如果要论二季度迄今，全球股票市场中最为(wèi)靓丽的一道“风景线”，那么显然非日(rì)本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经(jīng)225指数进(jìn)一(yī)步(bù)强势高开(kāi)逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年(nián)8月以来的新高，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指(zhǐ)数已经率先创下了1990年8月3日以来的最高收盘点位。

　　多组对比(bǐ)可以显(xiǎn)示出(chū)日(rì)股今(jīn)年以来(lái)的强势(shì)：东证指(zhǐ)数年内已累计上涨了(le)逾15％，远远超(chāo)过了(le)标普500指数约9％的涨幅。截止本周三，追(zhuī)踪日本股(gǔ)市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追(zhuī)踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩短到二季度迄今的短短齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式-height: 24px;'>齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式一(yī)个半(bàn)月，日股的(de)涨(zhǎng)幅(fú)更(gèng)是在全球主(zhǔ)要股指中几无(wú)敌(dí)手……

　　日股为何能一举领涨全球？对(duì)于许多国际(jì)市(shì)场(chǎng)的投资者而言，近来提到日(rì)股(gǔ)的(de)优异表现，脑海(hǎi)中第一(yī)时间浮(fú)现出的，无疑都是(shì)“股神”巴菲特在上月对日本市场表现出(chū)的(de)强(qiáng)烈投资(zī)意愿。正是(shì)巴菲特进(jìn)一(yī)步增持了(le)日本五大商社仓位，令越来越多的业内(nèi)人(rén)士开始(shǐ)注意(yì)到(dào)这(zhè)一(yī)全(quán)球第(dì)三大(dà)经济体的巨大投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　不过，日股本轮爆发背后的成(chéng)功秘诀，真的(de)仅仅(jǐn)只是获得了“股神”的青睐吗(ma)？

　　答案显(xiǎn)然没那么简单！事(shì)实(shí)上(shàng)，在(zài)M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团队联席主(zhǔ)管(guǎn)Carl Vine看来，并(bìng)不是巴菲特的出现让(ràng)日股变得吸引人(rén)。巴菲特所看到的（机会）其(qí)实也正是其他人眼下正(zhèng)在(zài)看到的，人们对日股的(de)前景(jǐng)正感(gǎn)到非常兴奋！

　　至(zhì)于究竟有哪些因(yīn)素(sù)在推动着日股上涨？“干货”其实(shí)有(yǒu)很多……

　　狂热的外资买(mǎi)需

　　根(gēn)据东(dōng)京(jīng)证券交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国投资者目前已经连续第六(liù)周(zhōu)成(chéng)为了(le)日本股(gǔ)票的净(jìng)买家。在此期间(jiān)，外国投资(zī)者大举涌入了日(rì)股(gǔ)股票和(hé)期货市场，净流入逾300亿(yì)美元，是过去10年最大(dà)规模的(de)资金(jīn)流(liú)入之一。

　　根据交易所的数(shù)据，在截至5月(yuè)12日的最(zuì)近一周内，海(hǎi)外交易者又(yòu)净买入了价值7810亿日(rì)元（约(yuē)合57亿美(měi)元(yuán)）的股票和期货。

　　杰富(fù)瑞日(rì)本股票策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年(nián)“安倍经济(jì)学”时代初(chū)期以来，他就从未见过(guò)外国投资者对日(rì)本(běn)如此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银(yín)行系统(tǒng)不稳(wěn)定和信用紧缩风(fēng)险的笼(lóng)罩下，越来越多的海外投资者似(shì)乎(hū)看(kàn)到了日本股市作为避险(xiǎn)地的“稳(wěn)定性”。日(rì)本股(gǔ)票(piào)给人(rén)的长期低迷印象正在减弱，持续稳定在(zài)1美元兑(duì)换130日元的日元(yuán)汇率、以及股神(shén)巴菲特对日本五(wǔ)大商社的(de)增持(chí)，也令不少海外投资者对(duì)投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日本(běn)公司(sī)就表示，近(jìn)来已受到(dào)了越来越多平时不太关注日本(běn)市场的海外投资者(zhě)的(de)咨(zī)询。不少(shǎo)海外投资(zī)者在看到日本股市的涨(zhǎng)幅超过美股后，开始(shǐ)调查其中(zhōng)的原因，他们(men)的建(jiàn)仓买(mǎi)入(rù)又进一步促使股市上涨，形成了目前(qián)的良性循环(huán)。

　　一个值(zhí)得留(liú)意的(de)现象(xiàng)是，在巴菲特(tè)上月公开表态力挺日股后，包括对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等(děng)在内华尔街(jiē)资本也已相继造访(fǎng)日(rì)本。这些(xiē)海外资(zī)金有意复制巴菲特的策略，通(tōng)过低成本日元融资押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲特在日本(běn)五(wǔ)大商(shāng)社上的加大投资，也存在着在国际市场上分散投资对象的想法。虽然巴菲特相(xiāng)信美国的(de)增长潜力(lì)，但过(guò)度集中(zhōng)会(huì)产生风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投(tóu)资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市(shì)的(de)回报率(lǜ)是在波动性远低(dī)于美国科技股(gǔ)的情况(kuàng)下实现的(de)。这意味着日本股市(shì)对美国投(tóu)资(zī)者(zhě)来说应该颇(pǒ)有吸(xī)引(yǐn)力(lì)。对(duì)美国(guó)债务上限的(de)担(dān)忧可能(néng)也刺激(jī)了一些“末日准备者”涌入(rù)日本股市，以此作为避(bì)险(xiǎn)手(shǒu)段。

　　法国(guó)兴业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告(gào)中(zhōng)也(yě)表(biǎo)示，“外资的回归(guī)是日本股市复苏的重要标志。（我(wǒ)们）将继续对(duì)日本股票维持超配，并(bìng)偏向银行、金融(róng)和价值股(gǔ)的投(tóu)资(zī)。”

　　深层次(cì)的企业治理变革

　　当然(rán)，在海(hǎi)外投资者今年(nián)对日(rì)本产生兴趣之(zhī)前，他们此(cǐ)前(qián)在这片“失落(luò)地带”曾经历过长达数(shù)十(shí)年虚假的(de)曙(shǔ)光和(hé)令人失(shī)望的低(dī)回(huí)报。那么这一次，即便有着避险和多元化分散投资的(de)需求，他们又为何铁了心一定要(yào)来(lái)日(rì)本市场(chǎng)？日本市场(chǎng)的吸引力就一(yī)定(dìng)远超(chāo)全(quán)球其他(tā)地区吗？

　　这便不得不提日本(běn)市场眼下正经历(lì)的一场“蜕(tuì)变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本股市本(běn)轮(lún)上涨的主要原因还源于(yú)治理(lǐ)标(biāo)准(zhǔn)的提高(gāo)，以及企(qǐ)业部门推动向股东(dōng)返还现金。日本多年的(de)公司(sī)治(zhì)理改革已开始(shǐ)见效，这(zhè)项改革最初由(yóu)已故前首相安倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本(běn)企(qǐ)业的派息(xī)已大幅增加，在(zài)截(jié)至今年3月的财年中，日本企业宣布的回购规(guī)模已飙升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美元）的历(lì)史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现(xiàn)，近50％的日本公司资产负债表(biǎo)上有净现金，而美国的这一比例只有(yǒu)20％多一点；东(dōng)证指(zhǐ)数(shù)成分股(gǔ)公司中约有54％的(de)公司股(gǔ)价低于(yú)每股账面价(jià)值，而(ér)标普500指(zhǐ)数成分股(gǔ)中这(zhè)一比(bǐ)例仅为(wèi)7％。单从市(shì)净率等估值指标来(lái)看，这(zhè)就为日本(běn)股(gǔ)市提供了更(gèng)坚实的底(dǐ)部和更高的上(shàng)限。

　　今(jīn)年3月底，东(dōng)京(jīng)证券交易所(suǒ)为了(le)改(gǎi)变股价跌破每股(gǔ)净资产——市(shì)净率低于1倍的齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式(de)情况，还请(qǐng)求(qiú)上市(shì)企业在意识到资本成(chéng)本的前提(tí)下推(tuī)进经(jīng)营并公(gōng)布改善方(fāng)案等。

　　与此相呼(hū)应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株式会社(shè)推出了(le)力(lì)争“早日实现市净率超过1倍”的中期经营计划和(hé)股票回购，股价随后大涨近4成。清水建(jiàn)设株(zhū)式会社4月下(xià)旬也宣布了上(shàng)限200亿日元的股票回购和积极压缩政策性(xìng)持股的方(fāng)针(zhēn)，该公(gōng)司股价随后(hòu)上涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田汽车、三菱商(shāng)事在内(nèi)的(de)日本龙(lóng)头企业在近期公(gōng)布(bù)财报时，也均宣布了新(xīn)的股票回(huí)购计划(huà)。不少分析师(shī)预计，到今年5月底(dǐ)，各(gè)日本上市公司(sī)的回购规(guī)模将进一步创(chuàng)下新纪录。

　　高(gāo)盛首席日本股票策略(lüè)师(shī)Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证(zhèng)交所）主题正引起许多海外(wài)投资者的共鸣，他们开始看到这方面的有(yǒu)利证据。在交(jiāo)易所这些变(biàn)化的推动下，许多公司(sī)正(zhèng)在回购股(gǔ)份，厘清经常令(lìng)人困惑的交叉持股，并在定期公开会议之前(qián)与股东(dōng)进行(xíng)更密切(qiè)的接(jiē)触。”

　　对(duì)冲基金集团Man GLG日本股票(piào)主管(guǎn)Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京证交所的鼓励意味(wèi)着“过去两(liǎng)年在这方面发生的事情(qíng)比过去30年还要多”，这是股市充满活力表现的最大(dà)单(dān)一(yī)原因。他(tā)们(men)对(duì)提高股本回报率有着坚定的态度，希(xī)望市值(zhí)上升。

　　宽货币(bì)、稳经济(jì)

　　最(zuì)后，日本央行(xíng)目前(qián)依(yī)然(rán)宽松的货币政策和日本相(xiāng)对稳健的经济基本面，显然也对日股的表现(xiàn)构成了提(tí)振(zhèn)。

　　尽管新行长植(zhí)田和男(nán)上(shàng)月(yuè)已走(zǒu)马上任，但(dàn)日本央行(xíng)暂(zàn)时仍(réng)未改变(biàn)其大(dà)规模的货币宽(kuān)松路线。即便日本通货膨胀率超过了(le)央行2％的目标(biāo)，但植(zhí)田和男依然强调，“还不能放心地说通(tōng)胀（达到了央行目(mù)标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美央(yāng)行今年上半年还(hái)在(zài)持续加息，并已被迫在物价与经(jīng)济(jì)稳定之间(jiān)作出艰难抉择。继续宽松的(de)日本央(yāng)行眼下依然(rán)处于能让(ràng)海外投(tóu)资(zī)者放心(xīn)购买的(de)状态。

　　日本宏观经(jīng)济的表现目(mù)前(qián)也相(xiāng)对更为稳健(jiàn)。日本内(nèi)阁府17日公(gōng)布的数据显(xiǎn)示，今年前(qián)三个(gè)月日本国内生(shēng)产总值(zhí)（GDP）折合(hé)成年(nián)率增长1.6％，创下了近三个季度(dù)以来新高。

　　日本国家旅(lǚ)游局表示，受益于中国放宽旅行限制，4月(yuè)商务和休闲(xián)外国(guó)游客人数从此前(qián)的182万(wàn)攀升至195万(wàn)。高盛策略师在报告中指出，考虑到入境旅游(yóu)业复苏、强劲资本支(zhī)出(chū)计划和日本(běn)央行(xíng)持续宽(kuān)松等(děng)积极因素，日(rì)本这个世界第三大经济体的前景十分强劲(jìn)。

　　值得一提(tí)的是，从(cóng)经(jīng)济合作(zuò)与(yǔ)发展组织的经济前景(jǐng)指数来看，日本目(mù)前是七国(guó)集团中唯一一个超(chāo)过临界(jiè)线100的(de)。

　　日本第三(sān)大(dà)在线经(jīng)纪商(shāng)Monex的(de)首席策略师(shī)Takashi Hiroki表示(shì)，日本(běn)企(qǐ)业的业绩似乎(hū)相当(dāng)不错，重要(yào)的汽车(chē)行业预计利润(rùn)将增(zēng)长。以内需为(wèi)导(dǎo)向的企业正受益于(yú)入境游增长的前景，而大型银行也获得(dé)了丰(fēng)厚(hòu)的收益。预(yù)计日(rì)本股市到今年年底将进一步上涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券也认(rèn)为，日本股市(shì)今年的涨势或将延续下去，因(yīn)盈利增(zēng)长、股票回购和估值仍处于低位吸引了买(mǎi)家，巴菲特的认可、公司治(zhì)理的改善均提振了市场，而(ér)企业财(cái)报的不(bù)俗表现或有(yǒu)望成为最新的上行催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式