AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布(bù)试(shì)水人(rén)工(gōng)智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是(shì)，季报中部分内容使用了(l没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩e)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方式和社(shè)会(huì)发展，为(wèi)确(què)保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业的(de)改变。他(tā)还(hái)专门(mén)谈及(jí)，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联(lián)网行(xíng)业一样大规(guī)模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早期，但是(shì)我(wǒ)们可(kě)以看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数(shù)字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公司带来(lái)发(fā)展的机会。目前(qián)整个板块的(de)估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教(jiào)基地(dì)也将通过百度智能(néng)云接入(rù)文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择了积极参(cān)与布局(jú)，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基(jī)金一季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史(shǐ)底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对(duì)标国(guó)际也还有巨(jù)大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑(yí)问(wèn)人(rén)工智(zhì)能和可(kě)再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入(rù)，未来新的产业(yè)机会(huì)将(jiāng)进(jìn)入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极(jí)的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了(le)较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的(de)重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模(mó)式转变，数(shù)据成为新的生产要(yào)素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的(de)行业应用等，这(zhè)是一(yī)个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生(shēng)活(huó)在一(yī)季度(dù)继续调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业(yè)的配(pèi)置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技(jì)术创新带来的(de)相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一(yī)成功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的(de)人工智能的(de)应用领域得到了极(jí)大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全(quán)自(zì)主可控和产业(yè)趋(qū)势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的(de)需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机(jī)会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长期业(yè)绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三四季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相关的标的(de)，在(zài)一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概(gài)率少于市场(chǎng)平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是(shì)难以预测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。

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