北京时间5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在(zài)5个半小时的提问环(huán)节中，回答(dá)了投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金首(shǒu)席基(jī)金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成(chéng)繁荣(róng)发展(zhǎn)的(de)前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多(duō)次(cì)公开表示(shì)十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资(zī)中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资中国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买(mǎi)到(dào)一些更好的(de)公司(sī)，而这(zhè)即(jí)便有一些(xiē)不(bù)确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司的价值判(pàn)断而(ér)不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名(míng)第一的(de)分别为博拓生物（6却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念88767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国(guó)银(yín)行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经(jīng)制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业公司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的是(shì)主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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