复，有助(zhù)于推动收入与(yǔ)消费的正循环。

　　地产链(liàn)条的“积极”信号也(yě)在累积。地产(chǎn)大(dà)周期向下已是共(gòng)识，地产(chǎn)链条修复会(huì)弱于传统周期(qī)；但小周期超调后的修复出现一些“积(jī)极”信号。1）高能(néng)级(jí)城市地产供给增(zēng)多、质量改善，利于需(xū)求释放、形成(chéng)供(gōng)需(xū)“正向循环”；2）中西部地区棚改加码（可比口径增(zēng)长(zhǎng)近60％）、中西部地区收入修复等，有(yǒu)利(lì)于稳(wěn)定低能级城市需求。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗