中国(guó)金融(róng)行业加(jiā)速对(duì)外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说(shuō)，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券(quàn)商2022年(nián)年报(bào)/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续(xù)自(zì)成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而(ér)成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年(nián)获(huò)得(dé)证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩(jì)的主(zhǔ)要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行(xíng)业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理(lǐ)费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利(lì)润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)展业的第三(sān)个完(wán)整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户(hù)开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是(shì)，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议(yì)和(hé)合并(bìng)计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生(shēng)重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商(shāng)参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等(无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋děng)业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段(duàn)的(de)增(zēng)加及优化(huà)，为(wèi)客户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打(dǎ)造(zào)以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野村集(jí)团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华(huá)签订(dìng)《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将(jiāng)持续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)平(píng)台未(wèi)来战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外(wài)无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋，依托(tuō)于(yú)外资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私(sī)人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高(gāo)净值客(kè)户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达(dá)成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启深圳(zhèn)分(fēn)公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持(chí)着为(wèi)客(kè)户进行(xíng)全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在同(tóng)一(yī)策略下提供差异(yì)化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范(fàn)围(wéi)包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋>

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国(guó)桥水基(jī)金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲(qīn)身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外(wài)资(zī)机构(gòu)来(lái)华展业(yè)便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国(guó)际金融(róng)机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技对(duì)行(xíng)业发展(zhǎn)理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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