4月以来，棉(mián)纺织市场延续消(xiāo)费旺季强(qiáng)劲(jìn)势(shì)头(tóu)，下游纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对新年度(dù)减产担(dān)忧(yōu)加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外(wài)棉花(huā)价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了(le)内外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月(yuè)以来一(yī)直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国(guó)内棉价连(lián)续攀升(shēng)，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正(zhèng)。内盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)相对引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写(duì)较强的(de)原因在(zài)于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春(chūn)节(jié)后国内(nèi)需(xū)求持续修(xiū)复，外贸订单(dān)表现(xiàn)也(yě)好于预期(qī)，叠加新疆(jiāng)引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写天(tiān)气不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推动国(guó)内棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市(shì)供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期(qī)货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场受消费旺(wàng)季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线产(chǎn)品库(kù)存低位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监(jiān)测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企开机负荷达(dá)到75％，较上月提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排(pái)单时间达到(dào)10天，较(jiào)上月增加(jiā)2天，开工负荷及(jí)订单排(pái)单时间(jiān)达到近两年来最高水平。同时(shí)由于大(dà)部分(fēn)纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花(huā)现货(huò)价(jià)格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季后(hòu)，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷(lěng)清(qīng)，棉(mián)价的(de)上(shàng)涨(zhǎng)也并(bìng)未有效传导到(dào)下游(yóu)，棉(mián)纱(shā)、坯布价(jià)格近期均有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供应端(duān)利多的推动(dòng)下强势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉(mián)意向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地(dì)区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉(mián)花播(bō)种以及出(chū)苗带来了不(bù)利影响，进(jìn)一(yī)步加剧了市(shì)场对(duì)于(yú)新年(nián)度产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回(huí)升(shēng)，郑棉一度(dù)回(huí)落，但(dàn)近日(rì)新疆(jiāng)地(dì)区(qū)迎(yíng)来强降雨(yǔ)，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对(duì)棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响，再(zài)度引(yǐn)发了(le)市场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区(qū)棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面积总计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启(qǐ)以来，南北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部(bù)分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等(děng)极端天(tiān)气(qì)，导致部分棉田重播(bō)，预计新年(nián)度棉苗生长进(jìn)度较(jiào)去年(nián)同期(qī)或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅(fú)度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人士(shì)对新年度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖价(jià)格。4月(yuè)份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面积(jī)下降和播种期(qī)低温天气的双(shuāng)重作(zuò)用下(xià)，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需(xū)求端，目前下游(yóu)纺织(zhī)企业的开(kāi)机率维(wéi)持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史(shǐ)偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求端带来(lái)的负反馈(kuì)并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱的预(yù)期(qī)，短期(qī)对国内棉(mián)价(jià)形成(chéng)一定的压力。但中长期内需(xū)持续复苏的(de)逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降低(dī)居民对(duì)纺(fǎng)织品(pǐn)服装(zhuāng)的消费动力，4月(yuè)初USDA公布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，中国棉(mián)花(huā)消费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉花消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下旬公布的美(měi)棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉花(huā)市(shì)场阶段(duàn)性需求下(xià)滑，外棉价格也(yě)随之(zhī)出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的(de)供(gōng)需预测(cè)，将全球棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库(kù)存(cún)较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花(huā)消费(fèi)将显著(zhù)复苏，全球棉(mián)市供(gōng)需有望转强(qián引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写g)，支撑国(guó)际棉价(jià)重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预(yù)期下，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花(huā)正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉(mián)企挺价出(chū)货(huò)意愿(yuàn)增强，国内棉花价(jià)格随之水涨(zhǎng)船高；而(ér)国外(wài)弱(ruò)预期背景下，消费下(xià)滑，与(yǔ)国(guó)内形(xíng)成明显反差(chà)。

　　据(jù)监测(cè)，4月初(chū)国(guó)内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月(yuè)以来首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉(mián)花价格回(huí)归至外棉(mián)价格(gé)上方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为(wèi)，下游(yóu)步入淡季后需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气(qì)对产量的(de)影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下(xià)滑(huá)是大概率事件(jiàn)，今年(nián)已有许多(duō)轧花厂在升级改造加工设备(bèi)，对于(yú)产(chǎn)能持(chí)续扩张的轧花厂(chǎng)来(lái)说，如果棉花(huā)产量面临(lín)减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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