财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士(shì)政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月后，与这次事(shì)件有关的一(yī)个重(zhòng)要(yào)问题终于尘埃落定(dìng)：瑞信(xìn)AT1债券的(de)减记(jì)无法触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔(péi)付(fù)。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲(zhōu)地区的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布(bù)公告(gào)称(chēng)，由11家买(mǎi)方机构、卖(mài)方银(yín)行和(hé)做(zuò)市商组成的委员会(huì)一致投票通过了上述决议。值(zhí)得一提的(de)是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投票的清单上。

　　具(jù)体来说，提出(chū)这个问(wèn)题的市场参与者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所(suǒ)依据(jù丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字ght: 24px;'>丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字)的(de)参考债券(quàn)（次级债）具有同等(děng)地位，并以一份(fèn)2020年到期(qī)的瑞信(xìn)英(yīng)镑次级债(zhài)作为标(biāo)准参考债务(wù)。

　　对(duì)此，委员(yuán)会首(shǒu)先一致裁定(dìng)，并(bìng)没(méi)有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券(quàn)文(wén)件中的(de)排名条款和担保条件，次级债的(de)持有人是相较于AT1债券的优先(xiān)债权人(rén)。同(tóng)时在2014年的文件中，也为AT1债券(quàn)定义(yì)了“排除义务”。周三的文件中，决(jué)策(cè)委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成(chéng)借款资金做(zuò)出(chū)任(rèn)何决定(dìng)。

　　在3月中(zhōng)旬(xún)的紧(jǐn)急交(jiāo)易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近(jìn)170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减记，此举也(yě)引发了大量此(cǐ)类债券(quàn)持有人的诉(sù)讼。一些投机者也在市场(chǎng)上炒作(zuò)瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金(jīn)融市(shì)丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字场(chǎng)较(jiào)为常见(jiàn)的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉(diào)期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方可(kě)以向卖方索赔，索赔的金额通(tōng)常等于参(cān)考资(zī)产的面值减去(qù)违约后(hòu)的市场价值(zhí)。各个(gè)区域的信(xìn)贷衍生(shēng)品决(jué)定委员会，负责决定在这个地区是(shì)否发生了信贷衍生品合约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存管信托和(hé)清算公司（DTCC）的数(shù)据，截至(zhì)今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集团(tuán)债务相关的CDS名义(yì)总(zǒng)量(liàng)超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数(shù)据并未区分(fēn)优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本(běn)周，瑞银(yín)公布了(le)接手瑞信的最新评估。在本周二(èr)提交给美(měi)国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞(ruì)银表示紧急接(jiē)手瑞信预计将造成170亿美元(yuán)的损(sǔn)失，其中有40亿美元(yuán)为潜在(zài)的诉讼和罚款支(zhī)出(chū)。不过(guò)这部(bù)分的损失将会由(yóu)一笔(bǐ)“负347.77亿(yì)美(měi)元”的(de)商(shāng)誉覆盖，意(yì)味着收购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实(shí)际价值。

　　这份(fèn)文(wén)件同(tóng)样显(xiǎn)示，从去年10月开(kāi)始，瑞银的(de)战略委(wěi)员会就(jiù)已(yǐ)经开始评(píng)估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收(shōu)购”的决定，但最(zuì)后(hòu)仍在(zài)瑞士政府的(de)要(yào)求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科(kē)纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的(de)董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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