3月份，全国(guó)居民消费(fèi)价格指数（CPI）同比上(shàng)涨0.7％、环比下降0.3％，低(dī)于市场预期，同时信(xìn)贷投放(fàng)保持较快(kuài)增长(zhǎng)。货币信贷较快增长(zhǎng)与(yǔ)物价回落并存，引发了中国经济是否进入通缩的(de)议(yì)论。

　　讨(tǎo)论(lùn)经济是(shì)否(fǒu)进入通缩(suō)，首(shǒu)先要厘清(qīng)概念。国际(jì)上通(tōng)常(cháng)认为(wèi)，通货(huò)紧缩是指(zhǐ)总体(tǐ)物价水平在一段时间内持续下降，同时伴随着货币(bì)供应量持(chí)续(xù)下降和经济衰退。研究显示(shì)，典型的通缩有三个主要特点：一是总体物价紧缩而非(fēi)局部物价紧缩，二是物价连(lián)续一(yī)段时间负(fù)增电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah长，三(sān)是伴随货币供应量(liàng)持续下降和(hé)经济衰退。

　　结合(hé)一季度(dù)经济(jì)运行表(biǎo)现，当前(qián)中(zhōng)国经济显然并不符合通缩的典型特(tè)征，因此，所(suǒ)谓(wèi)中国经济通(tōng)缩是个伪命(mìng)题。

　　从物价来(lái)看(kàn)，2022年我国加强(qiáng)重要民生商品和大宗商品保供稳(wěn)价，物价总水平持续平稳运行，“全球胀”与“中国稳”形成鲜明反差。 今年一季(jì)度，我国(guó)CPI同比(bǐ)上涨1.3％。分月度看，1月份(fèn)，受(shòu)春节(jié)效应和疫情(qíng)防控政策优(yōu)化调整等因素影响，CPI同比上涨2.1％，环比上(shàng)涨0.8％；春(chūn)节过后，消费需(xū)求(qiú)季节性回落，加(jiā)之市场供应充足(zú)，2月份、3月(yuè)份CPI同比(bǐ)涨幅(fú)分别回落至1％和0.7％，环比分别(bié)下降0.5％和0.3％。3月(yuè)份，扣除食品和(hé)能源价格的核心CPI同比上涨0.7％，涨幅比上月扩大0.1个百分点。由此可见，今年以来物价月度涨幅虽在收窄，但仍然(rán)为正，核心CPI保持(chí)基本(běn)稳定，物价(jià)总水平并未(wèi)出现持续而全(quán)面的下(xià)降(jiàng)。

　　从货(huò)币供(gōng)应量来看，2月末，广义货币(bì)（M2）余额同(tóng)比增长12.9％，增速(sù)创7年(nián)来新高(gāo)；3月末M2同比增长12.7％，保持(chí)较快增速。从经济增长来看，一季度我国(guó)经济(jì)开局良好，GDP同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，生产需求(qiú)企(qǐ)稳回升，经济循环加快畅通，市(shì)场预期明(míng)显改善。二季度经济增速可(kě)能比一季(jì)度(dù)明显加快，全年经济(jì)增长有望呈现逐步回(huí)升态势。近(jìn)期，多个国(guó)际机构纷纷上调对中国经济增速(sù)的(de)预期。

　　总的来看(kàn)，我国物(wù)价仍在温(wēn)和上(shàng)涨，M2和社融增(zēng)长相对较快，经(jīng)济(jì)运行持续好转，与通缩有(yǒu)明显(xiǎn)区别。 随着金(jīn)融支持效果进一步显现电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah，消费需求有望进一步回(huí)暖，下(xià)半年物价涨幅可能(néng)逐步回归至往年(nián)均值水平(píng)，全年CPI呈(chéng)“U”型走势。中长期看，我(wǒ)国(guó)经济总供(gōng)求(qiú)基本(běn)平衡，货币条件(jiàn)合理适度，居民(mín)预(yù)期(qī)稳定，不存在长(zhǎng)期通缩或通(tōng)胀的基础(chǔ)。

　　也要看到，当前经济尚(shàng)处于复苏(sū)阶段，总需求不(bù)足仍是(shì)经济运行面临的突出矛(máo)盾(dùn)。从这(zhè)一角度来看，对通(tōng)缩的(de)担(dān)忧情绪一定程度上(s电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mahhàng)反映了人们对经济复苏(sū)动(dòng)力和强(qiáng)度(dù)的关切，需引起(qǐ)高(gāo)度重视。当务(wù)之急，要继(jì)续科学精(jīng)准实施宏观政策，把实施扩大内需战略(lüè)同深化(huà)供给(gěi)侧结构性(xìng)改革有机结合起来，在稳定(dìng)就业和提高居民收入上下更大(dà)功夫，提振(zhèn)市场信心和发(fā)展(zhǎn)预期(qī)，推动(dòng)经济运行(xíng)持(chí)续(xù)好转(zhuǎn)。

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