“一带一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大的看点。即使考虑去(qù)年的低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南(nán)等(děng)邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在(zài)中国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量上就(jiù)可能对冲(chōng)美(měi)欧日(rì)出口(kǒ耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标u)的下(xià)滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再(zài)次耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标验(yàn)证(zhèng)，当前观察(chá)的中(zhōng)国的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国(guó)出口(kǒu)增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随(suí)着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多数“一带一路(lù)”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车(chē)等(děng)陆路运输占比和增速(sù)快(kuài)速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本(běn)保持(chí)统一趋势，但由于(yú)产品结构(gòu)差(chà)异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传(chuán)统观察(chá)框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝(lán)图(tú)的(de)突破口(kǒu)仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速(sù)，日(rì)韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续(xù)延(yán)续“扬长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电(diàn)出口金(jīn)额(é)维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步(bù)加快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于(yú)韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽(qì)车出(chū)口反映海外车市(shì)较高(gāo)景气(qì)度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价(jià)格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)的(de)作用，那么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一(yī)带(dài)一路出口背(bèi)后存量博弈。在(zài)全球经济和(hé)贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧(rèn)性(xìng)可能主要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模(mó)最大(dà)的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的(de)进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉(lā)动我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济体出(chū)口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲(bēi)观情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半(bàn)年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中(zhōng)国进(jìn)口的数(shù)据和中国向各国出口(kǒu)的(de)数据(jù)存(cún)在差异（无论是(shì)绝对量还(hái)是增速），有时(shí)这一(yī)差(chà)异还(hái)较(jiào)大，一(yī)般而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)进口数据的测算是低估(gū)的(de)；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不(bù)确(què)定性，可能(néng)在今(jīn)年下半(bàn)年、也可能(néng)在明年(nián)，若后者出现，那么(me)2023年发(fā)达(dá)经(jīng)济体对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴经济体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济(jì)韧性(xìng)超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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