钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似(shì)乎(hū)已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热(rè)门(mén)又令人遐想的(de)题(tí)材(cái)搭配公司释(shì)放钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走势(shì)。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套(tào)路完全(quán)失灵(líng)，股价又(yòu)在4个(gè)多月时间(jiān)极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只(zhǐ)收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传(chuán)艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺(cì)、落(luò)地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又该如何(hé)消化？过往(wǎng)投资计划频(pín)频“跳票”、实际(jì)效益与(yǔ)预期天差(chà)地别(bié)等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池(chí)，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子(zi)电池同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠电池(chí)能量密度(dù)较(jiào)低，导致其研(yán)发进(jìn)度(dù)大大落后于(yú)了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突破(pò)以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一(yī)重(zhòng)回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第(dì)一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮(cháo)，并(bìng)将(jiāng)风口(kǒu)带到(dào)了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子公司江苏智(zhì)纬(wěi)电子科技有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江(jiāng)苏传艺(yì)钠电科技有限(xiàn)公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘(pán)后公司迫不及待召开电话(huà)会(huì)议(yì)，向合(hé)计64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布(bù)跨界后一口(kǒu)气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披露(lù)后(hòu)录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司(sī)股价(jià)一(yī)度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右(yòu)的温(wēn)吞股(gǔ)价，不(bù)到半年的(de)时间已(yǐ)翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发(fā)布“利(lì)好”消息，股价(jià)也再(zài)难(nán)掀大风浪，反而随(suí)着时间的推(tuī)移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的(de)是(shì)，由于在(zài)2022年6月23日(rì)盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并在(zài)《投资者关系活动记(jì)录(lù)表》中对外发(fā)布钠(nà)电池(chí)业务未来(lái)规划(huà)、技术水平等涉及公司(sī)经(jīng)营的(de)重大(dà)信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深(shēn)圳证券交易(yì)所(suǒ)关注(zhù)函回复的公告》补充披露相(xiāng)关事(shì)项，传(chuán)艺科技(jì)及(jí)公司董(dǒng)事长兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民(mín)、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股(gǔ)价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游(yóu)资推(tuī)波助澜，但归根结底(dǐ)还(hái)是其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠电产能(néng)规划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无(wú)法让市场信服造(zào)成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠(nà)电池二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后，公(gōng)司产能(néng)将达到10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此(cǐ)前对交(jiāo)易(yì)所回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂(chǎng)房成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息(xī)，公(gōng)司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中试线已(yǐ)经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试(shì)销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若(ruò)按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资(zī)金外，还需(xū)要(yào)更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体包(bāo)括笔记本(běn)/台(tái)式机电脑键(jiàn)盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设(shè)备及通讯用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并(bìng)未(wèi)同步(bù)，上市(shì)当年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随(suí)着(zhe)行业式微，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上(shàng)的资(zī)金也(yě)并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电(diàn)池项目(mù)的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授(shòu)信(xìn)未使用额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠(nà)电(diàn)项目时自(zì)有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很(hěn)明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及(jí)子公司(sī)拟(nǐ)向工商银行、农业(yè)银(yín)行等(děng)组成的联合银(yín)团申请不超过20亿元的项(xiàng)目(mù)贷(dài)款，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新的(de)调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审(shěn)批通过，参(cān)团(tuán)银(yín)行(xíng)处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度向特定对象(xiàng)发行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投(tóu)入钠(nà)电(diàn)池制造二期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投资金(jīn)中(zhshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态ōng)的(de)1.75亿元变更(gèng)用于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知，家底(dǐ)不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求(qiú)证，但截至(zhì)发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计划到(dào)2024年(nián)末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺科(kē)技(jì)的钠电(diàn)项目真如(rú)邹伟民在近(jìn)日的演讲(jiǎng)中所言照(zhào)进(jìn)现实，几年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市(shì)场对这个故事并(bìng)不再买(mǎi)账，除了资(zī)金实力有限公司外，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池商业(yè)化元年的2023年，包(bāo)括宁德时(shí)代(dài)、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能(néng)来(lái)看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上下，但宁德(dé)时(shí)代(dài)落(luò)地奇瑞车型(xíng)、华语新能(néng)源配套雅迪极(jí)钠(nà)S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前(qián)面，率先在两(liǎng)轮电(diàn)动车和低速电动车(chē)领(lǐng)域实现装车应用(yòng)。而传艺科(kē)技除了在岁末年初(chū)公告与中祥航业、江苏(sū)新(xīn)能源、德博新(xīn)能源签订(dìng)项目(mù)合(hé)作或战(zhàn)略(lüè)合作协议外(wài)，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每(měi)有投(tóu)资者问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目(mù)前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及电动(dòng)工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电(diàn)池(chí)送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与(yǔ)多名客(kè)户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动(dòng)车品牌(pái)开(kāi)展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工(gōng)作”等进行回(huí)复。至于具体(tǐ)的(de)客户名称和订单金额(é)，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事业(yè)部(bù)钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目落(luò)地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠(nà)电(diàn)池落(luò)地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中(zhōng)可(kě)以实(shí)现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车(chē)的钠电池(chí)不到5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才会有(yǒu)较大比例的(de)替代(dài)。”汪奇认为，今(jīn)年钠电(diàn)池(chí)只会(huì)小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其在(zài)调研(yán)记录中预测(cè)，预计2023年(nián)公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了(le)2023年钠电池(chí)市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活动记录(lù)表

　　需要(yào)注(zhù)意的(de)是，沉(chén)寂多(duō)年的钠电池是在(zài)此前(qián)锂价(jià)飙涨(zhǎng)的she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态背景下作为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以(yǐ)来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间(jiān)，锂价(jià)持续(xù)下跌会(huì)否影(yǐng)响(xiǎng)钠电(diàn)池商业化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的(de)平衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术(shù)一定要(yào)发展，因为它是锂离子电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成(chéng)本接近(jìn)，目前三(sān)元钠电量产的生产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池(chí)性能比(bǐ)较接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高(gāo)能量密(mì)度的(de)也接近三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成(chéng)本基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成本(běn)已经优(yōu)于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在20万(wàn)以(yǐ)下(xià)时(shí)，锂电池(chí)对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认(rèn)为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后(hòu)，规模量(liàng)产后钠(nà)离子(zi)电池(chí)正、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电(diàn)池(chí)的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依然(rán)存在，并且随着技术不断发(fā)展、产(chǎn)业不断成熟(shú)，钠离子电池的降(jiàng)本空间有(yǒu)望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一(yī)步下(xià)探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电(diàn)池的成(chéng)本(běn)拉开(kāi)差(chà)距，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但(dàn)能量(liàng)密度(dù)的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在(zài)10万左右及以下时(shí)，钠离子电池在动力(lì)领域(yù)优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括(kuò)传艺科技在(zài)内，诸多(duō)入局钠电池(chí)的(de)企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或(huò)也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为例(lì)，其(qí)在1月9日(rì)的调研记录(lù)中曾(céng)表示，公(gōng)司钠(nà)电池定价(jià)主要根据碳(tàn)酸锂(lǐ)的价(jià)格，一般给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳(tiào)票”

　　资金和(hé)产能消化之外(wài)，市场(chǎng)还担忧传艺(yì)科技项目投资的定(dìng)力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过(guò)往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在(zài)投资上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止募投计划(huà)可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投(tóu)向薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月(yuè)公司就变更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产(chǎn)项目(mù)则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合(hé)川(chuān)区工业园(yuán)区(qū)核心区高阳路30号(hào)，实施主体(tǐ)则从传艺科技(jì)变为(wèi)全资(zī)子公司(sī)重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃(lí)面(miàn)板生(shēng)产(chǎn)项目（已投(tóu)入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目的建设，并将后(hòu)者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再(zài)融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板建设项目(mù)。但次年6月，公司(sī)将该项(xiàng)目中的SMT工序实(shí)施地点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市(shì)经(jīng)开(kāi)区凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌波路(lù)49号的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投入“钠离(lí)子(zi)电池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更(gèng)募投计划的地点、资(zī)金乃至(zhì)项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投(tóu)入(rù)打水飘、投资效(xiào)率(lǜ)低下(xià)以及建(jiàn)成项目实际效益与预计天(tiān)差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩(kuò)产项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分(fēn)别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据(jù)定增方案，年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目建(jiàn)设期(qī)也仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时间过去了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效(xiào)益(yì)分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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