踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致(zhì)于(yú)周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺路。但与暴(bào)涨的股价和市值相比(bǐ)，公(gōng)司的基本面较为糟糕，交出了(le)回(huí)A上市后最差(chà)年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布(bù)2022年财(cái)报，公司实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年(nián)回A后(hòu)年报首次(cì)亏损。三六零同时(shí)发布了2023年一季报(bào)，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧(ba)等平(píng)台投资者炸(zhà)开了(le)锅(guō)，不少网友担心公(gōng)司下周一股价走势，尤其周(zhōu)五(wǔ)Ai概(gài)念显现退潮(cháo)迹(jì)象。一季报显示(shì)，三六零截至(zhì)3月31日的股东数(shù)达到近33万，而截(jié)至去年底为20万(wàn)不到，也(yě)就是(shì)股价暴涨的一(yī)季度(dù)股东户数增加(jiā)约13万(wàn)，增(zēng)幅65％。

　　三六零(líng)的(de)年报同时曝光(guāng)了其重(zhòng)要(yào)投资企业哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年的财务数(shù)据，后者录得(dé)133亿的营业(yè)收入，净利润(rùn)则巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六零(líng)新增9亿多投资(zī)损失。

　　回(huí)A六年(nián)首次(cì)报亏

　　今年(nián)一(yī)季度继续(xù)亏损

　　三六(liù)零这份2022年年报显示，截至报告期末(mò)，公司总资产为(wèi)386.16亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全(quán)年(nián)共实现(xiàn)营业收入95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％。四大业(yè)务板块有三个出现不同程度下滑(huá)，其中(zhōng)贡献营收(shōu)半壁江(jiāng)山的互联网广告及服务收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业(yè)务收入(rù)为18.88亿(yì)元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值服务(wù)收入为10.82亿(yì)元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入增长(zhǎng)，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公(gōng)司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从(cóng)纳斯(sī)达克私(sī)有(yǒu)化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从(cóng)徘(pái)徊到下(xià)滑。净利润的(de)表现(xiàn)则更差，除了2019年靠着非(fēi)经常性损益撑到(dào)60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年净利润直接(jiē)下滑七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六(liù)零延(yán)续(xù)亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要系营业收入下降及(jí)对(duì)联营企业(yè)投(tóu)资(zī)损失所致。

　　一季度(dù)大增13万(wàn)股东

　　十大股(gǔ)东却大幅减持

　　股(gǔ)价一度下(xià)跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零(líng)进入2023年(nián)突然迎来(lái)转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有(yǒu)搜索引(yǐn)擎，被市场认(rèn)为在训练AI大模型(xíng)上有天然优(yōu)势，公司(sī)及创始(shǐ)人周(zhōu)鸿祎也在(zài)不(bù)同场合、通(tōng)过不同渠(qú)道表达对大(dà)模型(xíng)的(de)看好(hǎo)，传递公司(sī)的优(yōu)势(shì)，公司在AI方(fāng)面曝(pù)光(guāng)度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风口，三(sān)六(liù)零(líng)股价(jià)2月7号(hào)涨停(tíng)，此(cǐ)后一(yī)发不可收拾(shí)，短(duǎn)短不(bù)到两(liǎng)个月涨幅接近(jìn)两倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅则达(dá)到(dào)了218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨(zhǎng)到近1500亿(yì)，增加(jiā)超(chāo)千亿市值(zhí)。尽(jǐn)管近期股价有所回调，公(gōng)司股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了(le)锅，多数投资者表示大(dà)跌眼镜，开始担心下周一股价表(biǎo)现。

　　中国(guó)基金报记者(zhě)注意到(dào)，随着(zhe)今年(nián)以来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的投资者人(rén)数大幅增加。截(jié)至到去年底，公司有股东户数19.92万户(hù)，几乎连(lián)续六个季度保持基本(běn)不变，但(dàn)到了今年一季度末股东数来(lái)到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者(zhě)涌入相(xiāng)反，一季(jì)度以股(gǔ)权投资机构为代表(biǎo)的十大股东却在逢高大幅减持(chí)。十大股东名(míng)单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村(cūn)资本基(jī)金(jīn)管理有(yǒu)限公司(sī)-北京(jīng)中发助力壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银川）股权(quán)投资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合(hé)伙）减持2750万(wàn)股，减(jiǎn)幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述(shù)三(sān)大股东合计减(jiǎn)持(chí)超约8500万股，即便按一季度均价(jià)计套(tào)现金(jīn)额也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三(sān)六零新(xīn)增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财报，也首(shǒu)次(cì)把(bǎ)其(qí)投资企业、造(zào)车新势(shì)力之一(yī)的哪吒汽车去年(nián)财务数据(jù)曝(pù)光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营(yíng)实体(tǐ)为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零(líng)此前公(gōng)告披(pī)露的数据，2020年(nián)哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年亏损进一(yī)步扩大(dà)，而三年累计亏损(sǔn)已经超(chāo)过(guò)百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日(rì)，三六(liù)零曾(céng)公告，放弃对(duì)哪(nǎ)吒汽车的增资(zī)权。具体来看，三六(liù)零全资子公司三六零私募基金拟将其持有的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转让给两家有限(xiàn)合伙企(qǐ)业，对应的(de)增资(zī)额为1说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？0亿元。据(jù)此估(gū)算，哪吒汽车(chē)估值(zhí)为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后，三六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的(de)股(gǔ)权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零(líng)又发(fā)布对外投资进展(zhǎn)公告(gào)称(chēng)，已(yǐ)与哪吒汽(qì)车(chē)各股东方签(qiān)署有关(guān)协议，以支(zhī)持哪(nǎ)吒汽(qì)车股份制改造。2023年1月，三六(liù)零(líng)发(fā)布(bù)《关(guān)于(yú)对外(wài)投资进展》公(gōng)告显(xiǎn)示，为了配合哪(nǎ)吒汽车(chē)股改，三(sān)六零的持股比例降至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多(duō)一点哪吒汽(qì)车的估(gū)值(zhí)已经缩水为(wèi)107.56亿(yì)元，跌(diē)了一(yī)半(bàn)不止(zhǐ)。

　　此次(cì)2022年财务数据出(chū)炉后，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值会否进一步下调不得而(ér)知(zhī)。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损，三六(liù)零持(chí)有股权(quán)的账(zhàng)面值出现较大(dà)投资(zī)损失。2022年公(gōng)司的投资收益为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览(lǎn)器确认的投资(zī)亏(kuī)损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽车带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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