自(zì)4月下旬(xún)高点回(huí)调(diào)接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个(gè)月(yuè)时间，场内资金在科(kē)创板投资(zī)上采取“越跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关两丈等于多少米联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿(yì)元，位(wèi)居全市(shì)场股票ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引场(chǎng)内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个(gè)月全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场内资金不断(duàn)借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现出市场对(duì)上述板块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内(nèi)资金配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆势投(tóu)资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目(mù)前的(de)606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于(yú)华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看(kàn)来，电(diàn)子、计(jì)算机等(děng)科(kē)创板的核心权(quán)重行业持续获(huò)得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另(lìng)一(yī)方面随着半导(dǎo)体下行(xíng)周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板(bǎn)的核心(xīn)板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期(qī)增速保(bǎo)持在(zài)较高水平，相比过(guò)去明显改善(shàn)，与此同时新能源板块(kuài)的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易(yì)方(fāng)达基两丈等于多少米(jī)金进一步分析指(zhǐ)出，整体来(lái)看(kàn)，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽基，今年(nián)一季度(dù)的利润增速相对(duì)较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净利(lì)润增速(sù)来(lái)看，科创50相比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势(shì)，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处(chù)于(yú)历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经(jīng)理姜英也看好今年(nián)以来科创板走势(shì)。“从(cóng)板块整体估(gū)值性价比以及对未(wèi)来产业的反应程(chéng)度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过了(le)三年的估值回归(guī)，很多公司的(de)估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可(kě)以享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经济产业省公(gōng)布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正案(àn)，将先进(jìn)芯片(piàn)制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公告(gào)期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数(shù)逆势(shì)飘红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体板块回调，资(zī)金(jīn)也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入(rù)也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)价格持续下探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较(jiào)于(yú)其他(tā)半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具备较(jiào)强的(de)大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需(xū)求诞生时(shí)，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时，行业(yè)进入供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进(jìn)行库(kù)存去(qù)化。供给(gěi)与(yǔ)需求的(de)错配使(shǐ)得存(cún)储行业具(jù)有较强(qiáng)的(de)周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历(lì)史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎(yíng)来存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代(dài)表(biǎo)的人工智能(néng)新兴需求(qiú)爆发(fā)，对(duì)于算力以及(jí)存(cún)储的爆发性需(xū)求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有(yǒu)望在今(jīn)年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真正(zhèng)的创新(xīn)落(luò)地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率(lǜ)在二(èr)季度及(jí)二(èr)季度以后触底，当(dāng)行业周期(qī)触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才能真正地释放出(chū)来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半导体产业链正(zhèng)处(chù)于供(gōng)给侧(cè)收(shōu)缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价(jià)格下(xià)行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点(diǎn)。

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