金融界(jiè)5月12日消息(xī) 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。<五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato/span>

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息(xī)结束乃至降息已然(rán)成为一种共识(shí)，因此本周在(zài)美联储越来(lái)越(yuè)多(duō)官(guān)员为鹰派(pài)站(zhàn)台的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息(xī)周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵(guì)金属部(bù)分回(huí)吐前期超涨的(de)幅度。另一方面，上(shàng)周初请失(shī)业(yè)金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)正在(zài)降(jiàng)温(wēn)。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银因(yīn)工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有色(sè)金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨后(hòu)会面临调整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预(yù)期将会继续影响有色金(jīn)属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增加(jiā)美联储(chǔ)政策转向宽(kuān)松预期以及经济风险依然利好(hǎo)贵(guì)金属，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上(shàng)升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较强的白银(yín)走势(shì)，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与有(yǒu)色金属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银高位回落，下(xià)方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数(shù)关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元(五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatoyuán)/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续(xù)等(děng)白(bái)银行(xíng)情企稳(wěn)再低位做(zuò)多。美欧银行(xíng)业(yè)危机引发避(bì)险需求，美联储(chǔ)政(zhèng)策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前(qián)继续关注(zhù)调(diào)整(zhěng)行情；后续(xù)政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经(jīng)济下(xià)行风险、银(yín)行(xíng)业风险与债(zhài)务上(shàng)限风险、央行购金持续(xù)等(děng)宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是核(hé)心建议。

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