5月以来，嘉实基金、博时基金、富国基金(jīn)、南方基金等多家头部公募基金密集(jí)申报了(le)跟踪海外半导(dǎo)体指数QDII产品，布(bù)局全球(qiú)半(bàn)导体市(shì)场，引发业内广泛关注(zhù)。

　　从国内半导(dǎo)体板块表现来(lái)看，在经历一季度的持续回(huí)调后，半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)自4月中(zhōng)下旬以(yǐ)来又开始(shǐ)持续(xù)下跌。不过资(zī)金对主(zhǔ)题ETF越(yuè)跌越买，区间(jiān)份额(é)增幅最高达40％。拉长时间看，年内超(chāo)半数半导体主题ETF产品份(fèn)额(é)出现正增长，最高份额(é)增幅超1282％。

　　多位(wèi)业内人士认为(wèi)，资(zī)金对半导(dǎo)体主题(tí)ETF的越跌越买，主要是(shì)基于对板块中(zhōng)长期投资价值的肯定。尽管半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)年内表现震荡，但(dàn)随着(zhe)国产替代持续推进(jìn)，以及(jí)近(jìn)期AI行情(qíng)的(de)带动下，板块细分领(lǐng)域仍(réng)有较(jiào)多投(tóu)资机会。

　　越(yuè)跌越(yuè)买，最高份额涨超1282％

　　从国内半(bàn)导体板块表现来看，在经(jīng)历一季度的持续回调后，半导体(tǐ)板块自4月中(zhōng)下旬以来又(yòu)开始持(chí)续(xù)下跌。以中证(zhèng)全指(zhǐ)半导体(tǐ)指数表现为例，该指数在4月6日攀至年内高位后便开始不断下跌，4月10日至5月(yuè)12日区间(jiān)跌(diē)幅近20％。

　　本周板(bǎn)块表现上，半(bàn)导体(tǐ)与半导(dǎo)体生(shēng)产(chǎn)设备板块周跌幅(fú)为-3.25％，在24个(gè)Wind二级行业中跌幅居前。

　　值得注意的(de)是，尽管(guǎn)板块持续下跌(diē)，但资金(jīn)对主题(tí)ETF产(chǎn)品(pǐn)越跌(diē)越买。Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，月(yuè)内半(bàn)导(dǎo)体芯片(piàn)主题ETF收益均告负，平均收益率(lǜ)为-7.18％；但份额(é)却悉数上涨。其(qí)中，工银瑞信国证(zhèng)半导体芯片(piàn)ETF、鹏(péng)华(huá)国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF月(yuè)内份额增(zēng)幅居(jū)前，分别(bié)为40％、29％。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)年内半导体芯片主题ETF产品份额(é)变化，截至5月12日，除汇(huì)添富(fù)中证芯片(piàn)产业ETF、华泰(tài)柏瑞中证韩(hán)交所中韩半导体ETF等三(sān)只产品(pǐn)份额出现下降外，其余产(chǎn)品份额(é)均有大幅增长。其中，嘉实(shí)上证科创(chuàng)板芯片ETF份额涨幅位列(liè)第一，年内份额猛(měng)增(zēng)1282.5％。

　　对于近(jìn)期半导体板块持续下(xià)跌，嘉实上证科创板芯片(piàn)ETF基金经理田(tián)光远分析，当前半导体行(xíng)业复苏不(bù)及预期主要原因，一是国产替代进程(chéng)不及预期，国内半导体企业相(xiāng)比海外半导体大厂起(qǐ)步较晚(wǎn)，在(zài)技术和人才等(děng)方面存在差距，在国产(chǎn)替代过程中产(chǎn)品研发和客户导(dǎo)入(rù)进(jìn)程可能(néng)不及预期；二是下游需(xū)求不(bù)及预期，在边缘(yuán)政治和全球经济疲软背景下，全(quán)球(qiú)电(diàn)子产品等终(zhōng)端(duān)需求可能不及预期，从而导致对半导(dǎo)体产品需求量减少。

　　“2023年是全球半导体行业正处于下行筑底的(de)阶(jiē)段，但我(wǒ)们认为有(yǒu)望于(yú)今年(nián)看到拐点的出现”田光远表(biǎo)示(shì)，在本轮(lún)周期(qī)中，率(lǜ)先回(huí)暖(nuǎn)的种类要看芯片下游的景(jǐng)气度，有创新(xīn)属性(xìng)和份额提升属性(xìng)的(de)环节会率先回(huí)暖。一方(fāng)面中国经济体重要的构成(chéng)央国企对(duì)资(zī)产回(huí)报提出要求(qiú)，民(mín)营企业的竞争力提升(shēng)也会更加依赖数字化(huà)，成本效率提(tí)升是数字(zì)化的长(zhǎng)期关键驱(qū)动(dòng)力，另一方面短周期(qī)维度数字经济有顺(shùn)周(zhōu)期(qī)属性，经济复苏会加大企业数字化投入(rù)力度(dù)。

　　九泰基(jī)金(jīn)战略(lüè)投资部副总监(jiān)、九泰泰(tài)富灵活配(pèi)置混合（LOF）基金(jīn)经(jīng)理刘源表示，首先(xiān)，回顾(gù)年初以(yǐ)来半导体板块(kuài)上涨的(de)原因，一方面是2022年板块调整幅度较大，行业估值(zhí)处于底(dǐ)部位置；另一方面市场(chǎng)预期基本面即将见底(dǐ)，再(zài)加(jiā)上有(yǒu)AI主题的催化(huà)，所以从年初到4月初半导(dǎo)体指数出现了一(yī)定的(de)反弹(dàn)。

　　“但事实上，其中许多(duō)个股(gǔ)的股价其实是过度反(fǎn)应的，所(suǒ)以(yǐ)随着4月(yuè)中下(xià)旬(xún)半导体(tǐ)一(yī)季报披(pī)露，整体呈现(xiàn)强预(yù)期(qī)、弱现实的表现，再加上(shàng)AI主题的(de)降温，综合(hé)因(yīn)素引起行业近期(qī)的持续回调。”刘源直言。

　　长期看好半导体(tǐ)投资价值

　　尽管半导体板块(kuài)年内表现震荡，但从资金对(duì)主题ETF产(chǎn)品越跌越(yuè)买也能(néng)看出投资者(zhě)对(duì)板块价值的肯(kěn)定，多位业内人士(shì)也表示，长(zhǎng)期看好半导(dǎo)体(tǐ)板块投资(zī)价值。

　　“我们认为(wèi)当前无需过度(dù)悲(bēi)观。”嘉实(shí)基(jī)金(jīn)田光远表示，从(cóng)基本面上(shàng)，人(rén)工智能给半导体带来了新的需求增量(liàng)，从周期视角，预计(jì)未(wèi)来1-2个(gè)季度虽然会有(yǒu)一定业绩的压力，但一方面需求会重(zhòng)新复苏，另一方面中国半(bàn)导体企(qǐ)业(yè)有国(guó)产(chǎn)替代的中期逻辑支撑；另外，估值方(fāng)面，半导体板块(kuài)估值波动较大，且子(zi)板(bǎn)块和(hé)细分线索较多，始(shǐ)终有估值合理甚至低估(gū)的机会出现(xiàn)。

　　田光远(yuǎn)认为，当(dāng)前(qián)该(gāi)板块很多优质的(de)公司处(chù)于历史估值(zhí)分位(wèi)低位区间，随着需求回暖或者(zhě)新产品的突(tū)破(pò)，会有形成很(hěn)好的投资机会。他(tā)进一步表(biǎo)示(shì)，人类历史经历(lì)了三次工(gōng)业革(gé)命，前两次都是(shì)以能源为对象(xiàng)进行创(chuàng)新，第三次是信息(xī)为对(duì)象进(jìn)行创新，当前(qián)阶段(duàn)的人工智能从感(gǎn)知智能走向认知智(zhì)能后，将对人类生产(chǎn)力的提升(shēng)产生巨大的影响，也会开启新一轮的(de)工业(yè)革(gé)命，它(tā)是信(xìn)息革命(mìng)经历了(le)个人电脑(nǎo)、互联网革命(mìng)和移动互联网革(gé)命后在(zài)万物智联层面的延伸，将会在经济、社会、政治(zhì)、军事等方面全(quán)面影响人类(lèi)社会。当(dāng)前仍处于新一轮产业革命爆发的早期的阶段，在人工智能带来的技(jì)术变革(gé)浪潮(cháo)下，人工智(zhì)能对(duì)云管(guǎn)端各方(fāng)面(miàn)都产生了(le)影响，云侧变化(huà)最为显(xiǎn)著(zhù)，很多环(huán)节发生了改变，产(chǎn)生(shēng)了新(xīn)的投(tóu)资方向，如(rú)算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智(zhì)能(néng)应(yīng)用(yòng)的(de)落地，端侧和网(wǎng)侧的新硬件也会产生(shēng)新的投资机会。因(yīn)此我们(men)长期看(kàn)好(hǎo)半导(dǎo)体的投(tóu)资(zī)价值。”田光(guāng)远建议(yì)投资(zī)者长期关注该板(bǎn)块投资机(jī)会，他认为(wèi)可以重(zhòng)点配置的主线包(bāo)括以AI为代表(biǎo)的创新线、周期见底后的复苏线、以及以(yǐ)半导体(tǐ)设备(bèi)材料国产(chǎn)化为代表的制造线。

　　诺安(ān)基金科技组基(jī)金经理(lǐ)刘慧影也表示，2023年(nián)全(quán)面看好(hǎo)整个半导体板块，其(qí)中，从半导体国产化为主的设(shè)备材料(liào)EDA板块，到下(xià)游需求为主的芯片(piàn)设计都(dōu)会在(zài)今年都有非(fēi)常好的(de)机会。首先，基本面上(shàng)，美国对中(zhōng)国的(de)极限(xiàn)制裁将(jiāng)加(jiā)速中(zhōng)国芯片的国产(chǎn)替(tì)代，党的二十大(dà)对于科技(jì)安(ān)全的(de)强调为芯片的国产替代提供了坚(jiān)实的理论基础。其(qí)次，芯片(piàn)设计板块经过近一年(nián)的充分调整，股价已(yǐ)经充分反(fǎn)映(yìng)悲观预期。最后，伴随AI等新需求拉动，整(zhěng)个(gè)芯片设计板块有望正式迎来反转(zhuǎn)。

　　“站在当前，我们将持续跟踪和(hé)调研半导体行业库存(cún)、动销(xiāo)数据和重点公(gōng)司(sī)的(de)边际(jì)变化，同时(shí)动(dòng)态跟踪电子消费品(pǐn)的复苏情况，预判(pàn)半(bàn)导体景气(qì)的拐(guǎi)点。”九泰基金刘(liú)源表示，展望未来，AI的基础(chǔ)模型训练(liàn)需要大量算力，硬件基础设施成为(wèi)发展基石，算力芯片等核心环节预期将(jiāng)会(huì)受(shòu)益，后续有望驱(qū)动半导(dǎo)体行业持续增长。此(cǐ)外，半导体设备公司的(de)一季报业绩(jì)相对较(jiào)强，国产20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗化趋势仍在加速推进，后续半(bàn)导体设备、材料也是可以关注的方向。存储作为(wèi)半导体中最大的(de)周期品种(zhǒng)，也可(kě)能在年内迎来边际变化(huà)，需要持续动(dòng)态跟踪。

　　“风(fēng)险方面，我认为需要关注景气度修复(fù)速度和(hé)估值的匹(pǐ)配程度，尽管基本面改善(shàn)的趋势比较确定(dìng)，但改善的过(guò)程中股价有可能波动较(jiào)大(dà)，20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗要结(jié)合基本面变化综合判断配置价值，我们也会通(tōng)过适当调仓来平衡(héng)风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗