财联(lián)社6月3日讯（编(biān)辑(jí) 刘越）啤酒行业(yè)具备明显的淡旺(wàng)季特征(zhēng)，其中Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为旺季(jì)。夏(xià)天(tiān)历(lì)来是(shì)啤酒企业(yè)的(de)“兵家(jiā)必争之地”，而年(nián)内火爆的淄博烧烤一定程度上(shàng)助力啤酒行业“淡季不淡(dàn)”，盛夏旺季更(gèng)是(shì)值得投(tóu)资者(zhě)期待。

　　从一季度业绩来(lái)看，燕(yàn)京啤酒以近74倍的同比增速“一骑绝尘(chén)”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠(zhū)江(jiāng)啤酒(jiǔ)的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其(qí)中青岛啤酒单季度营收突破百亿元。但包括百(bǎi)威亚太、兰州黄(huáng)河和西藏(cáng)发展在内的外资系啤酒公司基本(běn)面仍然堪忧，业绩下滑或(huò)亏损，本土与外资两大阵(zhèn)营的分化明(míng)显(xiǎn)。

　　去年(nián)消费整体偏(piān)低迷，啤(pí)酒行(xíng)业则堪称一抹(mǒ)亮色(sè)。民生(shēng)证券王言海5月(yuè)8日发(fā)布的(de)研(yán)报指出，2022年(nián)啤酒板块(kuài)营收稳增(zēng)、归母净利(lì)润高增(zēng)；2023年伴随疫情(qíng)扰动褪去，下游场景逐步复苏，叠(dié)加(jiā)成本(běn)压力边(biān)际缓(huǎn)解，23Q1营收、利润相比去(qù)年同期明显提速(sù)。国盛证券(quàn)符蓉预(yù)计2023年将是啤酒龙头弱势区域(yù)持(chí)续扭(niǔ)亏(kuī)、释放利润的一年(nián)。

　　外(wài)资(zī)啤酒在中国市(shì)场颓势明显 大(dà)鱼(yú)吃小(xiǎo)鱼后“五强争(zhēng)霸”格局或成“一超(chāo)多强”？

　　从二级(jí)市场表现来(lái)看，华(huá)润啤酒和青岛(dǎo)啤酒自2020年(nián)阶段低点迄今股(gǔ)价(jià)累计最大涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)达(dá)159%和187%，前者目前总市(shì)值(zhí)超1600亿港元，后者总市(shì)值(zhí)超1300亿元。燕京啤(pí)酒、重庆啤(pí)酒和珠江(jiāng)啤(pí)酒(jiǔ)股价同期累计最大涨(zhǎng)幅分别达154%、335%和135%。值得注意的(de)是(shì)，自2021年高点迄今重庆啤酒股(gǔ)价跌近(jìn)六(liù)成，珠江啤酒则跌超三(sān)成。

　　上(shàng)世纪80年代中国实施“啤酒专项工程(chéng)”后，啤酒产业兴起，北京(jīng)的燕京、上海的力波、福(fú)建(jiàn)的(de)惠(huì)泉、新疆的乌苏、兰州(zhōu)的黄河、重庆的山(shān)城、四川的蓝(lán)剑、桂(guì)林的漓(lí)泉、河南的金星、陕西的(de)汉(hàn)斯等(děng)，几乎每(měi)座城市(shì)都拥有自己的啤酒(jiǔ)厂(chǎng)。

　　经过(guò)“大(dà)鱼(yú)吃小鱼”的阶段(duàn)后，2016年，中(zhōng)国啤酒市(shì)场五强(qiáng)争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百威英博(bó)、嘉士伯(bó)、燕京啤酒的市(shì)场份(fèn)额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山4月(yuè)24日发(fā)布的研报罗列五(wǔ)大巨(jù)头的具体市场份额，华润(rùn)啤(pí)酒、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)、百威(wēi)亚太（百(bǎi)威(wēi)英博子公司）、燕京啤(pí)酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头格(gé)局。

　　孙山山(shān)指(zhǐ)出，我国(guó)啤酒行业(yè)CR1市占(zhàn)率属(shǔ)于中等水平，市场集中(zhōng)度(dù)仍有提升空(kōng)间，待CR1市占率提升后头部企业将有(yǒu)望进(jìn)一步提升(shēng)盈利水平。分析(xī)人(rén)士指出，如(rú)果(guǒ)“大鱼吃大鱼”的(de)市(shì)场趋势不变，经过一段时间的此消彼(bǐ)长，持续多年的(de)“五强(qiáng)争霸(bà)”格(gé)局，将演(yǎn)变(biàn)为“一(yī)超多强”：华润(rùn)啤(pí)酒把青(qīng)岛啤酒(jiǔ)和百威(wēi)英博甩(shuǎi)开，燕京啤酒追上来，形成1+3的(de)主(zhǔ)流啤酒阵营(yíng)。

　　值得注意(yì)的是，这几(jǐ)年，外资啤酒在(zài)中国市场颓(tuí)势明显，百威英博销量(liàng)下滑(huá)，一手扶持(chí)的嫡系珠江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业(yè)利润增长将低于(yú)去年(nián)的水平，研(yán)报指出重(zhòng)庆啤酒为嘉士伯(bó)在华运营啤酒资(zī)产唯一平台，并将乌苏啤酒(jiǔ)、1664，以及嘉士伯啤酒(jiǔ)在中国多个地(dì)区的销售(shòu)权划归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷(fēn)提价 占据高(gāo)端如同坐拥印钞机(jī)？

　　分(fēn)析(xī)人士指出，这(zhè)几年啤酒行业(yè)的业绩增长，多亏了高(gāo)端化。此前(qián)多年，高端啤酒市场主要由外资啤酒(jiǔ)百(bǎi)威英博、嘉士(shì)伯、喜力(lì)等品牌牢牢掌控(kòng)。近年来，本土啤酒开始发力(lì)。以销量最(zuì)大的华润雪花啤(pí)酒(jiǔ)为例，早年畅销大江南北的大(dà)绿棒(bàng)子，现在已(yǐ)经很难见到(dào)了，各种纯生、原浆(jiāng)、精(jīng)酿、鲜啤大行其(qí)道。

　　孙山山(shān)指出，啤酒行业处于(y小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词ú)产业链中(zhōng)游，对上游成本敏感，大麦、玻璃、易(yì)拉罐(guàn)、瓦(wǎ)楞纸为影响啤酒成(chéng)本主要(yào)材料；下游终端议价能力较强，进入存(cún)量竞争时代后，企业为(wèi)向高端(duān)化转型(xíng)已多次实施(shī)提价举措。符(fú)蓉指出，2023年餐饮等现(xiàn)饮消费场(chǎng)景恢复将加速各啤酒龙头产品结(jié)构优化(huà)、加(jiā)速高端化(huà)进程，2023年(nián)吨(dūn)价(jià)提(tí)升幅度或不弱于(yú)成本催(cuī)生普遍提价的2022年。

　　整(zhěng)体性(xìng)的提价，近(jìn)几年时有(yǒu)发生。啤酒提价涨幅、频次、企业参与数量高增，提价区域由部分到全国。仅(jǐn)在2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等(děng)主流厂商纷(fēn)纷(fēn)提(tí)价，中高低档均有所涉及(jí)。勇闯天涯出厂(chǎng)价提升(shēng)0.5元左右，崂(láo)山啤酒(jiǔ)零售价从(cóng)3-4元提升至5-6元，乐堡(bǎo)、重啤、乌苏提价(jià)3%-8%。就在(zài)前几年，中国啤酒市场的产(chǎn)品价(jià)格稳(wěn)定(dìng)在3-5元区间，如今，已经整(zhěng)体进(jìn)入(rù)了6-8元价格带。甚至(zhì)，巨头(tóu)们纷纷推出千元啤(pí)酒，华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)的(de)“醴”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威啤酒的“大师(shī)传奇”，都(dōu)是为了继续(xù)突破(pò)价格天花(huā)板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发力 高端化(huà)势能锐不可挡(dǎng)

　　华(huá)鑫(xīn)证券指出，在百元级产品上，青岛啤酒(jiǔ)率先在2020年率先(xiān)推出“百年(nián)之(zhī)旅”，售价(jià)388元，并在2022年(nián)推出价值1399元的(de)“一世传奇”；超高(gāo)端产(chǎn)品(pǐn)方面，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)布局丰富，产品价位最高，均价约29元/瓶，最(zuì)高达72元/瓶。

　　西南证(zhèng)券朱会振4月29日发布的研报指出，青岛(dǎo)啤酒中档高端(duān)齐发力，高端化势能锐(ruì)不可当。产(chǎn)品端方面，公司在(zài)坚持(chí)纯生系及经典系(xì)“1+1”品牌战略(lüè)基(jī)础上，进(jìn)一步提升中档崂山品(pǐn)牌占比(bǐ)，并借(jiè)助桶啤、白啤等(děng)高端产(chǎn)品放(fàng)量(liàng)，带(dài)动(dòng)整体产品小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词结构持续升级。随(suí)着(zhe)23年(nián)现饮场景全面复苏叠加去(qù)年Q2以(yǐ)来低基数效应，预(yù)计公司全年业绩将维持高增。

　　▌华润(rùn)啤酒：收(shōu)购喜力如虎添翼 但目前主要销(xiāo)量来自中低(dī)端(duān)产品

　　2019年(nián)，华润啤(pí)酒收购喜力中国正式完成交(jiāo)割。1863年创立于(yú)荷兰的喜力(lì)，旗下拥(yōng)有上百家酒厂，连续多年跻身(shēn)世界500强榜单。而收购(gòu)方华润啤酒，满打满算也(yě)才30岁，借此拓展高(gāo)端市(shì)场(chǎng)。华(huá)鑫证券指出(chū)，华润啤酒高端及超高端产(chǎn)品仅占(zhàn)其收(shōu)入占比(bǐ)17%，而(ér)经济型（5元以下）产品收(shōu)入占比达47%，表(biǎo)明目前市场更(gèng)加认可、熟悉其(qí)经济型产(chǎn)品如勇(yǒng)闯天涯等，但对其高端产品认知(zhī)度(dù)或(huò)接受(shòu)度相对偏低。公司提价空间较(jiào)大，高(gāo)端化完成(chéng)后利润可(kě)期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇章 借(jiè)助U8势能持续开(kāi)拓市场

　　作为曾经国产啤(pí)酒行业的(de)老大哥，燕京啤(pí)酒近几年风光不在。不(bù)仅(jǐn)销(xiāo)售(shòu)范围(wéi)收缩不少，被雪花和青岛啤(pí)酒(jiǔ)甩(shuǎi)开不说，2020年的营业额甚至被(bèi)重(z小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词hòng)庆啤酒反超。但燕京(jīng)啤酒去(qù)年(nián)业绩爆(bào)发，营业收入增长10.38%至132.02亿(yì)元(yuán)，归(guī)母(mǔ)净利润3.52亿元(yuán)，增速(sù)高达54.51%。今年一(yī)季度延续高增(zēng)，净(jìng)利同比(bǐ)增长近(jìn)74倍。

　　分析人(rén)士认为，燕(yàn)京啤(pí)酒突破增长瓶颈的(de)秘诀，是(shì)高端新品燕京(jīng)U8的成(chéng)功营销(xiāo)，以(yǐ)及旗下燕京酒號社(shè)区小(xiǎo)酒馆这(zhè)种新零售业态的落地生根。中(zhōng)邮证(zhèng)券(quàn)分(fēn)析师蔡雪昱4月21日研报指(zhǐ)出(chū)，渠道反馈(kuì)，U8一(yī)季度销(xiāo)量同增约50%，公司借助U8势能持续(xù)开拓市场，推动整体(tǐ)销量同增13%至(zhì)96.31万千升，同(tóng)时带(dài)动(dòng)公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国君食品点(diǎn)评称，改革红利释放正(zhèng)处起步(bù)阶段，旺季动销加速(sù)、成(chéng)本优化之下，公司业绩弹性将(jiāng)进(jìn)一(yī)步(bù)加(jiā)速。

　　此外，分析人(rén)士指出，精酿啤酒(jiǔ)目前属于(yú)蓝(lán)海市(shì)场，拥有巨大发展(zhǎn)潜力及空间，且目前行业(yè)格(gé)局未定，企业拥(yōng)有弯(wān)道超车(chē)机会；基于(yú)精酿啤酒多元风味发展趋势，产品(pǐn)风味(wèi)及应用场景(jǐng)布局多元化企业，将更加能够顺(shùn)应精酿市(shì)场发(fā)展趋势，拥有长期可持续发展(zhǎn)潜力，并有望(wàng)成(chéng)为(wèi)行业新引领者。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词