金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金(jīn)融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同(tóng)期(qī)高1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币(bì)贷款折(zhé)合(hé)人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融(róng)企业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银行业金融锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻机(jī)构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存(cún)款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季(jì)度透支了部分银行(xíng)信贷(dài)额度(dù)和企业信贷需(xū)求(qiú)，而且4月地产销售也边(biān)际(jì)走弱。社融增速(sù)与上月持平(píng)，非标(biāo)融资持续好转。M2增速(sù)在高基数(shù)下回落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季(jì)度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第(dì)二(èr)步中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出(chū)而非企(qǐ)业(yè)活期存(cún)款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季(jì)节(jié)性波动。因为银行(xíng)倾向于让(ràng)理财(cái)产品在季末到(dào)期，使资金回流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核，然后(hòu)在下季(jì)初发行(xíng)新的理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营(yíng)活(huó)跃度(dù)有所提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信证(zhèng)券看法较为一(yī)致(zhì)，招商(shāng)宏观(guān)表示居(jū)民(mín)存款减少符合季节(jié)性规律(lǜ)。在本(běn)月数据(jù)中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩的情况。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是(shì)居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观(guān)表示(shì)在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居(jū)民(mín)端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了(le)居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍(réng)然不(bù)足的情况。如果没(méi)有进一步的政策支(zhī)撑(chēng)，不排除居民(mín)端(duān)新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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